Федеральная Резервная Система
Федеральная Резервная Система
Верхний уровень структуры ФРС занимает Совет управляющих ФРС. Он является независимым правительственным агентством, не входящим в систему органов исполнительной власти (его статус аналогичен статусу ЦРУ и НАСА). Семь членов Совета управляющих ФРС по действующему законодательству назначаются президен ...
Верхний уровень структуры ФРС занимает Совет управляющих ФРС. Он является независимым правительственным агентством, не входящим в систему органов исполнительной власти (его статус аналогичен статусу ЦРУ и НАСА). Семь членов Совета управляющих ФРС по действующему законодательству назначаются президентом США и утверждаются сенатом на 14-летний срок с правом переназначения. Одного из семи управляющих президент назначает председателем ФРС. Несмотря на то что Совет управляющих раз в год отчитывается перед спикером палаты представителей конгресса, функционирует он фактически самостоятельно: ни одна инстанция не имеет права накладывать вето на решения Совета управляющих. Президент может отправлять в отставку управляющих «в случае, если имеются достаточные основания», однако на практике ротация кадров в совете весьма медленна и зависит, судя по составу совета, далеко не от уровня профессионализма его членов. Единственное ограничение заключается в том, что согласно законодательству член Совета управляющих не может являться лицом, аффилированным с каким-либо банком или другой коммерческой структурой. Совет управляющих осуществляет контроль над деятельностью 12 резервных банков, формирующих «тело» ФРС (рис. 5.4). Они являются непосредственными рычагами, через которые Совет управляющих реализует финансовую политику. Через них ФРС осуществляет вливание эмитированных долларов и ценных бумаг в экономику.
Развернуть описание Свернуть описание
02 августа, 22:55

Трамп меняет правила игры. Обзор на предстоящую неделю от 02.08.2020

По ФА…На уходящей неделе: Заседание ФРССопроводительное заявление ФРС в отношении указаний по ставкам и программе QE осталось неизменным с июньского заседания, был отмечен рост экономики и занятости, который остается значительно ниже уровней до пандемии коронавируса.Риторика Пауэлла была достаточно ястребиной по сравнению с ожиданиями рынка, Джей несколько раз повторил, что текущая политика ФРС соответствует нынешней ситуации, что привело к росту доллара. Тем не менее, Пауэлл не отрицал, что новые монетарные стимулы вероятны, при необходимости ФРС может «адаптировать политику если и когда сочтет сие целесообразным». Джей заявил, что гарантии по длительности сохранения ставок на текущих уровнях могут быть основаны как на календарном подходе, так и основании пороговых уровней инфляции/безработицы. Пауэлл сообщил, что для определения влияния второй волны пандемии на восстановление экономики США необходимо отследить отчеты по рынку труда за июль и август, что косвенно говорит о возможном оглашении новых монетарных стимулов на сентябрьском заседании в случае провальных нонфармов. В отношении запуска контроля кривой доходности ГКО США можно сделать косвенные выводы о том, что решение не будет принято до конца года и, вероятно, решение о возможном включении данного инструмента в арсенал ФРС будет принято в стратегическом обзоре о пересмотре политики, который ожидается к концу года. Пауэлл сделал несколько реверансов в сторону кандидата в президенты Байдена, поддержав инициативу, высказанную Байденом накануне заседания ФРС, о необходимости акцента на трудоустройстве афроамериканцев. Вероятно, победа Байдена усилит внимание ФРС к уровню безработицы афроамериканцев, который исторически находится выше цели ФРС по уровню безработицы U3 согласно мандату:В целом, создалось впечатление, что Пауэлл предвкушает проигрыш Трампа на ноябрьских выборах и, возможно, ФРС воздержится от введения новых монетарных стимулов до конца года в случае, если рынок труда США продолжит рост в ближайшие месяцы.Вывод по заседанию ФРС:Заседание ФРС было проходным, без сюрпризов как в решении, так и в риторике Пауэлла. Динамика рынка труда США в ближайшие два месяца будет ключевой для оглашения новых монетарных стимулов на сентябрьском заседании ФРС. Решение в отношении контроля кривой доходности ГКО США, вероятно, не будет принято до конца года. На предстоящей неделе:1. Nonfarm Payrolls, 7 августаОтчеты по рынку труда США являются ключом к размеру, составу и длительности новых монетарных стимулов ФРС. Июльский отчет по рынку труда крайне важен также по причине второй волны пандемии коронавируса в США, банки и эксперты ожидают как минимум резкого замедления темпов найма, как максимум отрицательные темпы найма в июле. Логично ожидать сильную реакцию на июльские нонфармы, основная корреляция должна исходить из изменения ожиданий в отношении политики ФРС, т.е. отчет лучше прогноза должен приводить к росту доллара и наоборот.Участники рынка перед публикацией июльских нонфармов получат полный пакет косвенных данных в виде ISM и ADP, которые позволят им составить понимание о качестве отчета и изменят ожидания на нонфарм. Основное внимание будет количестве новых рабочих мест, рост которых выше 1,5 млн. станет позитивным фактором на рост доллара: Отрицательное количество новых рабочих мест приведет к уходу от риска на фоне роста доллара как минимум в первой реакции.Также важны уровни безработицы, самым большим позитивом станет падение уровня безработицы ниже 10%, что приведет к ястребиной риторике членов ФРС.Вывод по июльским нонфармам:Отчет важен для прогнозирования последующей политики ФРС и окажет сильное влияние на все рынки. С учетом пузыря на долговом рынке США отчет лучше прогноза приведет к резкому росту доходностей ГКО США, падению золота и росту доллара. Провальный нонфарм спровоцирует бегство от риска на фоне падения доллара. 2. ТрампоманияЗаявление Трампа о необходимости переноса даты выборов прокатилось по всем рынкам, но рынки согласно корреляции восприняли это заявление как рост шансов Трампа на второй срок, в то время как логичнее сие воспринимать как риск подрыва Конституции США, что негативно для капитала. Впрочем, очевидно, что переноса даты выборов не будет, у Трампа нет таких полномочий, но предвыборная борьба может стать одной из самых грязных за историю США. Демократы полагают, что заявление Трампа — это начало большой игры по последующему признанию результатов выборов в ключевых штатах, где по опросам побеждает Байден, недействительными. Трамп считает, что голосование по почте, предлагаемое демократами, придет к махинациям, подсчет голосов займет много времени, а по закону до выяснения победителя исполняющим обязанности президента станет спикер нижней палаты Конгресса, т.е. в текущей ситуации лидер демократов Пелоси. На текущем этапе ясно одно: осень будет жаркой вне зависимости от выбора формы голосования, волатильность на рынках будет очень высокой.Снижение прогноза по рейтингу США агентством Fitch является подтверждением потери доллара статуса мировой резервной валюты в будущем, но на текущий момент влияние будет краткосрочным, ибо рейтинг по причине роста госдолга пересматривается годами, тем более что прогноз может быть пересмотрен на повышение в случае, если правительство США предложит план консолидации бюджета. 3. Экономические данныеНа предстоящей неделе главными данными США станут отчет по рынку труда, ISM промышленности и услуг, отчет ADP, недельные заявки по безработице. По Еврозоне следует отследить PMI промышленности и услуг стран Еврозоны за июль в финальном чтении, фабричные заказы Германии.Рост фунта на уходящей неделе был чрезмерным на фоне отсутствия прогресса по Брексит и, согласно инсайдам, был связан с перетоками капитала в конце месяца. Заседание ВоЕ 6 августа с пресс-конференцией Бейли может оказать значительное влияние на фунт в случае, если будет заявлено, что снижение ставок до отрицательных значений до сих находится на столе, невзирая на ряд экономических отчетов Британии лучше прогноза. Глава ВоЕ Бейли на текущем этапе вряд ли может исключить необходимость дополнительных монетарных стимулов с учетом появления признаков второй волны пандемии коронавируса на фоне неопределенности по Брексит. Но, в любом случае, логично фиксирование прибыли по лонгам фунта перед заседанием. Из экономических отчетов внимание следует обратить PMI промышленности и услуг Британии в финальном чтении за июль в понедельник и среду.Китай порадует остатками PMI утром понедельника и среды, больший интерес привлечет торговый баланс с публикацией в пятницу. — США: Понедельник: PMI и ISM промышленности, расходы на строительство; Вторник: фабричные заказы; Среда: отчет ADP, торговый баланс, PMI и ISM услуг; Четверг: недельные заявки по безработице; Пятница: отчет по рынку труда, оптовые запасы. — Еврозона: Понедельник: PMI промышленности; Вторник: инфляция цен производителей; Среда: PMI услуг, розничные продажи; Четверг: фабричные заказы Германии; Пятница: промышленное производство и торговый баланс Германии и Франции. 4. Выступления членов ЦБПлановых важных выступлений членов ФРС не ожидается, но риторика после публикации июльского отчета по рынку труда может оказать значительное влияние на рынки.ЕЦБ продолжит пребывать в режиме паузы, хотя очевидно, что рост курса евро вызывает тревогу у многих членов ЕЦБ, что может найти отражение прогнозах и риторике на сентябрьском заседании. --------------------------------------------- По ТА…Евродоллар достиг ключевого трендового сопротивления на месяце, логично ожиданию нисходящую коррекцию как минимум до низа канала: --------------------------------------------- РубльОтчеты указали на падение запасов нефти, Baker Hughes сообщил о падении активных нефтяных вышек до 180 против 181 неделей ранее, т.е. первый рост с марта был нивелирован, но, более вероятно, что дно оформлено и вышки начнут рост после периода флэта. Восходящая динамика нефти поддерживалась падением курса доллара, но на предстоящей неделе основное влияние на тренд нефти окажут экономические отчеты США и ситуация со второй волной пандемии коронавируса. Нефть до сих пор не смогла подтвердить начало старшей коррекции после пробития клина вниз, поэтому перехай перед падением не исключен: Рубль оставался хуже рынка при падении доллара, рост доллара ускорил падение рубля, но уход Конгресса на каникулы без принятия новых санкций в отношении РФ может привести к росту рубля. Впрочем, до достижения 76й фигуры рассчитывать на существенное падение долларрубля не приходится с учетом структуры роста: --------------------------------------------- Выводы:Падение доллара на уходящей неделе было прервано более ястребиной риторикой ФРС по сравнению с ожиданиями рынка, доллар мог развернуться в рост со среды, но заявление Трампа о необходимости переноса даты выборов привело ещё к одной волне падения доллара. Решение агентства Fitch о снижении прогноза по рейтингу США ещё не учтено в цене доллара, что может привести к нисходящей коррекции по индексу доллара на открытии недели, но перелой на этом факторе маловероятен, т.к. от изменения прогноза до фактического снижения рейтинга обычно проходит несколько лет в случае, если снижение прогноза связано с ростом госдолга, не говоря о том, что прогноз может быть пересмотрен на повышение при наличии стратегии правительства по снижению дефицита бюджета.Очевидно, что падение доллара является началом долгого нисходящего тренда по причине потери статуса мировой резервной валюты, но на текущий момент логична восходящая коррекция по индексу доллара, т.к. он перепродан, а у главного конкурента доллара евро появились собственные проблемы в виде второй волны пандемии коронавируса.На предстоящей неделе основное внимание будет сфокусировано на экономических отчетах США, главным из которых станет отчет по рынку труда, ибо Пауэлл намекнул о том, что решение ФРС на сентябрьском заседании напрямую зависит от июльских и августовских нонфармов. Логично ожидать изменение корреляции, при которой сильный отчет по рынку труда приведет к росту доллара на фоне снижения ожиданий по размеру, составу, длительности и времени запуска новых монетарных стимулов ФРС. По Еврозоне следует отследить PMI за июль в финальном чтении, при наличии в сопроводительном заявлении указаний на рост опасений компаний в связи с ростом курса евро доллар может получить преимущество, хотя данные опасения могли не появиться на момент опроса. Сага по новому пакету фискальных стимулов США продолжит оказывать влияние на рынки, но очевидно, что консенсус будет достигнут так или иначе, более вероятно продление существующих выплат по безработице до окончания летних каникул в сентябре.Евродоллар достиг ключевого сопротивления нисходящего тренда на месяце и маловероятно, что сможет пробить его без дополнительного позитива для евро/негатива для доллара. Логична нисходящая коррекция как минимум до публикации отчета по рынку труда в пятницу, далее в зависимости от данных. На нашем форуме события и их последствия анализируются в режиме реального времени, присоединяйтесь при желании всегда быть в курсе событий нон-стоп. -------------------------------------------- Моя тактика по евродоллару:На выходные ушла в шортах евродоллара со средней на 1,1775. В ближайшее время приоритетом будут шорты евродоллара с учетом ФА.

01 августа, 00:30

Момент истины

На ZeroHedge многократно выкладывали график, наглядно отображающий дисбаланс между долговым и фондовым рынком США, возникший в последние месяцы. Произошедшее восстановление стоимости акций не сопровождалось хотя бы минимальным изменением доходности трежерис:  (Восстановление фондового рынка США в последние месяцы не сопровождалось даже минимальным ростом доходности трежерис.) Это, впрочем, легко объясняется тем объемом ликвидности, которое ФРС предоставило на рынок госдолга, фактически занимаясь его монетизацией. Стоимость государственных обязательств, находящихся на балансе Федрезерва, достигла фантастических $6,2 трлн! (Стоимость государственных обязательств, находящихся на балансе Федрезерва, достигла фантастических $6,2 трлн.) Проблема состоит в том, что баланс ФРС в последние два месяца находится на одной отметке (и даже демонстрирует небольшое снижение). Пауэлл совсем не торопится переводить монетарную политику в all-in mode: (Баланс ФРС в последние два месяца находится на одной отметке — тревожный знак для американского фондового рынка.) Отчасти ситуацию с ликвидностью сглаживает реальный сектор — количество открытых позиций по акциям из индекса S&P500 у ритейл-брокера Robinhood растет в последние месяцы по экспоненте. Впрочем, такая ситуация не может продолжаться бесконечно: (Количество открытых позиций по акциям из индекса S&P500 у ритейл-брокера Robinhood растет в последние месяцы по экспоненте.) Особенно с учетом того, что государственные пособия, доля которых в доходах домохозяйств США достигает сейчас 25%, могут закончится уже в августе (во всяком случае демократы в Конгрессе, кажется, делают все возможное, чтобы это произошло): (Доля государственных пособий в доходах домохозяйств США достигает в настоящее время 25%.) И все это происходит на фоне самого масштабного пузыря в акциях высокотехнологичных компаний за всю историю существования сектора: (Рост капитализации «большой пятерки» из индекса S&P500 (Amazon, Apple, Google, Microsoft, Facebook) принял экспоненциальный характер. Оставшиеся 495 акций демонстрируют на этом фоне весьма посредственные результаты (красная линия). Судя по всему, август должен стать судьбоносным месяцем во всей этой истории. Политическая неопределенность на фоне схватки между республиканцами и демократами, а также вторая волна коронавируса в США способствуют такому развитию событий в полной мере: (Количество новых заражений коронавирусом в США свидетельствует о начале второй волны эпидемии уже в июле.) p.s. На ZH выложили еще один разворотный паттерн — «S&P500 закрыл день ростом на 0,55% и более, находясь в области ±12% от 52-дневного хая, в то время как Nasdaq закрылся снижением». За последние 55 лет было девять подобных случаев и все они (за исключением начала 1980-х) не предвещали фондовому рынку США ничего хорошего:  («S&P500 закрыл день ростом на 0,55% и более, находясь в области ±12% от 52-дневного хая, в то время как Nasdaq закрылся снижением» — за последние 55 лет было девять подобных случаев и все они не предвещали фондовому рынку США ничего хорошего.) p.p.s. Ficth пересмотрел кредитный рейтинг США со стабильного на негативный в связи «с продолжающимся ухудшением государственных финансов и отсутствием надежного плана бюджетной консолидации». Естественно уже после закрытия рынков. Веселый август начинается… _____ мой блог/яндекс–дзен/телеграм 

31 июля, 12:53

У М2 конец загнулся

Владельцы американского банковского картеля «ФРС» сегодня ночью обновили график денежного агрегата М2. У него конец загнулся: Загиб проступил даже на 5-летнем графике: Это первый тревожный звоночек для длинных позиций в чем угодно, построенных на нелимитированном КУЕ.

31 июля, 12:34

Состояние денежного рынка США и долларовой ликвидности

  • 0

На текущей неделе вышли полные данные по денежному рынку США, нам открылась более полная картина по состоянию долларовой ликвидности. И надо сказать, денег все меньше, что не дает продолжить бычий тренд на фондовом и товарном рынке.  Начнем по старинке с объемов дневных РЕПО и баланса ФРС: Красная линия – дневные РЕПОСиняя линия – баланс ФРС в динамике от недели к неделе.Как видим, спрос на суточные РЕПО сократился до ноля, но все программы выкупа ценных бумаг и кредитные линии остаются действующими, на что еще раз указал Дж. Пауэлл на заседании в среду.Объем баланса ФРС снова сократился, на этот раз потери 16 млрд долларов. Надо сказать, что баланс скорее в боковой динамике и это обусловлено не сворачиванием QE, а снижением спроса на долларовую ликвидность.Далее перейдем к обзору избыточных резервов коммерческих банков, хранящихся на счета в ФРБ: Синяя линия – это показатель объемов избыточных резервов, в динамике от года к году;Зеленая линия – это годовая динамика индекса S&P500.Первым делом, надо сказать, что за последние две недели избыточные резервы сократились на 172 млрд долларов. Это говорит о том, что локальный дефицит долларовой ликвидности покрывается за счет резервов, накопленных ранее. Такая динамика против роста широкого рынка, что мы и видим на картинка – корреляция на лицо.  Оно-то и логично, т.к. денег теперь хватает только на текущие расходы, а не на покупку активов.Далее обозрим процессы, абсорбирующие денежную базу: Зеленая линия – это дневные РЕПО для нерезидентов, и мы видим, что спрос по данному направлению остается низким, но пытается отскочить от минимума. Синяя линия – счет Казначейства, Белый дом продолжает «высасывать» деньги с финансовой системы США. На текущей недели снова положили на счет 15 млрд долларов.Красная линия – это вложения во взаимные фонды, инвестирующие на денежном рынке США. Как видим, еще в мае был поставлен максимум, и показатель уверенно снижается.В целом, если говорить об абсорбции, то здесь нейтральное положение по балансу: рост счета Казначейства компенсируется снижением объем дневных РЕПО для нерезидентов и вложений в фонды денежного рынка. Денежная масса на прошлой неделе резко сократилась аж на 70 млрд долларов, такого давно не было. Нехватка ликвидности денежного рынка, заставляет финансовые институты выводить деньги из сбережений.При этом, из-за сильного снижения избыточных резервов резко сократилась денежная база – за последние две недели минус 163 млрд долларов.  На картинке иллюстрация того, к чему ведет ситуация с соотношением длинных и коротких денег:Синяя линия – это денежный мультипликатор (нас интересует именно соотношение длинных и коротких денег, а не процесс создания денег, который также меряется с помощью данного мультипликатора). Показатель нанесен в динамике от года к году, и мы видим, что в связи с резким сокращением денежной базы показатель растет, т.е. ликвидность на денежном рынка сокращается более быстрыми темпами, чем на рынке капитала.Красная линия – это годовая динамика индекса доллара.Состояние долларовой ликвидности в финансовой системе США сигнализирует о том, что доллар в течении месяца получит локальную поддержку и начнется масштабная коррекция. ФРС на последнем заседании выбрала нейтральную риторику, о чем писал в предыдущих статьях и говорил в своих видео, поэтому монетарная политика до сентября останется без изменений, а она на сегодня нейтральна.ЭТО ОЧЕНЬ ВАЖНО ДЛЯ ДОЛЛАРА СЕЙЧАС! Состояние ставок на финансовых рынках следующее:   Красная линия – это ТЕД-спред, который оценивает ставки на мировом рынке валюты (Libor), как видим, здесь все спокойны, это мы и видели по дневным РЕПО для нерезидентов.Синяя линия – разница между рыночной и учетной ставками в США. На текущей неделе данные спред остался поджат к нулю, что и указывает на баланс денежного рынка, который поддерживается потреблением избыточных резервов.   Зеленая линия – ставка на рынке долга со сроком 10-лет: это разница между доходностью корпоративных облигаций и трежерис.  На рынке долга ситуация улучшается, но на текущей неделе видим закругление снизу, что может указывать на локальное ухудшение на долговом рынке.    Закроем обзор состояния денежного рынка состоянием баланса инвестиций и сбережений:  Синяя линия – это важный баланс для экономики, который отображает соотношение инвестиций к сбережениям. Показатель нанесен в динамике от года к году.Красная линия – это учетная ставка ФРС нанесена инверсионно (перевёрнута), для удобства восприятия иллюстрации.Пару слов о теории: инвестиции (капитал)– важный фактор производства, который, если верить кейнсианству зависит от процента. И действительно, когда ставка снижается (рост красной линии), инвестиции начинают превалировать над сбережениями – и наоборот.Во II квартале мы наблюдаем попытку роста мультипликатора инвестиции\сбережения, вслед за снижением ставок до ноля. Если экономика США в третьем квартале снова столкнется с масштабным карантином, а пока к этому идет, то у ФРС не будет выбора и придется прибегнуть к отрицательным ставкам. Но по опыту ЕС и Японии, мы знаем, что ставки имеют убывающую ценность, что в конечном случае приводит к «ловушке ликвидности», когда продолжение смягчение ДКП не приводит к стимулированию экономики.МИР КАТИТСЯ К НЕРАВЕНСТВУ, И СЮЖЕТ «ОБЛАЧНОГО АТЛАСА» В ЦЕЛОМ, НАЧИНАЕТ РЕАЛИЗОВЫВАТЬСЯ! ВЫВОДДенежный рынок продолжает балансировку естественным путем, т.е. ФРС занял нейтральную позицию и это понятно, окно возможностей нужно использовать. Это хорошо для финансовой системы, но плохо для финансовых рынков, т.к. к последним не долетает ликвидность.Наверняка рынки столкнутся с коррекцией в августе, но не думаю, что минимумы лета буду сильно переписаны.По доллару также зреет коррекция, т.к. состояния баланс долларовой ликвидности в дефиците, и это наверняка продолжится до заседания в сентябре. Вопрос в избыточных резервах, насколько их хватит.  Август обещает быть медвежьим.  Приглашаю в свой канал Телеграмм: https://teleg.run/khtrader Еженедельные прогнозы рынка на моем канале Ютуб: http://www.youtube.com/c/ЕвгенийХалепа.

30 июля, 15:50

ФРС: большой сюрприз намечен на сентябрь

ФРС оставил вчера политику без изменений, но повторил мантру о «готовности сделать все необходимое» чтобы добиться восстановления активности до докризисного уровня. С прошлой депрессии нам известно, что это стандартная «посткризисная» формулировка политического курса ЦБ, которая обычно приводит к ослаблению национальной валюты. Кроме того, она обычно предваряет масштабные решения (старт QЕ, ревизия курса), что вероятно и произойдет на сентябрьском заседании. Для доллара это не очень хорошие новости, так как очевидно растут риски в сторону большего смягчения политики. Скорей всего, это будет переход к управлению долгосрочными ставками (пока опробовано только банком Японии).  Проводя антикризисную политику с начала марта ФРС сумел восстановить нормальное функционирование финансовых рынков (в основном за счет погашения кредитных спредов), снизил стоимость заимствований для некоторых заемщиков, в частности правительства (что выразилось в низкой доходности по облигациям казначейства). Сюрпризом вчера стало продление антикризисных кредитных механизмов (т.н. lending facilities) до конца 2020, репо и валютных свопов до марта 2021, что подчеркивает одну очень важную идею — кризис (в частности, кризис ликвидности) мог быть только подавлен, но не побежден окончательно. В ответ на это мы даже увидели вчера небольшой рост спроса на доллар. ФРС продолжает считать, что восстановление активности в значительной степени зависит от динамики распространения вируса. Как считает регулятор, это чуть ли не основной фактор. Я думаю, что это ключевой вывод из вчерашнего заседания, который позволяет считать, что монетарная политика в некотором смысле остается функцией от динамики заболевания. Вчера я писал, что потребительская уверенность в США, а именно ожидания потребителей действительно ухудшились сильнее в тех штатах, где была сильнее вспышка. Комментарий ФРС, что активность не восстановится полностью пока вирус не будет побежден — очередная доза реальности, которая служит зловещим предупреждением для покупателей на фондовом рынке. ФРС также заявил вчера что инвесторы должны быть готовы к смене стратегии достижения макроэкономических целей в ближайшем будущем. Смена стратегии повлечет за собой изменения того, как ФРС будет реагирует на положительные сдвиги в экономике, например инфляции. Если в 2015 году ФРС пыталась заранее отреагировать на повышение инфляции (повышая ставки), то новый курс как бы будет позволять небольшой перегрев — ФРС не будет торопиться с повышением ставок даже в случае появления признаков ускорения роста. Рынки также обсуждают возможность того, что ФРС начнет управлять долгосрочными рыночными ставками (т.н. таргетирование кривой доходности) и объявит об этом в сентябре. Это крайняя степень вмешательства на рынок облигаций, когда ЦБ объявляет цену и готовность купить неограниченный объем облигации по этой цене. Возможно, эта мера потребуется для того, чтобы инвесторы охотно скупали предложение новых облигаций Минфина, выпуск и продажа которых необходим для финансирования нового пакета стимулирования. Без этого может произойти всплеск ставок на главном рынке фиксированной доходности — рынки Трежерис. Ожидания этого — крупный фактор ослабления доллара, которые вероятно будут укрепляться с приближением сентябрьского заседания.   Понравилась статья и считаете данный материал полезным? Буду благодарен за репост и лайк.  Возможно, вас также заинтересует: $500 на счет за точный прогноз по NFP Лучший трейдер месяца и его сделки

30 июля, 12:00

How Pimco’s Cayman-Based Hedge Fund Can Profit From the Fed’s Rescue

Congress said borrowers in taxpayer-backed rescue programs had to be from the United States. Wall Street has a workaround.

29 июля, 23:14

Federal Reserve Leaves Rates Near Zero as Economic Recovery Sputters

Federal Reserve officials made clear that they will work to bolster the economy as the pandemic hurts business activity and the job market.

29 июля, 21:41

ФРС сохранила базовую ставку

ФРС, как и ожидалось, сохранила базовую ставку в диапазоне 0-0,25%, где та находится с 15 марта. ✔️ ФРС повторила своё обещание использовать весь спектр инструментов для поддержки американской экономики и держать процентные ставки около нуля до тех пор, пока та не восстановится от последствий эпидемии коронавируса.✔️ Траектория экономики в значительной степени будет зависеть от течения эпидемии. ✔️ ФРС продолжит скупку облигаций Казначейства и бумаг, обеспеченных закладными на недвижимость, в объёме как минимум $120 млрд в месяц, для обеспечения стабильности финансовых рынков.✔️ По мнению ФРС, слабый спрос и низкие цены на нефть сдерживают инфляцию в США. «Вслед за резким снижением, экономическая активность и занятость немного восстановились в последние месяцы, но остаются значительно ниже уровней начала года», — говорится в сообщении. «Комитет намерен удерживать этот целевой уровень до тех пор, пока не будет уверен в том, что экономика прошла через последние события и находится на пути к достижению целей максимальной занятости и ценовой стабильности.

29 июля, 21:07

⚡️ ФРС США

Заявление FOMC Решение по процентной ставке ФРС Пред.: 0,25%; Прог.: 0,25%; Факт: 0,25%Ставка ФРС США осталась без изменений на уровне 0.25% ФРС, как и ожидалось, держит ставки около нуля, продлевает линии свопов и РЕПО до 31 марта. Говорит, что вирус представляет значительный риск.

29 июля, 21:07

Комментарии ФРС

ФРС СОХРАНИЛА БАЗОВУЮ СТАВКУ В ДИАПАЗОНЕ 0-0,25%, КАК И ОЖИДАЛОСЬЭКОНОМИЧЕСКИЙ РОСТ В США УСКОРИЛСЯ В ПОСЛЕДНИЕ МЕСЯЦЫ, НО ПО-ПРЕЖНЕМУ НИЖЕ,  ЧЕМ ДО ПАНДЕМИИ — ФРСФРС БУДЕТ УДЕРЖИВАТЬ СТАВКУ НА ОЧЕНЬ НИЗКОМ УРОВНЕ, ПОКА НЕ ПОЯВИТСЯ УВЕРЕННОСТИ В УЛУЧШЕНИИ ЭКОНОМИКИПАНДЕМИЯ КОРОНАВИРУСА  БУДЕТ  СЕРЬЕЗНО  ВЛИЯТЬ  НА  ЭКОНОМИКУ  США  В  БЛИЖАЙШЕЙ ПЕРСПЕКТИВЕ — ФРС ФИНАНСОВЫЕ  УСЛОВИЯ  В  США  УЛУЧШИЛИСЬ,  В  ТОМ  ЧИСЛЕ,  БЛАГОДАРЯ  ДЕЙСТВИЯМ ЦЕНТРОБАНКА — ФРС СЛАБЫЙ СПРОС, НИЗКИЕ ЦЕНЫ НА НЕФТЬ СДЕРЖИВАЮТ ИНФЛЯЦИЮ В США — ФРС 

29 июля, 20:38

ФРС

1. Процентная ставка без изменений . 2. Возможны проблемы в $ ликвидности . 3. Возможны превентивные меры в отношении ряда банков эмитентов США  имеющих подразделения в еврозоне. 4. COVID 19 -  мы впереди планеты всей. потребуется очень много долларовых расчетов при разработке вакцины . 5. Рынок труда стабилен и имеет перспективы роста . х… ня кароче.

29 июля, 16:53

"Экономическое чудо" США продлилось два месяца

Время чудес для американской экономики подходит к концу и, по всей видимости, подкрадывается пора разочарований. В своей вчерашней статье я обсуждал потенциальные причины такого развития ситуации в августе. Сезон слабых данных открыл вчера отчет по потребительской уверенности в США с со скромным отставанием от прогноза.  Основной показатель сократился с 98.3 в июне до 92.6 в июле, прогноз составлял 95.0 пунктов. Вроде бы небольшое отставание, однако давайте посмотрим на компоненты — индекс текущей ситуации и индекс ожиданий.  Индекс текущего положения вырос с 86.7 до 94.2 пунктов, однако ожидания резко ухудшились — соответствующий индекс рухнул с 106.1 до 91.5 пунктов. Именно ожидания потребителей, а не оценка текущей ситуации влияют на их расходы, что можно видеть, наложив индекс ожиданий на динамику потребительских расходов:    Чтобы понять, почему потребители отметили улучшение в текущем положении следует посмотреть, что происходило с детерминантами потребительских уверенности — дохода и благосостояния. В июле государство исправно платило повышенные пособия по безработице размером $600 (плюс надбавки), что с лихвой компенсировало провал в доходах.  В свою очередь подъем фондового рынка в июле обеспечил и рост благосостояния. Кроме того Cares Act, вступивший в силу в апреле, включал мораторий на продажу залогов и выселение, что временно снизило расходы на обслуживание обязательств, подстегнув потребительский потенциал.Но все хорошее когда-то кончается. Ситуация с доходами должна ухудшиться в августе, когда на смену нынешней программе стимулирования придет экономный пакет мер. Пособия по безработице будут урезаны с $600 до $200, но беспокоиться о своих доходах респонденты начинают уже сейчас, затягивая пояса потуже. Изменение индекса ожиданий в разрезе отдельных штатов также выявило любопытную зависимость: респонденты из штатов с более интенсивной повторной вспышкой Covid-19 в июне больше беспокоились о будущем, чем респонденты из «спокойных» штатов. Так в Калифорнии, индекс ожиданий упал на 25 пунктов, в Мичигане — на 53.3 пункта, во Флориде — на 27 пунктов, в Техасе — на 32 пункта. Как ни крути, повторная вспышка существенно затормозила восстановление экономики.  Ухудшение потребительской уверенности, в особенности – лидирующего компонента ожиданий, призывает подготовиться к слабой динамике других макропоказателей за июль, таких как розничные продажи и число новых рабочих мест. Негативные отклонения в показателях, вероятно, не полностью учтены инвесторами, что должно рассматриваться как потенциальная торговая возможность.  Понравилась статья и считаете данный материал полезным? Буду благодарен за репост и лайк.  Возможно, вас также заинтересует: $500 на счет за точный прогноз по NFP Лучший трейдер месяца и его сделки

29 июля, 12:08

Трейдеры: Исаков # 183 Ждет ли рынок роста?

Вебинары: http://bit.ly/2pPeqtE Получите доступ к статистике торговли Романа Следите за проектом в наших социальных сетях: Facebook: https://www.facebook.com/AdmiralMarketsRu/ VK: https://bit.ly/2SZcpc3  Telegram: https://bit.ly/2IF9jVC  TradingView:  https://ru.tradingview.com/u/Roman-Isakov

29 июля, 10:21

Правила будут меняться?

в моём понимании всегда было, если собирается ОПЕК — значит договорятся... не так давно все видели, что произошло... в моём понимании всегда было, что ФРС шортить НЕЛЬЗЯ!!! отступим мы от правил в этот раз?

29 июля, 01:20

Fed Extends Emergency Programs on Eve of July Policy Announcement

The Federal Reserve will backstop credit markets through 2020, and is expected to pledge continued economic help at its Wednesday meeting.

28 июля, 13:21

Дефляция или стагфляция? Прочитайте это... (перевод с deflation com)

Многие убеждены, что потребительские цены будут расти. Этот график говорит, вероятно, еще не время. Все чаще говорят о перспективах стагфляции — ситуация застойного экономического роста, сопровождаемая высокой инфляцией потребительских цен, знаковым воспоминанием которой является 1970-е годы. Аргумент заключается в том, что экономический шок со стороны спроса из-за потери доходов и объема производства, а также структурно более высокого уровня безработицы будет означать застойный экономический рост, приводящий к сокращению товаров и услуг. Кроме того, беспрецедентный уровень создания денег означает, что неизбежно возникнет классический случай «слишком большого количества денег в погоне за небольшим количеством товаров», что приведет к росту потребительских цен. В статье для Mises.org руководитель отдела исследований в Goldmoney утверждает, что: «Распределение государственных денег будет все больше в форме пособий для безработных, перераспределяя расходы на предметы первой необходимости. Неизбежно, что в экономике с подавленной деятельностью, которая не реагирует достаточно быстро, чтобы производить желаемые объемы продукции, цены, главным образом на основные товары, резко возрастут». Другими словами, цены на продукты питания и энергоносители будут увеличиваться. По этой причине в статье утверждается, что люди, изучающие показатели потребительских цен, очищенные от продуктов питания и энергии, опоздают на то, что происходит. Это кажется правдоподобным аргументом, но он зависит от того, как быстро подделанные деньги центрального банка попадут в руки общественности. Это не очевидно, учитывая прецедент предыдущего количественного смягчения, когда деньги просто оставались на финансовых рынках и добавляли топлива для позитивного социального настроения, которое стимулировало цены активов. Крупные фискальные трансферты (правительства распределяют деньги напрямую населению) могут означать, что на этот раз все по-другому, но это далеко не так. Что точно укажет, тем не менее, это рыночные цены. Одним из лучших индикаторов инфляции цен в режиме реального времени является индекс Commodities Research Bureau (CRB), который включает цены на широкий спектр товаров, таких как продукты питания и энергоносители. Достигнув пика в 2008 году, анализ волн Эллиотта по-прежнему свидетельствует о том, что медвежий рынок должен продолжить работу, прежде чем будет найден главный минимум. Действительно, канал Эллиотта предполагает, что конечный минимум может повлечь за собой еще одно снижение индекса с текущих уровней. Тем не менее, мы не можем исключить возможность того, что товары уже достигли дна. Мы сможем заявить об этом, если и только если индекс CRB поднимется выше 167,38. Если это произойдет, вероятно, начнется стагфляция. До тех пор ценовая дефляция все еще кажется вероятной.перевод отсюда Бесплатная неделя глобальных возможностей на elliottwave com 23–30 июля Теперь настольную книгу волновиков «Волновой принцип Эллиотта» можно найти в бесплатном доступе здесь И не забывайте подписываться на мой телеграм-канал и YouTube-канал Бесплатное руководство «Как найти возможности для торговли с высокой вероятностью с помощью скользящих средних» Если находите статью интересной, ставьте плюсики и добавляйте в избранное.

27 июля, 17:01

Debt is indifferent whether you are hungry or sad. Или почему низкие ставки и рост мирового долга приводят к закату цивилизации.

Излишне писать об этом, возразите Вы, в ситуации, когда мировой долг растет уже на протяжении столетия непрерывными темпами, мировые ЦБ ставят все новые рекорды в соревновании по набиванию карманов экономики папирусом, а правительства — пробиванию потолков Госдолга, хорошо не головой, и не нашей, по крайней мере, пока... Тем временем размер мирового долга практически уже превысил величины периода Второй Мировой Войны, и по всей видимости, это вовсе не конец истории, а лишь ее начало.  Еще до пандемии уровень корпоративного левереджа начал вызывать тревогу. В конце прошлого года МВФ в своем обзоре высказал озабоченность: более $19 трлн. — общая корпоративная задолженность восьми стран во главе с США — или 40 % от общего долга — может стать очередной уязвимостью, если произойдет «существенное замедление» в экономике. Сценарий, который, еще полгода назад никто и представить себе не мог, стал нашей реальностью сегодняшней и останется завтрашней, усугубившись.  Число компаний, которые заявляют о банкротстве, растет самыми быстрыми темпами с 2013 года, правительства многих стран были вынуждены принять беспрецедентные меры для сохранения рабочих мест и предотвращения банкротства большего количества компаний. Так Федеральная резервная система (ФРС) пообещала в апреле купить триллионы долларов долга, большая часть которого выпущена корпоративным сектором, дополнительно правительство разработало программу кредитования малого бизнеса на $500 млрд.  Corporate Bankruptcies, USAС начала года баланс ФРС вырос с $4.2 трлн. практически в два раза, в моменте достигнув цифры почти $7.2 трлн. Это второй раз за более чем десятилетие, когда ФРС мобилизовала все свои магические возможности (про таланты поговорим позже), чтобы «смазать» механизм и без того скрипящих рынков, поддерживая необходимый уровень ликвидности мировой финансовой системы.  В отличие от кризиса 2008 года, финансовый сектор не был непосредственной причиной турбулентности: инвесторы могут на законных основаниях утверждать, что всему виной форс-мажор, который застал их врасплох. Но, опасаясь гораздо большего обвала, ФРС вновь оказалась вынуждена поддерживать (=выкупать) широкий спектр долговых инструментов, большинство из которых имеют сомнительное кредитное качество, а именно «мусорный» и «предмусорный» рейтинг, т. е. BBB- и BBB соответственно. Компании с подобным рейтингом и ниже именуют «Зомби-корпорациями», Zoombie Corporations.И уже на фоне перспектив возможной несостоятельности и банкротств нового поколения «Зомби-корпораций", невозможности оплачивать процентные счета, возобновляются дебаты о том, имеет ли экономический смысл для корпоративного сектора брать на себя такой большой объем долга — и есть ли способ нарастить его, не вызывая более широкого кризиса и новых рисков экономического коллапса. Кризис 2008 года вызвал аналогичную дискуссию о чрезмерной финансовой пирамиде, но ответной реакцией в течение десятилетия после этого кризиса было еще большее увеличение левереджа, долгового бремени, а не сведение их на нет.  Отсюда можно сделать простой и немногосложный вывод — долги порождают новые долги, а низкие (отрицательные) процентные ставки мало того, что не приводят к инфляции, о чем мы с Вами уже разобрались в предыдущих статьях, но и стимулируют игроков к безответственному поведению и принятию неприемлемых уровней риска, которые в нормально-функционирующей рыночной финансовой системе являлись бы запредельными.Чего только стоит недавний пример с компанией Hertz (сервис по прокату автомобилей). Кстати, Goldman Sachs только в рамках банкротства данной компании потерял более $150 млн. Компания существует с 1918 г. Ранее успешная стратегия по наращиванию корпоративного долга, дававшая свои плоды в предыдущие кризисные для компании времена, потерпела фиаско из-за накопившегося непомерного долгового бремени в $17 млрд. Век спустя, и Герц обанкротился, став жертвой пандемии коронавируса, которая привела к остановке значительной части мировой экономики.После 15 лет активного финансового инжиниринга и реализации схемы «Debt-Stockpiling» Hertz был должен $12 400 за каждый автомобиль стоимостью $10 000.Смерть Hertz привлекла внимание к бесконечному росту корпоративного долга в США, где компании сейчас должны рекордные $10 трлн., что эквивалентно 49% экономического производства. При добавлении других форм деловой активности эта цифра увеличивается до $17 трлн.Отсюда напрашивается простой логический вопрос. В чем же тот самый грааль эффективности современной модели ведения бизнеса по аналогии Hertz, Tesla и многих других с применением инновационных методов управления Agile, 6 Sigma, Canban и пр., где компании могут существовать годами «In The Red», при этом накапливая огромные долги перед населением и кормить их завтраками в виде светлого будущего на основе передовых разработок.Смысл технология Agile в данном случае заключается в том, как существовать, не генерируя прибыли, пользоваться государственной поддержкой, бесконечными кредитными линиями, выпусками все новых и новых бондов, бондов на прошлые бонды и предстоящие. При этом, KPI-ем в данном случае будет выступать событие — «благополучное» банкротство компании, в результате наступления которого эффективному новатору-реализатору будет причитаться бонус в размере сотни миллионов долларов или около того.Как Вам!? Согласились бы на позицию топ-менеджера с подобным интригующим и манящим описанием? Думаю, не гляда, еще бы и доплатили...Понимаю! Я бы тоже не смог удержаться от такого соблазна...Но вернемся к предмету, с Вашего позволения.Существующая долговая зависимость развивается уже в течение пяти десятилетий накопительным итогом. Воодушевленные налоговыми послаблениями и собственными бонусами, корпоративные боссы быстро приняли эту тенденцию на вооружение. Пенсионные фонды и страховые компании скупали долги оптом, тогда как частные акционерные компании — включая Clayton, Dubilier & Rice, которые приобрели Hertz в 2005 году — выпускали их как с конвейера.Результатом стало резкое изменение в том, как экономика США направляет сбережения в финансовый капитал, который стимулирует рост.Здесь стоит привести цитату из предыдущего поста:  "… Одно из объяснений «поломки» связано с инвестициями, основной движущей силы долгосрочного экономического роста. Инвестиции финансируются за счет сбережений. Когда инвестиции высоки по сравнению со сбережениями, это повышает процентные ставки, потому что все больше людей и предприятий хотят брать кредиты. Если сбережения высоки по сравнению с инвестициями, это снижает ставки. Это означает, что структурно низкие инвестиции в сочетании с высокими сбережениями со стороны предприятий и домохозяйств могут объяснить как медленный рост, так и низкие процентные ставки… Да, ФРС вливает в рынки все больше и больше ликвидности, но в реальный сектор едва поступает и 5% этих денег, можно сравнить статистику, темпы кредитования реального сектора снижаются из года в год, проще «пампить» бумажный рынок, чем создавать новые производства в условиях глобального затоваривания. И что более показательно, по мере роста цен на активы их доходность, такая как доходность облигаций или дивидендов, снижается. После того, как доходность приблизилась к доходности денежных средств или их эквивалента, таких как казначейские векселя, исчез стимул кредитовать или инвестировать в эти активы. Поэтому ФРС больше не может стимулировать расходы."Можно утверждать, что это сделало Америку более конкурентоспособной, так как публичные компании уменьшили или получили новые возможности и доступ к бесконечному источнику кредитных средств. Тем не менее, финансовый инжиниринг и реализация схемы «Debt-Stockpiling» в последние десятилетия в том числе способствовали слабой производительности как экономики США, так и мировой экономики. Приспосабливающиеся компании не просто выживают, но и получают все новые необеспеченные кредиты, это раздувает цены на финансовые активы, снижает показатели эффективности экономики в целом и создает долгосрочные проблемы в ее развитии, тем самым надувая необеспеченные пузыри на рынке.Таким образом, мы приходим к такому феномену, как инфляция финансовых активов или Asset Price Inflation. Любая кредитная деятельность основывается на залоге активов. В стабильное время, все идет своим чередом, но что произойдет, если пузырь лопнет и цены на заложенные активы стремительно пойдут вниз. Именно поэтому центральным банкам уже давно пора обратить свое пристальное внимание на ослабление финансовых балансов после падения стоимости активов, обеспеченных залоговыми кредитами.Для примера представим ситуацию. Условный гражданин, назовем его A, с бюджетом X, ежемесячным доходом X/12 планирует совершить некое предприятие в 2020 году. По предварительным подсчетам, для его реализации ему понадобится сумма в размере 5X. Для данного мероприятия он обращается в банк и занимает необходимую сумму под 4% годовых в долларах США. При этом, срок реализации проекта — 10 лет, срок кредита — 5 лет.В результате расчетов получаем, что, через 5 лет гражданину А необходимо будет вернуть сумму в размере 6,1X. При этом, сумма его ежемесячного (ежегодного) дохода также подлежит дисконтированию с учетом инфляции в размере 2%. Таким образом, получаем, что за 5 лет его дисконтированный доход составит — 4.5X.В итоге, сводим дебет с кредитом и получаем, что с учетом первоначально накопленного капитала X, финансовый результат становится отрицательным уже на 5 году реализации проекта (5.5X — 6.1X=-0.6X).При этом, исходя из существующих на сегодняшний день реалий, проект не генерирует прибыли, в лучшем случае, работает в ноль, вложенные в размере 5X средства не приносят желаемого результата, а объективно — инвестиции убыточны, т. е. денежный поток (cash-flow) отрицательный (для упрощения расчетов опустим этот факт).Исходя из данного результата, начинает копиться убыток. Человек вынужден обращаться за новым кредитом на погашение старого и на дальнейшую реализацию проекта, который требует все новых и новых вложений, но прибыли так и не генерирует. Затем, ему приходит блестящая идея по выпуску корпоративных бондов и привлечению заемных средств на долговом рынке капитала для финансирования своей деятельности, погашению имеющихся кредитов и «развитию» убыточной деятельности. Но с учетом всеобщего изобилия и падающего спроса, общая экономическая эффективность продолжает снижаться в геометрической прогрессии. В данных условиях, успешной остается только одна стратегия — «Debt-Stockpiling»! Пока всеобщая вакханалия продолжается, ему удается привлекать кредиторов, банкам зарабатывать на продаже его ничем необеспеченного долга, не заботясь особенно о резервах и источниках покрытия обязательств, но как только ситуация изменится, источник средств иссякнет, то кредиторы, институциональные инвесторы, частные держатели долга останутся ни с чем, не говоря уже о самом гражданине А, зявязшем в долговой тресине по самую макушку.Такова практика и реалии существования сегодняшней мировой финансовой системы, бизнес-среды и безмерно раздутого долгового пузыря, который нависает Дамокловым мечем над экономической стабильностью и здоровьем мировой экономики.Но вернемся к понятию производительности труда и экономического роста. Как известно, производительность труда является ключевым источником экономического роста и конкурентоспособности. Способность страны улучшить свой уровень жизни практически полностью зависит от ее способности повысить производительность на одного работника, то есть производить больше товаров и услуг за определенное количество рабочих часов. Экономисты используют рост производительности для моделирования производственного потенциала стран и определения коэффициентов использования их производственных мощностей. Это, в свою очередь, используется для прогнозирования деловых циклов и прогнозирования будущих уровней роста ВВП. Кроме того, производственные мощности и коэффициент их загрузки используются для оценки спроса и инфляционного давления.Как мы знаем, производительность труда в общемировом масштабе остается неизменной или снижается вот уже на протяжении более 40 лет.  При этом, с теоретической точки зрения абсолютно нет никакой причины, почему производительность должна падать в глобальном масштабе в период экспансии (фаза подъема в экономичеком цикле). Это абберация, другими словами, отклонение от нормы.Можно аргументировать по-разному, можно спорить, и, даже, выражаться нецензурно, но ни размер (рост) заработной платы, ни смена циклов на сырьевом рынке не приводят к росту производительности труда. Производительность растет за счет прибыльных вложений имеющихся средств или эффективных инвестиций, что в свою очередь приводит и к повышению заработных плат и к растущей фазе цикла на сырьевом рынке.В результате чего мы приходим к такому экономическому понятию, как Общая факторная производительность или Total Factor Productivity, сокращенно - TFP. Простым языком, это рост валового внутреннего продукта (ВВП), который не объясняется увеличением количества рабочей силы, ее качества и затрат капитала (стоимость его использования).Падение инвестиций во время кризиса (рецессии) приводит к падению TFP, а следовательно и ВВП. Но с 2010 начинает происходить невероятное! Ультра-мягкая денежно-кредитная политика и стимулирование долга, являющиеся основным инструментом на вооружении у мировых ЦБ в последние 11 лет, разрушают фундаментальные принципы нашей экономики. Это приводит к стагнации мирового роста производительности труда, начиная уже с 2012 г.Разберемся в причинах подробнее.Долгосрочный экономический рост обусловлен инновациями и техническим прогрессом, такими как автоматизация, например, которые улучшают эффективность производства, а следовательно и производительность. По сути, они повышают КПД человека, что увеличивает его заработную плату и удешевляет производимую продукцию.Инновации и новые технологии постепенно перетекают в производство. Тем самым, более эффективные (более производительные) методы заменяют старые, неэффективные средства производства. Это естественный процесс, который происходит как внутри компании, так и в экономике в целом.Данный процесс именуется Созидательным разрушением, Creative Destruction. Он подразумевает, что старые, убыточные фирмы терпят крах, а их место занимают новые, более прибыльные, которые будут стимулировать рост производительности, позволяя внедрять технологические инновации в производство. Другими словами можно описать это так — успехи (прибыль) и неудачи (банкротства) предприятий способствуют экономическому прогрессу и технологическому развитию. Выгоды, полученные от прибыльного производства товаров и услуг, накапливают доход и капитал, а неудачи способствуют выживанию и развитию устойчивого бизнеса. Капитал стремится в такого рода устойчивый бизнес, после чего цикл повторяется. Задача государства, через нормотворество, обеспечивать регулирование и поощрение данного процесса, создавать инфраструктуру, гарантировать защиту прав человека и прав собственности, гарантировать доходы посредством социального обеспечения.Но именно частный сектор, домашние хозяйства, инвесторы, корпорации, предприниматели и рынки капитала управляют процессом созидательного разрушения.Как показывают периодические провалы экспериментов по построению социалистической «рыночной» экономики, отношения риска и вознаграждения необходимы для созидательного разрушения и, следовательно, для экономики, чтобы обеспечить долгосрочное улучшение уровня жизни и повышение социальной стабильности.(Именно поэтому, уровень технологического оставания российской экономики с текущей моделью «госкапитализма» будет только нарастать. Как бы печально это не звучало, но данная модель обречена на неуспех в силу своей нерыночной природы.)Тем не мение, политические лидеры и центральные банкиры серьезно исказили отношения риска и вознаграждения с помощью безграничных финансовых вливаний и смягчения денежно-кредитной политики по всему миру начиная с 2008 года. Потери и риски на рынке были обобществлены, но вознаграждения и прибыль оставались в частном карманеКогда процентные ставки опускаются супер низко, а банки под давлением правительств вынуждены кредитовать (как было в Китае в 2012 году, когда правительство ввело централизованный контроль над системой банковского кредитования, что привело к искажению в пользу непроизводительных убыточных инвестиций и проектов, что ознаменовало закат того самого китайского чуда), происходят две вещи:1) Менее выгодные вложения становятся «прибыльными».2) Искажается процесс распределения капитала.Процентная ставка по сути является стоимостью «времени». Будущее более рискованно, нежели сейчас, и поэтому «цена» завтра выше, чем сегодня. Когда мы заимствуем из будущего, чтобы инвестировать, процентная ставка отражает будущую стоимость денег.Это гарантирует, что:1) Деньги доступны только для потенциально выгодных инвестиций.2) Неприбыльные инвестиции провальны, так как они не в состоянии генерировать денежный поток, необходимый для покрытия обязательств будущих периодов.В случае с очень низкими и отрицательными процентными ставками деньги становятся доступны также для потенциально убыточных инвестиций, и, поскольку предложение денег не ограничено, такие инвестиционные проекты не терпят краха, а компании не банкротятся, лишь только обделенные и сугубо по субъективным причинам.Все это означает, что, распределение капитала становится все менее и менее эффективным, поскольку многие заведомо убыточные инвестиционные проекты получают финансирование. Из-за этого капитал становится «привязанным» к таким убыточным проектам, которые продолжают существовать несмотря ни на что, тем самым лишая финансирования новые проекты и потенциально более прибыльные инвестиционные идеи. Это и называется процессом «Зомбификации, Zombification».При крайне низких ставках, изобилии дешевых денег, появляется все больше и больше убыточных фирм. Именно поэтому производительность экономики в целом начинает падать. Большая доля зомби-копрораций приводит к большей вероятности самопроизвольного краха глобальных рынков капитала и мировой экономики.А если к этому добавить еще больше долгов и снизить процентные ставки вплоть до отрицательных, непродуктивные компании размножатся еще больше, а мир глубже погрузится в долговую яму. При этом наша способность погашать долги уменьшается в геометрической прогрессии. Поэтому текущая «стимулирующая» политика правительств и центральных банков будет только способствовать росту убыточных фирм и надуванию рыночных пузырей, уменьшая при этом нашу способность погасить те самые долги.Прискорбным тут является тот факт, что центральные банки с их бесконечным стимулирование накопления долга сломали модель экономического роста, которая способствовала неуклонному повышению нашего уровня жизни в последние несколько сот лет! Централизованная экономика, контролируемая государством, ​​не работает, а лишь порождает неэффективности, экономический застой и человеческие страдания.Да, можно спасти мир от экономической депрессии за счет государственных расходов, финансируемых правительством и ЦБ, но ценой «вечного» экономического застоя и бесконечного роста долговой нагрузки для будущих поколений.Выход тут лишь один — это возврат к принципам рыночной экономики через катарсис и самоочищение, возврат к основополагающим принципам управления с помощью невидимой руки самого рынка.       

27 июля, 10:44

Трейдеры: Исаков # 182 Самая важная неделя этого лета

Вебинары: http://bit.ly/2pPeqtE Получите доступ к статистике торговли Романа Следите за проектом в наших социальных сетях: Facebook: https://www.facebook.com/AdmiralMarketsRu/ VK: https://bit.ly/2SZcpc3  Telegram: https://bit.ly/2IF9jVC  TradingView:  https://ru.tradingview.com/u/Roman-Isakov

26 июля, 23:01

Воины спасения Америки. Обзор на предстоящую неделю от 26.07.2020

По ФА…На предстоящей неделе: 1. Заседание ФРС, 29 июляИзменения политики ФРС на июльском заседании не ожидается. Корректировка «руководства вперед» возможна в части оценки экономической ситуации, но решение по новым стимулам в виде указаний по длительности сохранения ставок на текущих уровнях и запуску «традиционной» программы QE с целью снижения ставок маловероятно. Члены ФРС в выступлениях ранее заявляли, что для определения размера, состава и длительности новых стимулов им необходимо понять перспективы роста экономики США, на что может потребоваться около трех месяцев, тем самым намекая на оглашение решения по данному вопросу в сентябре.Главной станет пресс-конференция главы ФРС Пауэлла, риторика которого, безусловно, будет голубиной в условиях повторного введения карантина во многих штатах, но её может быть недостаточно для успокоения рынков. Участники рынка не сомневаются в том, что ставки ФРС останутся на текущих уровнях как минимум на протяжении двух лет и ФРС запустит программу QE для снижения ставок, но при этом они закладывают в цену введение таргетирования кривой доходности ФРС в то время, как ФРС до президентских выборов вряд ли решится на запуск данного инструмента. Ожидания рынка по введению контроля кривой доходности ФРС спровоцировали чрезмерное падение доходностей ГКО США, долговой рынок представляет собой пузырь с учетом дефицита бюджета, который может взорваться при неосторожной риторике Пауэлла, что приведет к уходу от риска на фоне роста доллара. ФРС четко различает две фазы своих действий во время кризиса. В первой фазе ФРС своими действиями нормализирует работу рынков, во второй фазе с помощью стимулов способствует восстановлению экономики. Продолжение пандемии коронавируса затягивает переход к восстановлению экономики и, тем самым, откладывает запуск новых стимулов ФРС. С точки зрения ФРС рынки сейчас работают идеально, ликвидности предостаточно, фондовый рынок на очень высоких уровнях с учетом кризиса, доходности ГКО США низкие, доллар падает, т.е. в смягчении финансовых условий нет необходимости, ФРС может лишь призывать Конгресс к запуску новых фискальных стимулов. Вторая волна пандемии коронавируса, безусловно, в будущем приведет к необходимости задействования всех возможных инструментов ФРС, но на текущем этапе рынки значительно впереди ФРС по ожиданиям. Если Пауэлл повторит прежнюю риторику в отношении контроля доходностей ГКО США в стиле «члены ФРС сомневаются в необходимости таргетирования кривой доходности ГКО США, но если доходность ГКО США сильно вырастет и члены ФРС сочтут такой рост чрезмерным, то мы введем такой инструмент», то долговой рынок рухнет. Если Пауэлл по-прежнему считает, что для введения контроля доходностей ГКО США нужен рост – дно доходностей ГКО США близко, а инвесторы привыкли защищать свои инвестиции.Ключевые моменты пресс-конференции Пауэлла: — Время оглашения новых стимулов. Если Пауэлл ответит, что ФРС готова огласить новые стимулы в сентябре, то рынки отреагируют спокойно, т.к. это совпадет с ожиданиями. Но если Пауэлл скажет о том, что, возможно, потребуется больше времени для оценки перспектив экономики – бегство от риска не заставит себя ждать, доллар резко вырастет. — Контроль кривой доходности ГКО США ФРС. Главный вопрос для реакции рынков. Любые сомнения по введению таргетирования кривой доходности будут восприняты негативно, бегство от риска будет сильным и длительным, доллар возобновит рост. Если Пауэлл ответит, что данный вопрос будет рассмотрен на сентябрьском заседании, то аппетит к риску возобновится, доллар продолжит падение.Баланс ФРС растет очень медленными темпами, что, безусловно, радует членов ФРС и Пауэлла лично, вряд ли они будут стремиться ускорять рост баланса в то время, когда фондовый рынок находится вблизи исторических максимумов: Вывод по заседанию ФРС:Изменение политики до сентябрьского заседания маловероятно. Невзирая на логичную очень голубиную риторику Пауэлла, он вряд ли подтвердит готовность к запуску контроля кривой доходности ГКО США до ноябрьских выборов, что может привести к бегству от риска на фоне роста доллара в случае, если доходности ГКО США и доллар останутся вблизи минимумов перед заседанием.2. Кризис ЕврозоныЛидеры стран ЕС достигли согласия в отношении фонда восстановления в размере 750 млрд. евро, из которых гранты составят 390 млрд. евро. Соглашение, безусловно, является историческим, ибо впервые деньги северных стран будут перераспределены в пользу южных стран, что является первым шагом в сторону евробондов и СШЕ. Тем не менее, на первом этапе обсуждений в Европарламенте соглашение было встречено критикой большинства, т.к. уменьшение размера грантов привело к сокращению бюджетных программ по здравоохранению, сельскому хозяйству и климату. Более вероятно, что препятствия возникнут на уровне ратификации соглашения национальными парламентами, т.к. условия получения помощи включают в себя пенсионную реформу, а также изменения в отношении прав трудящихся. Лидер оппозиции Италии Сальвини уже заявил, что ЕС потребует отмены пенсионной реформы для получения помощи и он этого не допустит. Конечно, текущего позитива хватает для достижения евродолларом уровня 1,19 в среднесрочной перспективе, но для дальнейшего роста к целям глобального обзора необходима ратификация соглашения. 3. Экономические данныеНа предстоящей неделе главными данными США станут ВВП за 2 квартал в первом чтении, недельные заявки по безработице, дюраблы, инфляция потребительских расходов, личные расходы и доходы, исследования настроений потребителей по версии СВ и Мичигана. По Еврозоне следует отследить ВВП Германии и Еврозоны за 2 квартал в первом чтении, индекс Германии IFO, отчет по рынку труда Германии и уровень безработицы Еврозоны, инфляцию цен потребителей Еврозоны за июль в первом чтении.Очередной раунд переговоров по Брексит закончился без существенного прорыва. Главный переговорщик по Брексит от Британии Фрост заявил, что намерение премьера Джонсона достичь прогресса в течении июля постигло фиаско и, по его мнению, достижение соглашения возможно в сентябре. Риторика главного переговорщика от ЕС Барнье была более жесткой, он заявил, что Британия не желает менять позицию, игнорирует интересы ЕС, а достижение соглашения при таком подходе маловероятно. Барнье отметил, что новый фонд Брексит поможет ЕС справиться с временными трудностями в ситуации жесткого Брексит в то время, как Британии придется особенно трудно. Крайним сроком достижения соглашения по мнению Барнье является октябрь, ибо парламентам стран ЕС необходимо время для того, чтобы ратифицировать возможное соглашение. Текущий рост фунта вызван хорошими экономическими отчетами, которые нивелировали ожидания инвесторов в отношении возможного снижения ставок ВоЕ до отрицательных значений, но без прогресса по Брексит любой рост фунтдоллара будет ограничен уровнями 1,29-1,30.Обострение отношений США и Китая привели к уходу от риска, но маловероятно, что Трамп решится до осени на серьезные шаги, которые могут привести к разрыву торгового соглашения «первой фазы», т.к. в этом случае о восстановлении экономики до выборов можно только мечтать. Китай порадует своими PMI утром пятницы. — США: Понедельник: дюраблы; Вторник: исследование настроений потребителей по версии СВ; Среда: торговый баланс, оптовые продажи, незавершенные сделки на рынке жилья; Четверг: ВВП за 2 квартал, недельные заявки по безработице; Пятница: инфляция потребительских расходов, личные расходы и доходы, исследование настроений потребителей по версии Мичигана. — Еврозона: Понедельник: индекс Германии IFO; Четверг: ВВП Германии за 2 квартал, инфляция цен потребителей и отчет по рынку труда Германии, уровень безработицы и доверие потребителей Еврозоны; Пятница: ВВП Еврозоны за 2 квартал, инфляция цен потребителей стран Еврозоны. 4. Выступления членов ЦБВ случае, если Пауэлл допустит ошибки в ходе пресс-конференции в среду и рынки рухнут, то следует ожидать выступления членов ФРС с попытками исправить ситуацию. Также логичны комментарии членов ФРС после публикации ВВП США за 2 квартал.ЕЦБ проведет проходное заседание в среду, после которого возможны инсайды. ------------------------------------------- По ТА…Логичен коррект евродоллара до низа канала перед продолжением роста: Пробитие низа канала с закреплением ниже укажет в пользу более глубокой коррекции до верха 1,13й фигуры-начала 1,14й фигуры, но рост продолжится так или иначе в любом случае с целью 1,19. ------------------------------------------- РубльОтчеты указали на рост запасов нефти, Baker Hughes сообщил о росте активных нефтяных вышек до 181 против 180 неделей ранее, что стало первым ростом с марта. Слабые данные США на фоне второй волны пандемии коронавируса приводят к продажам нефти, как и обострение отношений США и Китая. Брент исполнил минимальные цели роста и готов к падению, хотя аналогичная формация на WTI не подтверждена, что не исключает финальный шип к 46-48 перед началом старшей нисходящей коррекции: ЦБ РФ снизил ставку на 0,25% и не исключил дальнейшее снижение ставки на ближайших заседаниях. Рубль по-прежнему находится в прямой корреляции к аппетиту к риску, но его динамика хуже рынка из-за опасений в отношении новых санкций со стороны США. Заседание ФРС может стать драйвером для выхода долларрубля из диапазона: ------------------------------------------- Выводы:Достижение соглашения по фонду восстановления лидерами ЕС является сильным позитивом для евро в любой обозримой перспективе. Фонд восстановления нивелирует политические риски распада Еврозоны как минимум в перспективе нескольких лет, что делает евро достойной заменой доллару в качестве мировой резервной валюты. Сильный рост PMI Еврозоны подтверждает, что Европа лучше справляется с пандемией коронавируса, чем США, что также приводит к дополнительному перетоку капитала в евро. Конечно, в бочке меда есть ложка дегтя и не одна. Не факт, что ратификация соглашения по фонду восстановления парламентами стран ЕС будет легкой, но это вопрос 4 квартала. Также очевидно, что рост экономики Еврозоны не может быть лучше США в долгосрочной перспективе, т.к. северные страны Еврозоны зависят от экспорта, т.е. от роста экономики США, а ВВП южных стран зависим от туризма. Тем не менее, евродоллар вполне может достичь 1,19й фигуры перед тем, как участники рынки осознают, что рост экономики Еврозоны невозможен без роста мировой экономики и, в частности, США.На предстоящей неделе внимание участников рынка будет приковано к заседанию ФРС и переговорам в Конгрессе США по новому пакету фискальных стимулов. Безусловно, риторика Пауэлла будет очень голубиной, но в текущей ситуации ФРС ничего не может сделать, ибо только Конгресс США может продлить выплаты расширенных пособий по безработице и прямую помощь американцам. Но инвесторов больше всего интересует таргетирование кривой доходности ГКО США ФРС и, если Пауэлл повторит, что согласие по использованию данного инструмента не достигнуто и это вопрос более отдаленной перспективы – доходности ГКО США резко вырастут, что приведет к росту доллара. Если Конгресс США не достигнет согласия по новому пакету фискальных стимулов на предстоящей неделе, то фискальный обрыв в конце июля сулит новыми неприятностями экономике США. Но, невзирая на предвыборную борьбу, согласие должно быть достигнуто, т.к. отсутствие соглашения будет негативно и для рейтинга демократов.Отчеты по росту ВВП США и Еврозоны во 2 квартале также будут в центре внимания, но в любом случае 2 квартал — это прошлое, инвесторов интересует рост в 3 квартале, поэтому реакция на опережающие индикаторы будет более сильной. Более вероятно, что доллар вырастет в первой половине недели, евродоллар откорректируется до низа часового канала, далее судьба доллара зависит от Пауэлла и Конгресса США. На нашем форуме события и их последствия анализируются в режиме реального времени, присоединяйтесь при желании всегда быть в курсе событий нон-стоп. ----------------------------------------- Моя тактика по евродоллару:На выходные ушла без позиций по евродоллару. Не исключаю шорт на пипсовку с открытия рынков, но приоритет пока остается на покупке евро на падениях, цель падения зависит от риторики ФРС.

24 июля, 11:23

Состояние долларовой ликвидности: еженедельный обзор

На текущей неделе данные по денежному рынку США вышли урезанные, т.к. часть данных ФРБ Сент-Луиса публикует раз в две недели. В связи с чем, сводка по ситуации с долларовой ликвидностью будет урезана. Начнем по старинке с объемов дневных РЕПО и прямого кредитования депозитарных учреждений: Как видим, спрос на дневные РЕПО на нуле, уже третью неделю, а объем прямого кредитования плавно подходит к нулю. Это значит, что спрос на долларовую ликвидность сокращается, что говорит о сбалансированном денежном рынке.Далее перейдем к балансу ФРС, и посмотрим на него в динамике от недели к неделе: К месту сказать, что за неделю баланс ФРС вырос на скромные 7 млрд долларов, это больше похоже на технические причины, связанные с балансированием денежного рынка, чем на продолжение расширения денежной базы. Баланс ФРС нанесен синей линией.А вот красная линия – это динамике индекса S&P500 от недели к неделе.Мы видим полную детерминацию широкого рынка монетарной политикой ФРС: мы наблюдаем плоскую динамику индекса S&P500 с конца апреля, что говорит об отсутствии тренда, как раз с конца апреля баланс ФРС замедлил рост, а в последний месяц и вовсе немного сократился.Далее обозрим процессы, абсорбирующие денежную базу: Зеленая линия – это дневные РЕПО для нерезидентов и наконец-то мы видим, что спрос на доллары за рубежом снижается и обновил минимумы с 2016 года. Ранее писал, что как только спрос нерезидентов на доллары снизится, то мы узрим медвежий рынок по баксу.Синяя линия – счет Казначейства, Белый дом продолжает «высасывать» деньги с финансовой системы США. На текущей недели снова положили на счет 37 млрд долларов.Красная линия – это вложения во взаимные фонды, инвестирующие на денежном рынке США. Как видим, еще в мае был поставлен максимум, и показатель понемногу снижается.В целом, если говорить об абсорбции, то здесь нейтральное положение по балансу: рост счета Казначейства компенсируется снижением объем дневных РЕПО для нерезидентов и вложений в фонды денежного рынка. Денежная масса продолжает мощно расти, что обусловлено ростом депозитов, при этом любопытно, что темпы роста срочных депозитов значительно выше депозитов до востребования. Это означает, что предпочтения в сбережениях превышает транзакционные предпочтения.    На картинке М2 нанесен в годовой динамике, и относительно прошлого года денежная выросла на 24,1% и это абсолютный рекорд, такого QE финансовая система США еще не видела. За неделю М2 прибавила еще 75 млрд долларов.Пара слов об инфляции, в классической монетарной теории, если М2 растет быстрее чем ВВП, то это создает «инфляционный навес» т.к. денег больше, чем нужно. Но в условиях финансовой экономики абсорбирование «лишних денег» происходит через финансовый рынок Правительством, с помощью этого процесса удается избежать гиперинфляции.Пока спрос в экономике США не начнет ускоренно расти, никакой инфляции не будет. Конечно, сейчас накапливается эффект «отложенного спроса» и когда экономику откроют полностью, то именно отложенный спрос может привести к скачку инфляции. Закончим обзор взглядом на ставки в финансовой системе США:   Красная линия – это ТЕД-спред, который оценивает ставки на мировом рынке валюты (Libor), как видим, здесь все спокойны, это мы и видели по дневным РЕПО для нерезидентов.Синяя линия – разница между рыночной и учетной ставками в США. Здесь на прошлой неделе чуть улучшилось, и рыночная ставка немного снизилась, что говорит о достаточности долларовой ликвидности.  Зеленая линия – ставка на рынке долга со сроком 10-лет: это разница между доходностью корпоративных облигаций и трежерис.  На рынке долга ситуация улучшается, но далека от положения до кризиса.   ВЫВОДДенежный рынок продолжает балансировку естественным путем, т.е. ФРС занял нейтральную позицию и это понятно, окно возможностей нужно использовать. Это хорошо для финансовой системы, но плохо для финансовых рынков, т.к. к последним не долетает ликвидность.Уверен, что ФРС на заседании в среду займет нейтральную позицию и ничего нового не скажет, этот вывод можно сделать на основании анализа по денежному рынку и последних заседаний ведущих ЦБ.Наверняка QE будет продолжено осенью, т.к. выборы и выход из карантина потребуют новых денег.По инфляции пока рано делать выводы, никаких признаков оживления инфляции спроса нет, а то, что уровень цен растет за счет дорожающей нефти и продуктов можно назвать деструктивной инфляцией, она «плохая» и мешает центральным банкам проводить QE.   За оперативной информацией приглашаю в свой канал Телеграмм: https://teleg.run/khtraderНа своем канале Ютуб выкладываю по выходным еженедельные прогнозы, подписывайтесь: http://www.youtube.com/c/ЕвгенийХалепа.

10 апреля, 07:50

ФРС понравилось... еще $2.3 трлн на подходе

За неделю до 8 апреля баланс ФРС вырос не так сильно, как в предыдущие недели, всего на $271.5 млрд, таким образом активы ФРС превысили достигли $6.08 трлн. Покупки бумаг составили $295 млрд, рост был и по иным статьям, но продолжил сокращаться объем РЕПО (-$70).Ликвидности на самом деле прибавилось не так много, т.к. Минфин США продолжил рекордными темпами наращивать заимствования на рынке (+$391 млрд), большую часть из которых заморозил на счетах ФРС, объем которых сейчас рекорден - $827 млрд (+$320 млрд за неделю). Обратно после закрытия квартальной отчетности в систему вернулись обратные РЕПО на $160 млрд. В целом за неделю приток ликвидности был ~$100 млрд. За 4 недели баланс ФРС вырос на $1.77 трлн, ликвидность же подросла только на $1.11 трлн.Федрезерв решил, что текущих программ мало и решил сегодня добавить …объявив о новом плане поддержки экономики еще на $2.3 трлн кредитов. В том числе:- $600 млрд планируется выдать компаниям малого и среднего бизнеса (до 10 тыс. работников до $2.5 млрд оборота) под 2.5-4% годовых, банки будут выдавать кредиты и 95% их могут рефинансировать в ФРС, размер кредита $1-150 млн, срок 4 года с отсрочкой платежей на год.- $850 млрд – расширение программ финансирования корпоративного долга компаний на первичном и вторичном рынке, расширение кредитов под залог бумаг, обеспеченных активами (список залогов расширен).- $500 млрд будет направлено на финансирование муниципальных долговКазначейство США в рамках этих программ соответственно предоставит капитал на $75, $85 и $35 млрд, всего $195 млрд (ожидаемые убытки?). Получатели кредитов будут иметь ограничения по выплатам акционерам дивидендов, байбэков и компенсаций менеджменту.Фактически ФРС будет набирать на баланс активы низкого качества под гарантии Минфина США еще на 10% ВВП. При этом пока продолжая покупки ценных бумаг… Когда Минфин США начнет активно тратить накопленное – приток ликвидности в экономику резко ускорится, сейчас пока он больше накапливает.Так что пока все в прежнем режиме: Мнифин США занимает, ФРС печатает, экономика рушится, рынки отскакивают и ...никто до конца не понимает чем все это буйство закончится )https://www.facebook.com/egor.susin/posts/284250280578587215 млн уже пришло за пособиями в СШАНа неделе в США было подано еще 6.6 млн новых заявок на пособие по безработице, но это с учетом сезонных поправок они сейчас могут сильно искажать момент. Без учета сезонности первичных обращений за пособием по безработице пришло 6.2 млн, а данные за прошлые две недели были пересмотрены на 0.2 млн вверх, до 8.9 млн.За 3 последних недели количество обращений за пособием по безработице составило 15.1 млн.От момента подачи заявок до получения самих выплат может пройти до 6 недель, но само пособие начисляется с момента подачи. Фактически сейчас уже на пособии 7.45 млн (но это данные на 28 марта, они идут задержкой в неделю) – это рекордное количество за последние полвека, но это только начало, еще много американцев придет за пособием в этот раз.В Канаде ситуация не лучше, если не хуже…за март количество занятых в Канаде сократилось с 19.2 млн до 18.2 млн, т.е. рынок труда потерял 1 миллион рабочих мест за месяц! Одним махом перекрыв все провалы прошлых десятилетийДОП.: ФРС готова предоставить экономике еще $2.3 трлн кредитов, так что денег всем и на все хватит ...Дополнительно - обвал пузыря недвижимости в Канадеhttps://www.facebook.com/egor.susin/posts/2841681635867989Прикупить нефти в ЗВР?EIA опубликовала свой ежемесячный прогноз по рынку нефти, ожидает падения в апреле потребления на 4.6 мбд относительно декабря 2019 года, на самом деле прогноз выглядит пока скорее оптимистичным, падение в начале месяца сильно интенсивнее пока ~5.5 мбд и вряд ли по месяцу в целом будет лучше. Ожидает сокращения добычи нефти в США на 1.8 мбд к концу года и прогнозирует цену Brent в ближайшие 4 месяца $22-25 за баррель. Если исходить из того, что в США потребление упадет на 5-6 мбд, в Европе – 5-6 мбд, в Азии – 6-7 мбд, в остальном мире около 5 мбд – то ожидаем 20-25 мбд падения спроса. Сократить предложение в таком объеме невозможно.Единственное решение – это покупка в резервы, если есть куда эти резервы складировать. В сумме 600-750 мб за месяц, при текущих ценах это жалкие $15-25 млрд стоит весь апрельский профицит.На самом деле Россия тоже могла бы поучаствовать в этом процессе, используя ЗВР купить на $10-20 млрд нефти в резерв (2-4% ЗВР)… и не сокращать добычу, если цена будет $20-25 за баррель. Есть ли у нас хранилища для этого – вопрос?https://www.facebook.com/egor.susin/posts/2841318182571001 Предвыборный ход Д.Трампа и его последствия…Повышение пособий по безработице в США в виде доплаты $600 в неделю приводит к тому, что средний размер пособия составит $950-1000 в неделю, срок выплаты таких пособий 26 недель, или полгода. Что это означает для рынка труда США …Медианная зарплата в США составляла в 4 квартале 2019 года $936 в неделю, это означает, что более половины американских работников (full-time workers) зарабатывают меньше, чем новое пособие по безработице. На конец 2019 года всего работников на полном рабочем дне было 118 млн человек и это означает, что около 60 млн американских трудящихся оказываются в ситуации, когда им формально выгоднее сесть на пособие на полгода, чем продолжать работать, или числиться. На самом деле таких даже больше, потому как есть еще около 9 млн. самозанятых, есть еще занятые неполный рабочий день около 26 млн. Есть еще и те, чья зарплата была выше медианы, но они потеряли работу, или были переведены на неполный рабочий день и пр. Сколько из них пойдет за пособием не знает в реальности никто, пока за две недели было 8.7 млн заявок на пособие, но это те, кто пришел до подписания закона (до 27 марта), предполагающего повышенное пособие. Сколько еще пойдет за пособием – это будет интересный экономический эксперимент…В бюджете на пособия по безработице было выделено $260 млрд, или около 1.2% годового ВВП США. Выделяемой суммы хватит на пособия ~10 млн американцев (~$26 тыс. за полугодие на пособии), а прийти может 20…30 млн может и больше. На неделе выйдут данные по заявкам на пособие и ограничены они, видимо, будут лишь пропускной способностью системы принятия заявок. Рынок ждет 5 млн новых заявок, как по мне маловато рынок ждет ). Пособия могут быть продлены еще на 13 недельБюджету достанется дыра, но, судя по действиям, плюс-минус триллион уже никто смотреть не будет (ФРС купит), выборы на носу. Это еще один момент, т.к. 26 недель закончатся для тех, кто пошел сейчас за пособием прямо под выборы и есть все шансы на продление сроков еще 13 недель (закон это позволяет). Уже заговорили о новом пакете стимулов в $1-2 трлн. Но пособие на то и пособие, чтобы быть меньше з/п, иначе его выплата дестимулирует рынок труда и приводит к его деградации …Потом … через 2-3 квартала эти американцы начнут возвращаться на рынок труда и место найдется уже не для всех (так было после кризиса 2008 года, хотя и в более скромных масштабах и в более растянутом режиме). В ближайшие же кварталы, если ситуация с карантином начнет выправляться, допустим к третьему кварталу в ряде секторов нарисуется дефицит рабочей силы (особенно в секторах с з/п ниже уровней пособия) – еще один сюрприз. Немногие пойдут работать за $20-30Кв год, когда пособие $50К в год.Ради интереса посмотрел запросы в гугл «unemployment insurance» и «unemployment benefit», исходя из них в следующие две недели должно зайти ~15 млн новых заявок, ждем ...https://www.facebook.com/egor.susin/posts/2838759182826901Контуры нефтяного обвалаЗа неделю по 27 марта (все данные по потреблению бензина в США на последний четверг марта) показали обвал относительно прошлого года на 25%. Уровень потребления оказался самым низким для этого периода времени за последние 20 лет (на самом деле Finished Motor Gasoline Supplу - минимум за 30 лет). В США карантинные ограничения слабее (падение траффика общественного транспорта 60-70%), чем в Европе (75-90%), по сравнению с концом марта ситуация сейчас изменилась в худшую сторону (но не сильно, скорее инерционно). Так что в Европе должно быть еще веселее. Падение потребления нефти в мире будет ударным, прогнозы сокращения потребления 10-20 мбд вполне релевантны ситуации.Продажи автомобилей США в марте обвалились на 35% г/г, в прошлом бывали и более жесткие обвалы, но это пока только март, впереди данные по апрелю, рекорды, видимо, будем ставить чуть позднее.Хотя рынкам экономика сейчас не так важна, до них похоже все-таки начали доходить деньги Минфина США и ФРС … на долларовом денежном рынке ситуация подуспокоилась )https://www.facebook.com/egor.susin/posts/2836769186359234

15 января, 07:11

США начнут сокращать операции РЕПО. Но это не навредит рынкам

ФРС вскоре начнет сокращать объем предоставляемой ликвидности через операции РЕПО, однако балансовый счет продолжит расти, обеспечивая дальнейшую накачку рынков свежими деньгами.

10 марта 2019, 00:34

ФРС больше не будет сокращать баланс и поднимать ставки

      Дело было так. ФРС с конца 2014 года ужесточал денежно-кредитную политику, что имело следствием повышение ставок.      На диаграмме 2 графика: доходность по однолетним казначейским облигациям (синий) и эффективная учетная ставка ФРС (красный).      В 2018 году ФРС четырежды повышал ставку и по состоянию на октябрь предполагалось 3 повышения в 2019 году. Но потом риторика ФРС резко изменилась. Дело в том что в декабре произошел обвал на фондовом рынке США. 19 декабря было заседание Комитета по открытым рынкам и уже на нем члены Комитета заявили что 3 повышения ставки в 2019 году это многовато, поэтому будет только 2 повышения.      Потом произошло следующее. Выступил Трамп и сказал что если Минфин и ФРС не остановят падение фондового рынка то он (Трамп) уволит и министра финансов Мнучина и руководителя ФРС Пауэлла. На фондовом рынке в этот момент происходило следующее.        Декабрьское падение обведено в черный овал.      Вообще говоря Трамп не может уволить руководителя ФРС, но общественность в таких тоностях не разбирается. Да и аппарат Белого Дома в тот момент еще не знал реально ли уволить Пауэлла.      В конце концов Мнучин и Пауэлл поняли что Трамп не шутит и надо что-то делать. Они что-то подшаманили и перед самым католическим Рождеством пришли к Трампу и сказали, что всё, телега готова можно ехать. Трамп сразу написал в твиттере что вот сейчас самое время покупать акции. Мол бегите все на фондовый рынок и покупайте на все деньги. Я вот лично не поверил Трампу в тот момент. А зря.      Сразу после католического Рождества, в первый торговый день фондовый рынок улетел в космос. И дальше рос 9 недель подряд, чего не было чуть ли не 10 лет.      Но видимо банкиры уже тогда, в конце декабря, понимали что всё это пиршество не надолго, потому что риторика у них становилась всё  менее амбициозной.      20 января Комитет по открытым рынка не стал повышать ставку и заявил что сокращение баланса ФРС более не актуально. 20 февраля на очередном заседании Комитета по открытым рынкам Пауэлл объявил "patient approach" (умеренный подход к дальнейшему повышению ставок). Это эзопов язык, ФРС не может открытым текстом сказать что он собирается делать, поэтому придумывает новые языковые конструкции. Короче, 20 февраля ФРС объявил что повышение ставок поставлено на паузу и дальше они будут смотреть.      А ставки по казначейским облигация стали падать с декабря, что видно на первой диаграмме. То есть ФРС уже в декабре начал смягчать денежно-кредитную политику. Таким образом, 4-летний цикл ужесточения денежно-кредитной политики завершился.      Экономика вроде чувствует себя неплохо. Рост ВВП в 2018 году ожидается на уровне 3% (хоть в 4 квартале 1,8%), безработица 3,9%, рабочие места создаются. А вот инфляция не очень - 1,6% в январе, хотя в середине 2018 года была 3%. Но основная проблема на фондовом рынке. Никто в него не верит. Инвестиционные фонды распродают акции.                С начала года фонды вывели из акций 60 млрд. долларов и перевели их в облигации и золото. Такого обескураживающего начала года на фондовом рынке не было 10 лет, что видно на диаграмме. И это не смотря на то что рынок рос 9 недель подряд.      А на этой неделе фондовый рынок в США начал валиться и всё указывает на то что валиться он будет долго. Трамп вновь стал жестко ругать ФРС, называть Пауэлла земляным червяком. Это значит всё плохо.       А позавчера директор Федерального резервного банка Нью-Йорка заявил что ФРС рассматривает возможность возвращения к политике отрицательных процентных ставок.       В Европе происходит всё тоже самое. Похоже на то что цикл закончился. В ближайшие месяцы фондовые рынки по всему миру будут падать. Российский тоже.

15 августа 2017, 15:37

Иллюзия спокойствия. Приготовления к шоковым сценариям осенью

Пять главных центральных банков мира обеспечивают до 2 трлн долл годового притока ликвидности – это сопоставимо с худшим периодом кризиса 2008-2009. Текущая интенсивность накачки первичной ликвидностью не имеет аналогов в «посткризисный период». Лупят со всех стволов совершенно безжалостно и бесцеремонно.Из этих 2 трлн долл в год примерно 90% распределено между ЕЦБ и Банком Японии. Небольшое снижение объема выкупа в национальных валютах со стороны ЕЦБ и Банка Японии с апреля 2017 в полной мере компенсируется падением доллара.Из выше представленного графика видно, что та нирвана и иллюзия спокойствия, умиротворения на рынках, которые присутствуют с 2016 года - обеспечиваются целиком и полностью беспрецедентным объемом выкупа активов так, как будто сейчас острая фаза кризиса.Есть абсолютно и однозначная корреляция между объемом и динамикой всех возможных реинкарнаций QE с поведением глобальных рынков. На примере S&P 500 и балансов пяти ЦБ (ФРС, ЕЦБ, Банк Японии, Банк Англии и ШНБ) можно заметить, что рынки растут тем интенсивнее, чем агрессивнее программа выкупа.Остановка или замедление выкупа активов со стороны ЦБ с некоторым лагом приводит к приостановке надувания рыночных пузырей.Суммарные активы центральных банков приближаются к 16 трлн долл – это в 4.5 раза больше, чем до кризиса 2008.Пертурбации в 2008-2009 кажутся совершенно ничтожными, незначительными на фоне того монетарного безумия, которое наблюдается с 2012.Основные поставщики ликвидности – это ЕЦБ, ФРС и Банк Японии. В настоящий момент их активы балансируют около 4.5 трлн долл. ЕЦБ вылетел за 5 трлн. ФРС сошел со сцены в октябре 2014, инициативу перехватил ЕЦБ с 2015, а Банк Японии активно наращивает отставание с 2013.Вы возможно пропустили, но Банк Англии запустил-таки QE еще с августа 2016. Это не идет ни в какое сравнение с потоками от ведущей тройки, но тем не менее. 10 млрд фунтов корпоративных облигаций, 65 млрд выкупа государственного долга и уже 80 млрд фунтов фондирования английских банков на специальных условиях (Term Funding Scheme) http://www.bankofengland.co.uk/markets/Pages/apf/termfunding/data.aspxТ.е. почти 150 млрд фунтов за год – это сопоставимо с продолжительным QE от октября 2011 по 2013 на 175 млрд фунтов (75+50+50)От Швейцарского нац.банка с осени 2014 поступило 300 млрд шв.франков, большую часть из которых было направлено на покупку американских акций.Сколько поступило о ЕЦБ и Банка Японии писал ранее.К концу 2017 должны завершиться программы от ЕЦБ и Банка Англии. К этому моменту Банк Японии будет удерживать половину гос.долга Японии, что является уже запредельной концентрацией. Очевидно, что наступает момент, что решать, что будет дальше.С 2009 не было практически ни одного месяца, чтобы глобальные рынки были без QE. Когда заканчивалось от ФРС, то начинал Банк Японии и/или ЕЦБ, справедливо и обратное.Мировые рынки росли за счет байбеков, согласованной эмиссии и сговора ЦБ с первичными дилерами по поддержанию рынков, также за счет принудительного перераспределения ликвидности с долговых рынков на фондовые после обнуления ставок.Конец 2017 может стать переломным, где уже даже ФРС может пойти на невероятный шаг по сокращению баланса, что правда маловероятно.В 2017 году впервые с 2008 начал сокращаться объем байбеков со стороны корпораций – главных покупателей акций на рынке.В 4 квартале 2017 Казначейство США собирается разместить рекордный объем трежерис в 500 млрд долл.Из всего этого на фоне безумного пузыря на рынке акций с запредельными уровнями и при рекордном падении доллара нас ожидает драматический конец 2017. С очень высокой вероятностью можно ожидать 15% и более снижения S&P 500 (от 2490) и резкий рост доллара.Произойдет конвергенция многих факторов.Необходимость привлечения значительного потока капитала в трежерис без фактора ФРС на рынке, что невозможно при ралли рынке.Необходимость создания шокового сценария на рынке, чтобы оправдать новые раунды QE от ведущих ЦБ.Технический обвал на рынке после рекордной серии низковолатильных дней и безоткатного ралли с 2013 года.Поэтому готовьтесь и пристягните ремни!Кстати, советую посмотреть новый клип моей подруги из Ливана

02 июля 2017, 15:14

Зачем ФРС сокращает баланс

      В апреле 2017 года официальные представители ФРС заявили о планах существенно сократить размер баланса ФРС уже в 2017 году. Мотивировалась необходимость  данного решения следующим. На балансе ФРС находятся ценные бумаги, приобретенные Федрезервом во время QE. В основном это казначейские облигации и MBS (morgage backed securities). Приобретались эти ценные бумаги для того чтобы понизить ставки. Цель была достигнута, экономика США вышла из рецессии и сейчас нет смысла держать их на балансе.      Также официальные лица ФРС говорили о том что распродажа MBS и UST приведет к росту ставок в экономике, т.е. станет еще одним инструментом ужесточения денежно-кредитной политики, аналогичным повышению учётной ставки.      Но на этой неделе блог Econimica предложил еще одно объяснение необходимости сократить баланс ФРС.      Смотрите диаграмму. Желтая кривая это баланс ФРС, синяя кривая - это избыточные резервы банков.            Как видите во время QE баланс ФРС вырос с 0,9 до 4,5 трлн долларов, а избыточные резервы банков выросли с 0 до 2,7 трлн. долларов. Иными словами ФРС эмитировал 3,6 трлн. долларов, но 2,7 трлн. долларов так и остались на корр. счетах банков в ФРС. По уму эти 2,7 трлн. долларов должны были попасть в экономику в виде кредитов ком. банков нефинансовым организациям но не попали, потому что не было достаточного количества инвест. проектов (активов с приемлемым соотношением доходности и риска). Возникает вопрос: зачем нужно было печатать 3,6 трлн. долларов если 2,7 трлн. долларов (75%) так и не попали в экономику. Видимо, размер эмиссии был продиктован количеством дефолтных MBS на балансах банков. Чтобы поправить балансы банков эти ипотечные ценные бумаги нужно было выкупить у банков по нерыночным ценам. Так банковскую систему спасли от банкротства.      С 2008 года ФРС платит банкам на избыточные резервы доходность по ставке IOER (interest on excess reserves). Ставку IOER ФРС устанавливает также как учетную ставку. Сейчас ее уровень 1,25%.      Теперь смотрите, в 2015 году избыточные резервы начали потихоньку сокращаться. К концу 2016 года они упали на 0,8 трлн. долларов до 1,9 трлн. долларов. Видимо, это было связано с улучшением состояния экономики. А потом ФРС начал бодро поднимать учетную ставку и избыточные резервы снова стали расти. Смотрите диаграмму.            Бежевая кривая это учетная ставка ФРС, но IOER равна учетной ставке ФРС. На диаграмме видно что избыточные резервы стали расти одновременно с подъемом ставки ФРС и соответственно ставки IOER. И выросли от минимума на 200 млрд. долларов.      В результате плата банкам на их избыточные резервы стала дорого стоить Федрезерву.            Черная кривая это расходы ФРС в виде платы ком банкам на их избыточные резервы. Сейчас это 27 млрд. долларов в год. Дальше будет больше.            При учетной ставке ФРС 3% расходы ФРС составят 64 млрд. долларов в годовом выражении. Это много. Да и смысла никакого нет в том чтобы платить банкам такие крупные суммы. Банки и так себя неплохо чувствуют. Поэтому избыточные резервы нужно сократить. Для этого будет сокращён баланс ФРС.      Правда, сильно сократить баланс не получится. Те MBS'ы, которые ФРС когда-то выкупил у банков, сейчас стоят 10% от цены приобретения.

14 июня 2017, 21:06

Решение ФРС США совпало с ожиданиями рынка

Как и ожидалось, члены совета управляющих Федрезерва США проголосовали за повышение процентной ставки на 0,25 процентного пункта по итогам двухдневного заседания. Базовая процентная ставка выросла с 0,75–1% до 1–1,25%.

20 марта 2017, 21:26

Кто выкупает американский госдолг после ухода ФРС с рынка?

Когда-то (2013-2014) ФРС и иностранцы обеспечивали почти 90% покупок всей эмиссии трежерис. С октября 2014 ФедРезерв завершил QE, а иностранцы масштабно направились к выходу. С тех пор потребность в финансировании дефицита бюджета фактически не снизилась. За 2013-2014 Казначейством было эмитировано 1.6 трлн трежерис всех видов, а за 2015-2015 1.57 трлн, при этом ФРС полностью прекратила выкуп, а иностранцы сократили баланс на 156 млрд. Кто же выкупает?Основным покупателям, логично предположить, стали резиденты, но не банки и инвестфонды, а население, как напрямую, так и через взаимные фонды. За 2 года физические лица напрямую скупили трежерис на 540 млрд, а через взаимные и MM фонды на 565 млрд (377 млрд через фонды денежного рынка и на 188 млрд через взаимные фонды). Двумя годами ранее по этим субъектам было ноль (минус 77 млрд по населению и плюс 76 млрд по фондам).На третьем месте по объему выкупа следуют пенсионные и страховые фонды (269 млрд), главным образом через государственные пенсионные фонды (191 млрд) и лишь потом банки (153 млрд).По объему удерживаемых активов, самым крупным держателем являются иностранцы (свыше 6 трлн), далее страховые и пенсионные фонды (2.7 трлн) и ФРС (2.5 трлн), у населения лишь 1.4 трлн (но это напрямую без посредников). Взаимные и денежные фонды удерживают 1.7 трлн трежерис.Последний раз достаточно масштабно в выкупе трежерис население участвовало в 2009-2010. На текущий момент вложения в трежерис для населения на наивысшем уровне. Взаимные, денежные фонды и коммерческие банки вышли на рынок гос.долга лишь после кризиса 2008, ранее практически не участвовали в этом виде финансового актива.Динамика роста вложения пенсионных и страховых фондов коррелирует с динамикой прироста собственных активов и в целом соответствует директивным процедурам вне зависимости от конъюнктуры. Грубо говоря, деньги на счета от страховок поступили – выполнили «автоматические» покупки трежерис и прочих «обязательных» инструментов.ФРС же пока удерживается от соблазна запуска нового раунда QE. По крайней мере, до тех пор, пока рынок капитала находится в приемлемых кондициях, существуют покупатели на госдолг, цены на фондовых и долговых рынках высоки, спрэды сжаты, доверие сбалансировано, диспропорции отсутствуют, а ставки на трежерис низки.Рынок госдолга федерального правительства США сейчас 16 трлн, из них рыночный долг 13.9 трлн. На структуры с госучастием или относящиеся к государству (муниципальное правительство, ФРС, государственные пенсионные фонды и гос.ипотечные структуры) приходится 5.3 трлн долл!Это примерно треть от всего долга. По историческим меркам не столь высоко, что обусловлено ростом доли иностранцев в 21 веке.Тем не менее, устойчивость долгового рынка существенно выше, чем я предполагал пару лет назад. Тогда я считал, что уход с рынка ФРС и отсутствие покупок со стороны иностранцев при потребности в заимствованиях около 800-900 млрд в год может обрушить рынок гос.долга, но на деле все перехватил частный сектор США. Это чем-то похоже на японский долговой рынок. При наиболее опасных моментах и сложных периодах перекрёстные договоренности среди аффилированных структур позволяют поддерживать конструкцию на плаву. В случае с США, это происходит даже более изящно. Им не только удалось полностью перекрыть дефицит бюджета из национальных источников, так и еще перекрыть бегство иностранного капитала, что вообще нонсенс при дефиците. Да, нечто похожее было в начале нулевых, но при профиците! Сейчас же заимствования под 800 млрд и выше. Более того, процентный дифференциал между краткосрочными и долгосрочными ставками на рекордно низком уровне. Иначе говоря, повышение ставок ФРС вообще никак не сказалось на долгосрочных ставках и стоимости обслуживания долга.Отсюда кажущаяся медийная тупость пиндосов является не более, чем сценическим образом. В ключевых аспектах им удается поддерживать доминирование и стабильность.

16 марта 2017, 07:46

США. Отчаянная попытка игры в керри трейд

На текущий момент регистрируется самый низкий приток иностранного капитала за всю современную историю США. За 2016 в США пришло лишь 54 млрд долл в американские финансовые активы (трежерис, акции, корпоративные облигации и агентские бумаги) со стороны всех иностранных структур мира. Приток в 2016 оказался в 3 раза меньше, чем в 2015, в 5 раз меньше, чем в 2014 и в 25 раз меньше, чем пиковые уровни 2007.За январь 2017 годовой приток немного вырос до 84 млрд, что соответствует среднему уровню середины 80-х годов прошлого века, однако, учитывая емкость долларовых инструментов – это в 10 и более раз НИЖЕ нормы!По трежерис зафиксирован самый масштабный в истории США выход иностранных инвесторов. Годовой объем распродажи составляет около 350 млрд долл – эта тенденция началась в октябре 2015 и обусловлена преимущественно действиями нефтеэкспортеров и Китая для закрытия собственных кассовых разрывов и счета текущих операций.Чтобы сбалансировать рынок трежерис, американским резидентам нужно не только целиком и полностью выкупать весь дефицит бюджета, но и еще покрывать вывод иностранных инвестиций.По акциям тоже преимущественно отток, хотя темпы продаж сократились до нуля, но важно отметить, что с середины 2013 иностранные инвесторы предпринимали продажи, а не покупки американских акций. Весь рост рынка США обеспечивается действиями корпораций (рекордные байбеки и дивиденды), прайм дилеров и ФРС.В момент масштабного вывода капитала из трежерис и относительно умеренных (на фоне трежерис), но все же рекордных продаж акций, иностранные инвесторы активизировали покупки корпоративных облигаций до примерно четверти от докризисных темпов и весьма масштабные инвестиции в агентские бумаги.Чистый кумулятивный поток в трежерис с середины 2012 не изменился. Иначе говоря, за 5 лет иностранные инвесторы выкупили трежерис ровно на ноль! Де-факто, минфин США финансирует дефицит бюджета из американских денег. Это серьезно идет в разрез с прошлой финансовой доктриной США, которая базировалась на повсеместном насаждении долларовых инвестиций и финансировании американского долга за счет иностранцев. В период с 2009 по 2011 до 70% всего покрытия дефицита бюджета США было за счет иностранных инвесторов.По акциям еще хуже, с 2011 чистый поток околонулевой. Весь рост фондового рынка США происходил на траектории выхода иностранных инвесторов.Корпоративные облигации ожили после 9 летней контузии, а в агентских бумагах вообще энтузиазм немеренный! Но в целом, все плохо конечно с точки зрения совокупных потоков.ФедРезерв повысил ставку до диапазона 0,75-1%. Ожидания финансового рынка по ставкам на конец 2017 составляют 1.25-1.5%, на 2018 год до 1.75-2% и на 2019 год под 3%.Каждый процентный пункт для нефинансового рынка США стоит 450 млрд долл (!) при условии роста средневзвешенных ставок на сопоставимую величину. Однако, процедура рефинансирования долга занимает в среднем около 5 лет, а зависимость роста среднесрочных и долгосрочных ставок от краткосрочных нелинейная. Несмотря на рост ставок почти на 1%, влияние на ставки свыше 5 лет оказались околонулевыми.В среднем, 1% роста краткосрочных ставок привел лишь к 0.3% росту долгосрочных ставок, что укладывается в допустимые и естественные пределы колебания процентных ставок. Например, сейчас 10 летние ноты правительства США котируются по 2.5%, а в 2011 они были 3.5% при ставках денежного рынка ноль.Повышение ставок ФРС практически никак не отразилось на кредитных и ипотечных ставках, эффект будет заметен при выходе ставок денежного рынка к 1.5-2%.Однако, объективная макроэкономическая картина за последние год-полтора никак не улучшилась, а ставки поперли. Дело не в экономике, а в попытке создания условий под керри-трейд в доллар, как когда-то было в иене в период с 2003 по 2008. Все это происходит в условиях катастрофического баланса по притоку иностранного капитала и это тогда, когда США критически зависят от притока капитала из вне, учитывая дефицитный счет текущих операций и дефицит по бюджету.Уже сейчас образуется рекордный положительный дифференциал между долларовыми ставками и ставками в евро, иенах и фунтах – зонами, являющиеся основными поставщиками масштабных денежных потоков в США. Точнее сказать, зоны, являющиеся конкурентами доллару в рамках абсорбирования мировых денежных потоков.Поэтому скорее всего, естественные движения капитала в сторону большей доходности заставит перераспределять капитал в долларовую зону, что в перспективе будет укреплять доллар. Но это теория, которая пока не подтверждается практикой вот уже, как год (когда начали процедуру повышения ставок и соответствующих ожиданий рынка по ставкам).Китай, кстати, уступил место основного держателя долга США еще в конце 2016

08 марта 2017, 11:00

62 фильма о трейдинге, бирже, финансистах

62 фильма о трейдинге, бирже, финансистахВ сети ходит много всяких списков с фильмами про трейдинг, финансистов, биржи. Самый большой список что я видел — 31 фильм. Я смог найти 61 фильм. В список входят также несколько документальных лент и сериалов. отсортированы в алфавитном порядке.Все фильмы можно найти на просторах интернета. Что-то на YouTube что-то на торрентах.  Американский психопат / American Psycho (2000)Днем он ничем не отличается от окружающих, и в толпе вы не обратите на него внимания. Но ночью этот благовоспитанный гражданин превращается в изощренного убийцу, терроризирующего спящий город. Современный дикарь, презирающий законы человечества, питается только испепеляющим пламенем своей ненависти, которая растет с каждым новым преступлением. Лавина ужаса приближается к критической черте. Скоро наступит момент, когда ее уже нельзя будет остановить. Афера Века / The Crooked: The Unshredded Truth About Enron (2003)Когда 26-летний Брайан Крувер парковал свою подержанную машину между шикарными «Порше» и «БМВ» в гараже корпорации «Энрон» — одной из ведущих финансовых компаний Америки, он твердо знал, что скоро станет обладателем не менее шикарного автомобиля. Брайан быстро понял, что от него требуется и как можно разбогатеть: главное — как следует «обработать» клиента. Освоив все необходимые «трюки», Брайан становится частью команды и стремительно делает карьеру. Он покупает большую машину, телевизор с огромным экраном и все остальное, что кажется ему необходимым атрибутом счастья. И никто из сотрудников «Энрон» даже не подозревает, что они — лишь пешки в чужой игре, и что всего за один день их «Американская мечта» развеется как дым… Аферист / Rogue Trader (1999)Крупный и весьма уважаемый банк «Бэрингс» взял на работу Ника Лисона, молодого сообразительного специалиста. Чтобы решить одним махом все проблемы, ему поручили заняться учетом активов и одновременно вести торги на бирже. Однако вскоре, ослепленный первыми успехами и баснословными заработками, Ник делает несколько серьезных ошибок, теряя огромные суммы. Стремясь скрыть свой провал, сообразительный банкир придумывает хитроумную аферу, которая всё глубже и глубже затягивает его в трясину лжи, черных финансовых схем и подлогов, из которой, кажется, ему уже никак не выбраться. Банкир: Повелитель вселенной / Der Banker: Master of the Universe (2013)Герой фильма, Райнер Фосс — миллионер, входивший в мировую элиту инвестиционных банкиров, но недавно вышедший из игры. Этот человек со знанием дела рассказывает о параллельном мире финансовых рынков, где он вместе с другими «повелителями Вселенной» рутинно воротит судьбы греков, итальянцев и остальных членов зоны евро. Банкротство / Krach (2010)Молодой и горячий трейдер с Уолл-стрит спроектировал уникальную торговую систему, основанную на климатологии, и заработал с ее помощью большие деньги, но… какой ценой? Бойлерная / Boiler Room (2000)Задавались ли вы когда-нибудь вопросом, почему некоторые люди выигрывают в лотерею миллионы долларов, а вы нет? Почему вы зарабатываете 4 тыс. долларов в год, а секретарша из «Майкрософт» 140 тыс. долларов? Почему какой-то балбес раскатывает на новеньком «Феррари», а вы с трудом накопили на подержанный «Вольво»? Неужели эти люди умнее или лучше вас ?!? Эти же вопросы задавал себе и Сэт Девис, молодой шулер, открывший в своей квартире небольшое подпольное казино. Судьба к нему благосклонна и один из клиентов, неимоверно богатый молодой человек, предлагает ему работать на некую брокерскую фирму, где месячная зарплата превышает годовой доход от его казино. Сет счастлив, его мечта осуществляется, деньги льются рекой, но вскоре он начинает понимать, что за все в жизни приходится расплачиваться… Брокер / Quicksilver (1985)Молодой человек Джек Кэйси начинает работу брокером в одном из дилинговых залов на Уолл-Стрит. Сперва всё складывается благополучно — он наращивает свой капитал. Но за белой полосой выигрышей неожиданно следует крупный проигрыш. Джек пытается отыграться и в итоге проигрывает на фондовой бирже все свои деньги и деньги своего отца. Карьера брокера завершена. В компании мужчин (2010)Крупная корпорация GTX, чтобы сократить убытки, начала закрывать филиалы и отделы и увольнять людей. Сперва уволили «незначительного» Бобби Уокера. Потом Фила Вудварда, не последнего человека в компании. Потом дело дошло до Джина МакКлэри, одного из основателей компании. Всем этим людям, менеджерам различных звеньев, пришлось избавляться от прежних привычек и поумерить свой аппетит. Герои пытаются изменить обстоятельства, а обстоятельства, в свою очередь, изменяют их… В погоне за счастьем / The pursuit of Happyness (2006)Крис Гарднер — отец-одиночка. Воспитывая пятилетнего сына, Крис изо всех сил старается сделать так, чтобы ребенок рос счастливым. Работая продавцом, он не может оплатить квартиру, и их выселяют. Оказавшись на улице, но не желая сдаваться, отец устраивается стажером в брокерскую компанию, рассчитывая получить должность специалиста. Только на протяжении стажировки он не будет получать никаких денег, а стажировка длится 6 месяцев… Варвары у воротФ. Росс Джонсон, бывший продавец газет в канадском Виннипеге, теперь исполнительный директор крупной нью-йоркской табачной компании. Очередной рекламный проект похоже обречен на провал, и он планирует скупить все акции по низкой цене и стать владельцем фирмы. Ему бы это удалось, если бы не Генри Кравиц, с его кузеном Джорджем Робертсом. Соперничество становится все сильнее, и компании RJR Nabisco грозит переворот. Воины Уолл СтритДокументальный фильм о том, как зарабатываются деньги на Wall Street. Создатели фильма позволяют нам заглянуть в будни людей, которые создают в течение дня целые состояния и увидеть каким большим количеством способов достигаются эти результаты. Волк с Уолл-Стрит / The Wolf of Wall Street (2013)1987 год. Джордан Белфорт становится брокером в успешном инвестиционном банке. Вскоре банк закрывается после внезапного обвала индекса Доу-Джонса. По совету жены Терезы Джордан устраивается в небольшое заведение, занимающееся мелкими акциями. Его настойчивый стиль общения с клиентами и врождённая харизма быстро даёт свои плоды. Он знакомится с соседом по дому Донни, торговцем, который сразу находит общий язык с Джорданом и решает открыть с ним собственную фирму. В качестве сотрудников они нанимают нескольких друзей Белфорта, его отца Макса и называют компанию «Стрэттон Оукмонт». В свободное от работы время Джордан прожигает жизнь: лавирует от одной вечеринки к другой, вступает в сексуальные отношения с проститутками, употребляет множество наркотических препаратов, в том числе кокаин и кваалюд. Однажды наступает момент, когда быстрым обогащением Белфорта начинает интересоваться агент ФБР… Гленгарри Глен Росс / Американцы / Glengarry Glen Ross (1992)В прокуренном офисе опытные дельцы день и ночь ведут борьбу за драгоценных клиентов, желающих купить землю. В фирму поступают все новые и новые предложения, но достанется приз только самым лучшим. Конкуренция обостряется. Но когда неизвестные преступники проникают в офис и похищают важные документы, ситуация принимает неожиданный оборот. Теперь под подозрением все, ведь у каждого из этих хладнокровных, безжалостных американцев есть повод для воровства… Делайте ваши ставки! / Over/Under (2013)Пол Келлер теряет работу управляющего хеджевого фонда в результате совершения сделки, которая стоила его компании миллионы. Будучи неспособным долгое время найти работу, он и его жена Викки отправляются в Бруклин, где находится ее небольшая фото студия. Вскоре Пол находит партнера по имени Марино, молодого гения в области математики. Их дружба очень скоро показывает им обоим, как сильно они нуждаются в друг в друге. Дельцы / Dealers (1989)Очень разные по темпераменту брокеры — расчетливая рационалистка и романтичный любитель риска поставлены начальством в одну упряжку, чтобы их финансовая корпорация вышла из полосы неудач. Вспыхнувшая между ними любовь только помогает успеху в биржевой игре. Деньги за бесценок / Money for Nothing: Inside the Federal Reserve / (2013)Рынки и правительства всего мира, затаив дыхание, следят за тем, что происходит с Федеральной резервной системой США. Как решения высокопоставленных чиновников отражаются на простых гражданах? Почему произошел кризис 2008 года? Как скоро финансовая катастрофа повторится? Ответы на эти вопросы дают экономисты и финансисты, сотрудники ФРС, знающие, как устроена эта система изнутри. Духлесс (2012)Главный герой фильма — 29-летний топ-менеджер крупного международного банка по имени Макс. Он уверен, что жизнь удалась, ведь у него есть то, о чём многие не могут даже и мечтать: дорогая машина, пентхаус и вечеринки. Свою жизнь Максим тратит на зарабатывание денег, а деньги — на ночные клубы, шикарных девушек, кокаин и прочие атрибуты гламурной жизни. Но в какой-то момент к герою приходит осознание того, что с его жизнью что-то не так. И его мир рушится подобно карточному домику. Духлесс 2 (2015)Он отказался от всего, что так когда-то ценил — светской жизни, успешной карьеры, роскошного пентхауса. Теперь его стихия — океан. Каждый день он рассекает на серфе теплые волны, омывающие остров Бали. Но невозможно забыть ритм большого города. Случайное знакомство возвращает его в самое сердце современной столицы — высокие технологии, сумасшедшие сделки, смертельный риск и прежняя любовь, которая больше не с ним. Женщина с Уолл-стрит / High Finance Woman (1990)Бренда Бакстер ходит в тренажерный зал, следит за курсом акций крупных компаний и всегда тщательно продумывает каждый шаг. Она — блестящий руководитель, у которого все под контролем. Она замужем, но ее супруг уже немолод, хотя по-прежнему старается держаться молодцом. Бренда пользуется успехом, но плотный график встреч с деловыми партнерами, увлеченность работой и привязанность к мужу совсем не оставляют ей времени на невинный флирт. В спортивном комплексе, куда она ходит, занимается и молодой красавчик Алекс. Он пытается познакомиться с ней, но терпит крах. Что впрочем не мешает ему на следующее утро заявиться в офис бизнес-леди, чтобы взять у нее интервью. Как нетрудно догадаться, это кладет начало их головокружительному роману. Жизнь без принципов / Dyut meng gam (2011)Современный финансовый мир рушится, фондовый рынок резко обвалился… И все пытаются: спасти свои деньги, продать, купить или сбежать с чужими деньгами. Так, менеджер банка Тереза, в страхе потерять работу, навязывает акции трастового фонда с высоким риском пожилой клиентке. Инспектор полиции Чун ищет пенсионера-убийцу и расследует смерть ростовщика, забитого в подземном гараже. А у триады свои заботы — один из них, брат Барс, простодушный неумеха, старается помочь вернуть деньги своему другу, финансовому брокеру… Игра на понижение / The Big Short (2015)Когда речь идет о деньгах, совесть молчит. А уж если речь об огромных деньгах!.. Это основанная на реальных событиях история нескольких провидцев, которые независимо друг от друга предсказали мировой экономический кризис 2008 года задолго до того, как о нем зашептались в кулуарах на Уолл-стрит. И предсказав, стали на нем зарабатывать. Сами того не желая. Инсайдеры / Внутреннее дело / Inside Job (2010)Спад в мировой экономике, убыток от которого был оценен в 20 триллионов долларов, повлек за собой потерю работы и жилья для нескольких миллионов человек. В ходе тщательных исследований и интервью с ведущими фигурами финансового мира, политическими деятелями и журналистами, фильм приоткрывает перед нами страшную правду о зарождении преступной индустрии и о ее сетях, позволивших подкупить политику, органы экономического регулирования и ученый мир… Капитализм: История любви / Capitalism: A Love Story (2009)Эта история любви закончилась громким «разводом». Фильм исследует первопричины мирового финансового кризиса, рассказывает о манипулировании деньгами американских налогоплательщиков. Обличает банки и корпорации, топ-менеджеров и политиков, совершивших, по словам режиссёра «самый большой грабёж в истории своей страны». Кванты: Алхимики с Уолл СтритКартина помогает понять как мыслят математические гении, изобретающие финансовые модели, которые способствовали как становлению, так и крахам Уолл Стрит. Этот 45-минутный документальный фильм посвящен работе аналитиков с Уолл Стрит. Компаньон / The Associate (1996)Финансовый аналитик Лорел Айрис — умна, способна и талантлива во всем,… что касается денег. Казалось бы, у нашей героини есть все данные, чтобы преуспеть, взбираясь по карьерной лестнице Уолл-Стрита. Но в деловом мире, как нигде, царят ужасные предрассудки, и Лорел теряет надежду на дальнейшее продвижение из-за своего коллеги-расиста Фрэнка. Именно это печальное обстоятельство побуждает ее резко изменить свой путь к финансовому Олимпу! Она разрабатывает гениальный, но рискованный план, чтобы создать у окружающих впечатление, что ее деловым партнером является важная персона (естественно, белый мужчина!) в мире больших денег. Тщательно создавая миф под именем «Роберт С. Катти», Лорел мастерски балансирует между иллюзией и успехом до тех пор, пока ее соперник Фрэнк вдруг не решается приоткрыть завесу тайны над личностью загадочного компаньона! Космополис / Cosmopolis (2012)24 часа из жизни 28-летнего миллиардера-финансиста Эрика Пэкера, который изменяет своей молодой жене, подвергается нападению и разом теряет все свое состояние. Действие ленты будет разворачиваться на Манхэттене в течение одних суток. Костер тщеславия / The Bonfire of the Vanities (1990)Шерман Маккой был этаким «центром Вселенной» с Уолл-Стрит. И все в его жизни было правильно и надлежащим образом. У него была замечательная карьера, замечательный дом, замечательная жена. Только однажды ночью, сидя в хорошем автомобиле, он сделал «не тот» поворот, в «не том» месте, с «не той» женщиной. И с тех пор у него все пошло не так. Медвежья Охота (2007)Олег Гринев по прозвищу Медведь работает на фондовой бирже. Безошибочное финансовое чутье и многолетний опыт брокера позволяют ему задумать большую игру. Начиная ее, он не просто хочет заработать много денег. Главная цель — создать условия для возрождения экономики новой России, но есть и еще одна, личная — отомстить за смерть отца. Олег даже не подозревает, насколько круто «большая игра» изменит его жизнь… Миллиарды / Billions (2016)В мире власти и больших денег, в самом сердце Нью-Йорка, вовсю идет противостояние амбициозного финансиста с Уолл-стрит Бобби Аксельрода и принципиального федерального прокурора Чака Родса. Нападение на Уолл-Стрит / Bailout: The Age of Greed (2013)История обычного, среднестатистического жителя Нью-Йорка с хорошей работой и счастливой семьей. После того, как наступает экономический кризис, он лишается работы и, будучи в отчаянии, берет оружие и отправляется мстить за свою испорченную жизнь. Нефть / There will be Blood (2007)Экранизация романа «Нефть» классика американской литературы Эптона Синклера. Действие книги происходит в конце 1920-х в Калифорнии и описывает взлет нефтедобывающей компании, принадлежащей амбициозному и бездушному магнату Плэйнвью. Области Тьмы / Limitless (2011)Нью-йоркский писатель Эдди, желая преодолеть чёрную полосу в жизни, принимает засекреченный препарат под названием NZT. Таблетка выводит мозг парня на работу в нереальной мощности. Этот творческий наркотик меняет всю жизнь Эдди, за короткий срок он зарабатывает кучу денег, но скоро начинает страдать от зловещих побочных эффектов препарата. А когда пытается найти других NZT-гениев, чтобы понять, как можно справиться с этим пристрастием, он узнает страшную правду… Оборотни с Уолл-Стрит / Wolves of Wall Street (2002)Добро пожаловать в «Волчье братство» — престижную брокерскую компанию с Уолл-Стрит. Здесь ценится только успех, причем успех любой ценой. В этой фирме молодые биржевики зарабатывают большие деньги, буквально «вгрызаясь в глотку» своим клиентам и «высасывая их до последней капли крови». Они очень молодо выглядят, неслыханно богаты и знают вкус власти. Они наслаждаются всеми удовольствиями, и такими, о которых только мечтают простые смертные, и доступными лишь тем, кто больше чем смертные. Пусть жители Нью-Йорка думают, что оборотни — это миф. «Волчье братство» — это реальность… Охотник с Уолл-стрит / The Headhunter's Calling (2016)После того как глава чикагского рекрутингового агентства уходит на пенсию, Дэйн Дженсен, сотрудник агентства Blackrock Recruiting, которое находит рабочие места для инженеров, получает желанную должность, опередив свою амбициозную соперницу в лице Линн Фогель. Однако, в самый напряженный момент процесса отчуждения компании, когда Дэйн полностью сконцентрирован на работе, у его 10-летнего сына Райана диагностируют рак. С этого момента сталкиваются профессиональные и личные приоритеты. Пи / Pi (1997)Талантливый математик Макс Коэн в течение многих лет пытается найти и расшифровать универсальный цифровой код, согласно которому изменяются курсы всех биржевых акций. По мере приближения к разгадке, мир вокруг Макса превращается в мрачный кошмар: его преследуют могущественные аналитики с Уолл-Стрита и жестокие фанатики из тайной религиозной секты, готовые пойти на убийство, чтобы обнаружить код вселенского мироздания в своих древних священных текстах. Находясь на грани безумия, Макс должен сделать решающий выбор между порядком и хаосом, святостью и дьявольщиной, мудростью и невежеством и решить, способен ли он совладать с могущественной силой, которую пробудил его гениальный разум. Подслушанное / Overheard / Sit ting fung wan (2009)Джoнни, Джин и Maкc, пoлицeйcкиe из oтдeлa paccлeдoвaний экoнoмичecкиx пpecтyплeний, вeдyт пpocлyшкy и нaблюдeниe зa кpyпнoй кoмпaниeй, зaнимaющeйcя мaxинaциями нa pынкe цeнныx бyмaг. Цeлыми днями oни бeзвылaзнo cидят в пoмeщeнии, oтcлeживaя и зaпиcывaя eжeднeвныe paзгoвopы coтpyдникoв кoмпaнии. Ho oднaжды oни зaceкaют paзгoвop глaвы кoмпaнии co cвoeй секретаршей, из кoтopoгo yзнaют, чтo нa cлeдyющий дeнь иx aкции взлeтят. Mнoгoдeтный Джин, кoтopoмy нeoбxoдимы дeньги нa oпepaцию cынa, yпpaшивaeт Maкca нe пpoтoкoлиpoвaть этoт paзгoвop, a иcпoльзoвaть пoлyчeннyю инфopмaцию и caмим cыгpaть нa биpжe. Maкc, кoтopый coбиpaeтcя жeнитьcя нa дeвyшкe из бoгaтoй ceмьи и иcпытывaeт пocтoяннoe дaвлeниe co cтopoны бyдyщeгo тecтя, видит в этoм вoзмoжнocть oбecпeчить ceбe нeзaвиcимocть. Джoнни, yзнaв o пpoизoшeдшeм, пoмoгaeт пoдoпeчным зaмecти cлeды. Ho нa cлeдyющий дeнь oб yтeчкe cтaнoвитcя извecтнo, тopги пpиocтaнaвливaют, a кoмaндy Джoнни пoдвepгaют внyтpeннeмy paccлeдoвaнию, в тo вpeмя кaк aвтopы copвaннoй aфepы ищyт винoвныx. Подслушанное 2 / Overheard 2 / Sit ting fung wan 2 (2011)Знаменитый биржевой маклер Мэнсон в Гонконге попадает в автомобильную аварию. Полиция во главе с инспектором Джеком Хо расследует это дело и обнаруживает жучка, который подложили военные в авто. Между тем, на прослушке сидел инспектор спецслужбы Джо и обнаружил, что готовится большой заговор против таинственного финансового конгломерата. Судьба этих парней закручивает их в полную интриг игру, которая называется «кошки-мышки». Последствиями этой игры может стать крушение рынка акций. Подслушанное 3/ Overheard 3/ Sit ting fung wan 3 (2014)В последние годы чиновники Гонконга проводили политику, отстаивающую интересы, в первую очередь, коренных обитателей города, в то время как приезжие испытывали дискриминацию. Естественно, такое положение дел вызывало недовольство у многих жителей города и напряжение в общество нарастало. Но только активное использование «жучков» позволило в полной мере осознать, насколько сложная и взрывоопасная ситуация сложилась в Гонконге. Поменяться местами / Trading Places (1983)Жизнь респектабельного бизнесмена Луиса Уинтропа Третьего, управляющего богатейшей компании с Уолл-Стрит, круто меняется после того, как его боссы, братья Дьюк, заключают необычное пари. Один из братьев посчитал, что управлять компанией может кто угодно, даже самый отъявленный и необразованный проходимец. Поставив на кон доллар, братья находят для своего эксперимента уличного мошенника Билли Рэя Валентайна, которому и предлагают возглавить компанию вместо Уинтропа. Эксцентрическая парочка Дьюков и не подозревает, что, поменяв местами проходимца и крупного бизнесмена, они рискуют гораздо больше, чем могли бы себе представить. Порочная страсть / Arbitrage (2012)Роберт Миллер — харизматичный аферист и гениальный любовник. Он привык к тому, что в постелях его всегда ждут жена и любовница, которые, правда, попеременно закатывают ему скандалы, а огромные деньги делаются просто из воздуха. Но дутый бизнес не может держаться долго. Почуяв провал, он стремится поскорее продать свой хедж-фонд крупному банку, прежде чем раскроются его махинации. Непредвиденные события и нелепые ошибки толкают его на отчаянный шаг… Предел Риска / Margin Call (2011)Сентябрь 2008 года. Мировой экономический кризис уже начался, но Америка еще не знает, какая катастрофа ждет впереди, и только группа топ-менеджеров на Уолл-Стрит ищет рецепт спасения. Это были самые страшные часы в их жизни… Сотрудник одного из крупнейших инвестиционных банков с помощью новейшей программы рыночного анализа получает ошеломляющий прогноз — акции упадут, рынок рухнет, банк потеряет все. Утром следующего дня он попадает под сокращение и перед уходом передает флэшку с опасной информацией своему бывшему помощнику. К вечеру лучшие аналитики банка, проверив эти вычисления, осознали ужасную перспективу: крах неминуем. Теперь они стоят перед выбором: начать срочный сброс акций, что оставит и крупных акционеров во всем мире, и миллионы рядовых вкладчиков ни с чем — или ждать развития событий, что чревато потерей вообще всего. Решать нужно здесь и сейчас. На кону — огромные деньги и будущее каждого. В эту ночь у риска нет предела… Представь себе / Imagine That (2009)Эван Дэниелсон — успешный финансовый аналитик, который так занят работой, что совсем не уделяет внимания своим домашним. Но однажды его карьера оказывается под угрозой. Тут-то неожиданно и выясняется, что маленькая дочка Эвана в своих рисунках каким-то чудесным образом предсказывает биржевые котировки. Эван находит выход из, казалось бы, безнадежной ситуации, и это заставляет его пересмотреть свое отношение к семье… Прибыль, прибыльКино о трейдерах Ротшильды / Акции Ротшильда под Ватерлоо / Die Rothschilds (1940)Фильм о становлении еврейской семьи Ротшильдов, члены которой поднялись на вершину европейского банковского сообщества в эпоху Наполеона. Сахар / Le Sucre (Жерар Депардье, Мишель Пикколи) (1978)Адриен Куртуа, муж зажиточной хозяйки аптеки, однажды решил на деньги жены поиграть на товарной бирже. И конечно же он попадает в лапы «акулам с Уолл-стрит» в лице нечестного брокера Рауля Омекура, сахарного олигарха Грезильо, биржевого спекулянта Карбуи и других ушлых прощелыг крупного и среднего формата, затеявших биржевую аферу с сахаром. Доверчивый бедолага Куртуа на деньги жены впрягся в рискованную игру, и до поры до времени дела у него шли неплохо… Свой человек / The Insider (1999)Джеффри Уайгэнда увольняют с поста вице-президента крупнейшей табачной компании за то, что он протестует против использования в табачной продукции компонента, вызывающего у курильщиков наркотическую зависимость. Лоуэлл Бергман, продюсер популярного телешоу, узнает об этом и убеждает Уайгэнда выступить с разоблачительным интервью по телевидению… Естественно, это очень не нравится столпам табачной индустрии, заверяющих в безвредности производимой продукции. Олигархи принимают самые суровые меры, чтобы информация не стала достоянием гласности. От Уайгэнда уходит жена, Лоуэлла Бергмана отправляют в отпуск. Там, где задействованы большие деньги, бесполезно бороться за справедливость, но Лоуэлл и Уайгэнд не прекращают борьбу. Сделка / The Trade (2003)Описания нет Слишком Крут для неудачи / Too Big To Fail (2011)Хроника событий, приведших к финансовому кризису 2008 года, с министром финансов США Генри Полсоном в центре сюжета. Трейдер 1987Пол Тюдор Джонс — фьючерсный трейдер — спекулирует на будущей стоимости практически всего Пол торгует фьючерсами на хлопок, нефть, доллар, немецкую марку, облигации, ценные металлы — все, на чем можно заработать Компания Пола — Тюдор Инвестмент Корпорэйшн — управляет деньгами других людей. Визитная карточка — Пол Тюдор Джонс II (анг. Paul Tudor Jones; родился 28 сентября 1954 года в городе Мемфис, штата Теннеси, США.) Состояние: $3,2 млрд. Возраст: 57 лет (на 2011 год) Forbes 400 The Richest People in America:107 место (на ноябрь 2011) Трейдеры на миллион / Million Dollar Traders (2008)Восьмерым обычным людям дают миллион долларов. У них есть две недели интенсивных тренировок и два месяца, чтобы работать на рынке и добиться результатов. Смогут ли они сделать это? Тюремная Биржа / Buy & Cell (1987)Херби Олтмэн, биржевой брокер, подставленный начальством в качестве козла отпущения, угодил за финансовые махинации своей фирмы в тюремную камеру с безжалостным приговором «13 лет!». Поначалу выбитый из привычной жизненной колеи, он постепенно освоился и начал развивать в стенах тюрьмы… активную биржевую деятельность. Скоро любимой газетой заключенных стала «Уолл-стрит Джорнэл»… Уолл Стрит — мир финансистовУвлекательная картина мира финансистов с Уолл-стрит, которая повествует о том, каково это начинать карьеру с нуля, и знакомит с настоящей чистокровной акулой капитализма. Уолл Стрит / Wall Street (1929)Описания нет Уолл-Стрит / Wall Street (1987)Бад Фокс, молодой и предельно амбициозный брокер, живет в сердце мира, где у всего, что угодно, есть своя цена, все можно купить и продать. Он твердо намерен достичь вершин, стать лучшим. Стремясь получить поддержку, он добивается знакомства со старым хищником Гордоном Гекко, и тот открывает ему тайны мастерства. Быстрые деньги, роскошные женщины, все удовольствия мира в руках у Бада, а бурлящие вокруг финансовые потоки несут еще больше денег, больше роскоши, больше возможностей, больше искушений. Нужно только настичь эту добычу. Нужно забыть обо всем, кроме главного закона: «Жадность — это хорошо. Это — работает!» Уолл-Стрит: Деньги не спят / Wall Street: Money Never Sleeps (2010)Отмотавший срок бывший корпоративный рейдер Гордон Гекко выходит из тюрьмы в совершенно новый мир, стоящий на пороге финансового кризиса. Он — динозавр, чьи методы давно устарели, а репутация играет дурную службу. Но именно его выбирает в партнеры молодой трейдер Джейкоб Мур, предлагающий Гекко сделку: он налаживает отношения старика с дочерью, не общавшейся с ним одиннадцать лет и винящей Гордона за самоубийство брата, а тот помогает ухаживающему за девушкой Джейкобу вскарабкаться на вершину финансовой лестницы. Финансовый Монстр / Money Monster (2016)Сюжет фильма разворачивается вокруг Ли Гейтса, известного телеведущего, чьи финансовые советы сделали его настоящим гуру Уолл-Стрит. Один из зрителей шоу, воспользовавшись неудачным советом Ли, потерял все свое состояние и теперь хочет возмездия. Он берет знаменитость в заложники и тем самым поднимает рейтинги передачи, люди замерли перед экранами в ожидании ответа на вопрос: сколько стоит человеческая жизнь? Хороший Год / A Good Year (2006)Воротила Лондонской фондовой биржи, безумно умный, удачливый менеджер и по совместительству большой зануда наследует винодельню в Провансе. По прибытии во Францию он обнаруживает, что, кроме него, есть еще люди, претендующие на его законную собственность. Цепочка невероятных событий и открытий заставят его по-новому взглянуть на истинные ценности этого мира… Чужие Деньги / Other's Peoople Money (1991)Акула Уолл-стрита Лоуренс Гарфилд по прозвищу Ларри-Ликвидатор, известен благодаря тем компаниям, которые он развалил. Он занимается исключительно собственным обогащением за счет других. Его очередная цель — корпорация, которой владеет восьмидесятилетний патриарх Йоргенсон. Чтобы не дать противостоять коварному Гарфилду, старик нанимает не менее коварную юристку. Энрон: самые смышленные парни в комнате / Enron: The Smartest Guys in the Room (2007)«Энрон» — одна из крупнейших корпораций США. Ее крах происходил в течение года. Разрушение одной компании понесло за собой огромную волну как финансовых драм, так и человеческих трагедий. Эта замечательная жизнь / (It's A Wonderful Life, 1946)Джордж Бейли, владелец кредитной компании в выдуманном американском городке Бедфорд Фоллс, честный, отзывчивый, любящий муж и отец, подавлен свалившимися на него невзгодами и подумывает о самоубийстве. Очевидно, что человек, отказывающийся от самого большого дара Бога — жизни — нуждается в помощи ангела-хранителя. И Небеса отправляют ему на выручку Кларенса, единственного свободного на тот момент Ангела Второго Класса, приятного, доброго, но неопытного, еще даже не заслужившего крылья. Если он сделает свою работу хорошо и сможет отговорить Джорджа от смертного греха, он получит крылья. А времени у него почти не осталось… Кларенс находит единственно правильное решение — показать Джорджу мир, в котором тот не существует. Яма / Floored: Into The Pit (2010)Фильм о трейдерах с Чикагской биржи, торгующих в «яме».

21 февраля 2017, 17:00

Дмитрий Перетолчин. "Всемирная история коррупции"

Андрей Фефелов и Дмитрий Перетолчин рассказывают о борьбе с коррупцией в США, России и Евросоюзе. Почему коррупция в современном мире носит системный характер и кто является её источником. Кто стоял за убийством Дж. Кеннеди, как и зачем спецслужбы и крупные корпорации порождают коррупцию в различных странах. Какая организация является самой коррумпированной в мире. Каковы исторические и социальные корни этого явления, начиная с Древнего Рима и до наших дней. #ДеньТВ #Перетолчин #экономика #финансы #коррупция #США #Трамп #лоббирование #государственныезаказы #бизнес #фармацевтика #ФРС #Римскаяимперия #история #ростовщичество

19 ноября 2016, 20:38

Обратная сторона Дональда Трампа

Что и кто стоит за сенсационной победой республиканского кандидата 8 ноября Триумф семью ТрампаЧто же, собственно, произошло в США на президентских выборах 8 ноября 2016 года, что происходит после них и чего можно ожидать в ближайшем будущем? Почему 45-м президентом этой страны сенсационно был избран республиканский кандидат Дональд Трамп, а не его соперница от Демократической партии Хиллари Клинтон, победу которой обещали все опросы, прогнозы и — якобы — даже предсказания покойных Ванги с Эдгаром Кейнсом на пару?Очевидный ответ на эти вопросы можно получить, если посмотреть на электоральную карту состоявшихся выборов: подавляющее большинство штатов США проголосовало почти так же, как четыре года назад, когда демократ Барак Обама, получив 65,9 млн. голосов и голоса 332 выборщиков из 26 штатах, обошёл республиканца Митта Ромни (60,9 млн. голосов и 206 выборщиков из 24 штатов) и остался хозяином Овального кабинета в Белом доме на второй президентский срок — правда, уже тогда "уступив" сопернику, по сравнению с триумфальными для себя выборами 2008 года, два штата: Индиану и Северную Каролину.Теперь же "сменили цвет" с "синего", демократического, на "красный", республиканский, сразу шесть штатов: Айова (6 выборщиков), Висконсин (10), Мичиган (16), Огайо (18), Пенсильвания (20) и Флорида (29). Эти 99 выборщиков и должны сделать Дональда Трампа 45-м президентом США, с запасом обеспечив ему необходимое для избрания большинство в 270 голосов, хотя в целом за республиканского кандидата проголосовало меньше избирателей, чем за Хиллари Клинтон (согласно текущим, но еще не окончательным официальным данным — 60,35 млн. против 61 млн.).Такая ситуация в истории США стала четвёртой по счёту, а за истекшие 16 лет сложилась уже во второй раз — в 2000 году республиканец Джордж Буш-младший стал 43-м президентом США (271 выборщик), хотя за него проголосовало всего 50,46 млн. избирателей против 51 млн. у демократа Альберта Гора. На этот раз "синие" после "восьмилетия Обамы" снова оказались в проигрыше.Следующий вопрос: почему это произошло? — судя по всему, уже не имеет столь простого и однозначного ответа. Видимо, прежде всего, речь может идти об усилении кризисных явлений в американской экономике, которые за истекшие четыре года сильно затронули промышленную агломерацию Среднего Запада, к которой относятся четыре (за исключением Флориды), а если учитывать и территориально примыкающую к ним аграрную Айову — то и пять из шести "сменивших окраску" в пользу Трампа штатов.Вот что писал об этом ещё 3 ноября в "Хаффингтон Пост" известный кинорежиссёр-документалист Майкл Мур, изначально — сторонник "антисистемного" демократа Берни Сандерса: «Трамп добьёт Клинтон. Когда он стоял в тени завода "Форд Мотор" во время мичиганских праймериз, Трамп пригрозил корпорации, что если она действительно закроет этот завод и перенесёт его в Мексику, он наложит 35%-ную пошлину на каждый автомобиль, произведённый в Мексике и ввезённый обратно в США. О, какой сладкой музыкой были эти слова для ушей рабочего класса Мичигана! А когда он ещё подкинул угроз в адрес "Эпл", что запретит ей делать айфоны в Китае и заставит перенести производство в Америку, сердца людей растаяли, и Трамп ушёл с победой, которая должна была достаться соседнему губернатору Джону Касичу… Имеет Трамп это в виду или нет, вроде неважно, потому что он говорит такие вещи людям, которым плохо, но именно поэтому каждый побитый, безымянный, забытый работяга, который когда-то был частью того, что называется средним классом, любит Трампа. Он — человек-коктейль Молотова, которого они так долго ждали; человек-граната, которую они могут на законных основаниях бросить в систему, укравшую их жизнь. А 8 ноября, хотя они потеряли свои рабочие места, хотя банк отобрал их дом, что привело к разводу и потере жены и детей, хотя их машины заложены, у них годами не было настоящего отдыха, им всучили дерьмовый "бронзовый план" Obamacare, хотя они, по существу, потеряли всё, что имели, за исключением одной вещи — одной вещи, которая не стоит ни цента и гарантирована им американской конституцией: права голоса.Они могут быть без денег, они могут быть бездомными, они могут быть обманутыми и забитыми — это не имеет значения, потому что в день выборов они равны: миллионер имеет такое же количество голосов, как и безработный, — один. И народу из бывшего среднего класса больше, чем из класса миллионеров. Поэтому 8 ноября разорённый избиратель пойдёт в кабину для голосования, получит бюллетень, закроет занавес, возьмёт этот рычаг или ручку, или нажмёт на сенсорный экран и поставит большой X в графу с именем человека, который обещает перевернуть вверх ногами ту систему, которая разрушила их жизнь: Дональд Трамп.Они видят, что элита, которая разрушила их жизнь, ненавидит Трампа. Корпоративная Америка ненавидит Трампа. Уолл-стрит ненавидит Трампа. Карьерные политиканы ненавидят Трампа. СМИ ненавидят Трампа — после того, как они возлюбили и создали его, а теперь ненавидят. Спасибо, СМИ: враг моего врага — это тот, за которого я проголосую 8 ноября.Да, 8 ноября вы — простак Джо, простак Стив, простак Боб, простак Билли, все простаки Америки — встанете и пойдёте, чтобы взорвать всю чёртову систему, потому что это ваше право. Избрание Трампа будет самой большой вздрючкой, когда-либо зарегистрированной в истории человечества, и это будет чертовски здорово!»Разумеется, в любой охваченной кризисом системе "периферия" страдает раньше и сильнее "центра". Центр Среднего Запада, штат Иллинойс и мегаполис Чикаго, 8 ноября 2016 года остались "синими". По всей Америке "центры" голосовали за Клинтон, а "периферия" — за Трампа. И если бы президентские выборы в США были прямыми, нью-йоркский миллиардер сегодня был бы не "винером", а "лузером". Но "закон есть закон", в американскую электоральную систему изначально был заложен мощный механизм, который сегодня многие называют анахронизмом, но который позволяет не доводить дело до краха всей системы в угоду её "центрам", поэтому, согласно действующим избирательным нормам, победу празднуют сторонники Дональда Трампа, а не Хиллари Клинтон.В том числе — и благодаря штату Флорида, который, казалось бы, не только пользуется почти всеми благами "глобальной экономики", но и в значительной степени населён представителями этнических меньшинств, которые должны были "по определению" голосовать за Хиллари Клинтон. Но в этом "солнечном штате", где каждый пятый избиратель является испаноязычным и, в основном, эмигрантом с Кубы, нормализация отношений с Островом Свободы при сохранении там власти братьев Кастро была воспринята чрезвычайно негативно. И Флорида проголосовала за Трампа: 4,605 млн. голосов против 4,486 млн.! По большому счёту, можно сказать, что именно эти "лишние" 120 тысяч флоридских избирателей — вместе с "пенсильванским прорывом" Трампа — и решили исход голосования 8 ноября…На примере Флориды, где за Трампа проголосовало на полмиллиона человек больше, чем за Митта Ромни четыре года назад, наглядно видны ещё два механизма, которые сработали против Хиллари Клинтон: некомпетентность "команды Обамы", с разочарованием в ней "ядерного" электората "партии осла", а также позиционирование кандидата от Демократической партии в качестве чуть ли не 100%-ной аватары 44-го (и первого "небелого") президента США.Так вот, те миллионы американских избирателей, которые 8 лет назад поверили в "чудо Обамы" и его лозунг "Yes, we can!" ("Да, мы сможем!"), за истекшее время убедились, увы, в обратном. За Барака Обаму в 2008 году проголосовало рекордно большое число американских избирателей — почти 69,5 млн. В 2012 году их число сократилось до 65,9 млн., которых всё же хватило для победы, а теперь за Хиллари Клинтон проголосовало всего лишь 61 млн., и их для победы уже не хватило, хотя Трамп получил в целом даже меньше голосов, чем Митт Ромни четыре года назад. Поддержка демократического кандидата со стороны традиционного электората, который представляет собой, говоря словами Фрэнсиса Фукуямы, "коалицию женщин, афроамериканцев, испаноамериканцев, борцов за окружающую среду, и ЛГБТ" (а также, добавим от себя, получателей "вэлфера") по разным причинам оказалась слабее запланированной.Что это за причины? Провальная реформа здравоохранения Obamacare, сокращение объёма и качества программ социальной помощи, экономическая стагнация с гигантской реальной безработицей, вследствие чего реальный уровень жизни среднего американца не превышает уровня 1972 года, плюс сверхвысокий рост долгов: федерального, отдельных штатов, муниципального, корпоративного и частных домохозяйств на фоне растущего социального неравенства, позволяющего говорить о "среднем американце" только как о "статистическом фантоме", и запредельных трат на "продвижение демократии во всем мире" — всё это и многое другое привело к тому, что уже на промежуточных выборах 2014 года многие кандидаты от Демократической партии "на местах" попросту отказывались от публичной поддержки со стороны президента Обамы — чтобы не оттолкнуть от себя избирателей. Хиллари Клинтон пошла по другому пути: ни в чём не критикуя действующего президента США и полностью принимая на себя его курс. Возможно, "мозговые штабы" демократов дезориентировали рекордно высокие цифры отрицательного рейтинга Дональда Трампа, против которого, согласно данным социологических опросов, высказывались более 67% респондентов, в то время как против Хиллари Клинтон — "всего лишь" 54%, но, как выяснилось, из тех 65 млн. избирателей, которые не испытывали "трампофобии", в конечном итоге за республиканского кандидата проголосовали почти 60 млн., то есть электорат Трампа был мобилизован более чем на 90%, в то время как у его соперницы аналогичный показатель составил всего лишь 67%. Иными словами, каждый третий потенциальный сторонник Хиллари Клинтон на выборы попросту не пришёл. То есть голосование, вопреки расхожим штампам, всё-таки шло не "против", а "за". И демократы его проиграли.Важнейшую роль здесь сыграло изменение электорального профиля американского общества. Классическая и стандартная для стабильного общества "гауссиана", которую так возлюбили отечественные "либерасты", что даже считают этот "профиль одногорбого верблюда" единственно возможным на "честных выборах" распределением голосов, трансформировалась в столь же классический для кризисного общества "профиль двугорбого верблюда" с двумя пиками: "правым" и "левым", — а также с очевидным провалом в центре. Если до выборов 2016 года кандидаты двух партий вели бои за "центр", теперь центристская позиция, которую занимала Хиллари Клинтон, была заведомо проигрышной. И если в её соперничестве с Берни Сандерсом этот провал удалось купировать — пусть и не без потерь — при помощи административного ресурса "партии осла", то привлечь на свою сторону "левый" антиолигархический электорат экс-первой леди и экс-госсекретарю США, которая была, можно сказать, живым олицетворением американской политической и финансовой олигархии, понятное дело, не удалось.Выбор 8 ноября 2016 года для граждан США был выбором между инерционным продолжением прежнего курса американской элиты и его достаточно резкой, но вполне определённой сменой. Программа Трампа, направленная на возрождение реального сектора американской экономики и отказ от агрессивной политики имперского глобализма, выраженная в его геттисбергской речи 22 октября, не является предвыборной "пустышкой", о которой политик спокойно забывает на следующий день после своей победы на выборах.Ещё более показательным с данной точки зрения было выступление Трампа 19 октября в Лас-Вегасе на благотворительном вечере, где присутствовали практически все "сливки" американской "элиты", включая и Хиллари Клинтон. Республиканский кандидат не просто призвал всех собравшихся голосовать за себя, но и вывалил на свою оппонентку несколько тонн убойного компромата, включая ограбление ею "гаитянских деревень" и необходимость "вспомнить всё" на предстоящей беседе с главой ФБР Джеймсом Коми (через девять дней после выступления Трампа в Лас-Вегасе этот достойный наследник Эдгара Гувера напишет конгрессу США, что расследование против Хиллари Клинтон не закрыто, данная информация станет достоянием гласности и сыграет, по мнению самой Клинтон, решающую роль в её поражении). Более того, на личную послевыборную конфронтацию с Трампом "леди Вау" после многочасовых колебаний всё-таки не пошла, поздравив своего соперника с победой и дистанцировавшись от массовых протестов под лозунгами "Not my president!" ("Не мой президент!").Можно ли считать этого нью-йоркского миллиардера, занимающего 131-е место в списке "Форбс" самых богатых людей США, неким "антисистемным" кандидатом, "американским Жириновским", политическим фриком, вознесённым на вершины власти стихийной волной народного волеизъявления? Разумеется, можно. Но это всего лишь одна, лицевая сторона медали избранного 45-го президента США. Обратная сторона свидетельствует о том, что к этому месту он присматривался больше четверти века. Уже в 1988 году на шоу сверхпопулярной Опры Уинфри 42-летний тогда Дональд Трамп отвечал на явно "заказанный" им вопрос о своём будущем президентстве."Опра Уинфри: Вы сказали, что если когда-нибудь будете баллотироваться на пост президента, то выиграете.Дональд Трамп: Я не знаю, но я думаю, что выиграю. Я не пойду на проигрыш. Я никогда в жизни не шёл на проигрыш. И если бы я решился это сделать, у меня был бы огромный шанс выиграть. Не знаю, как думает ваша аудитория, но, по-моему, люди устали смотреть, как их страну грабят. И я не могу обещать всего, но могу точно сказать, что эта страна заработает гораздо больше денег без тех, кто двадцать пять лет на ней наживался. Всё изменится, поверьте мне!"Знаете, что здесь самое интересное? Самое интересное здесь — это временная отсылка в устах Дональда Трампа, отсылка на 25 лет назад, то есть к 1963 году, году убийства 35-го президента США Джона Кеннеди, демократа по партии и католика по вероисповеданию. Кстати, единственного президента США, который хотел вернуть американскому государству право эмитировать национальную валюту — право, в 1913 году делегированное Федеральной резервной системе…Именно после 1988 года молодой миллиардер-строитель из Нью-Йорка стал, вопреки законам большого бизнеса, активно работать в американском медиа-пространстве и нарабатывать себе узнаваемый имидж: выступать с публичными лекциями, организовывать конкурсы красоты и "бои без правил", вести телевизионные шоу и спонсировать политиков. Через 12 лет, в 2000 году Трамп впервые попробовал участвовать в президентских выборах — от Реформистской партии, бросив вызов другому миллиардеру, Росу Перро, который в 1992 и 1996 годах, выступая как независимый кандидат в связке с вице-адмиралом Джеймсом Стокдейлом, отбирал голоса у республиканцев (соответственно, 18,9% и 8%), помогая побеждать Биллу Клинтону. Тогда Трамп — в связке с той же Опрой Уинфри — даже "взял" два штата, Мичиган и Калифорнию, но быстро понял, что "третья сила" в соперничестве между Альбертом Гором и Джорджем Бушем-младшим уже не нужна и снял свою кандидатуру. В 2004 году вступил в Демократическую партию, став одним из её спонсоров, в 2009 году, после победы Барака Обамы, перешёл в стан "слонов"-республиканцев. Всё это позволило Трампу, не оставляя свой бизнес, достаточно глубоко разобраться в тонкостях американской политики.Вопрос заключается в том, насколько он делал это, исходя из своих внутренних потребностей, а насколько его "вели" внешние политические силы.Если рассматривать историю того поколения семейства Трампов (или даже клана Трампов-Маклеодов), к которому относится 45-й президент США, то можно зафиксировать один чрезвычайно интригующий момент: его невероятное — для "обычной" семьи миллионеров — возвышение началось после того, как младший брат Дональда Роберт в 1984 году женился на Блейн Бёрд, известнейшей "светской даме" Нью-Йорка. Именно после этого домохозяйка Мэриэнн Трамп-Барри начала свою головокружительную судейскую карьеру, в конце концов став старшим окружным федеральным судьёй (чтобы понять, что это такое, надо сказать, что таких судей всего девять на все США, а возглавляемый ею апелляционнный суд совсем недавно наложил штрафы на 14 крупнейших ТНК общей суммой свыше 100 млрд. долл.), Элизабет Трамп стала работать в системе Chase Manhattan Bank, став сначала "executive assistance" то есть заместителем исполнительного директора, а затем — "executive officer", то есть собственно исполнительным директором отделения в Нью-Йорке — уже JPMorgan Chase. А сам Дональд Трамп со своим младшим братом продолжили заниматься строительным, игорным и прочим бизнесом — разумеется, используя кредиты Chase Manhattan и защиту со стороны адвоката Роберта Барри, супруга окружного судьи Мэриэнн Трамп-Барри…Удивляет ли вас после этого тот факт, что в списке сил, поддерживавших Трампа на президентских выборах 2016 года, значатся и JPMorgan Chase, и Carlyle Group, и Credit Suisse, и ряд других крупнейших ТНК, а стоимость осуществлённой медиа-раскрутки данной фигуры оценивается в несколько десятков миллиардов долларов — при том, что прямые затраты Дональда Трампа на проведение своей выборной кампании оказались в 50(!) раз меньше, чем аналогичный показатель Хиллари Клинтон. Удивляет ли вас очевидная поддержка Трампа со стороны целого ряда американских спецслужб, включая ФБР и военную разведку? Кроме того, рядом с нью-йоркским миллиардером вроде бы случайно, но постоянно возникают фигуры иерархов католической церкви — и, даже несмотря на его публичные пикировки с папой Римским Франциском, 52% американских избирателей-католиков проголосовали за Трампа (практически все "латинос" США являются католиками). Не так много по сравнению с 81% WASP (белых англо-саксонских протестантов), но гораздо больше, чем за Хиллари Клинтон.Что дальше? Почему избрание Трампа вызвало такой шок у глобалистов всех мастей по всему миру? Почему соросовские НКО организуют протесты в крупных городах США, выплачивая их участникам по 150 долларов в сутки? Почему американские "звёзды" шоу-бизнеса и спорта не приемлют победы республиканского кандидата, как мантру, повторяя предвыборные обвинения Хиллари Клинтон своего оппонента и его сторонников в "расизме, фашизме, сексизме, гомофобии, ксенофобии, исламофобии — всего не перечесть"?Для ответа на эти вопросы можно сформулировать следующую рабочую гипотезу: победа Трампа хоронит модель "однополярного глобализма" Pax Americana, в рамках которой только и могут существовать — в своём нынешнем привилегированном статусе — указанные выше социальные страты.Единый глобальный рынок нынешней "империи доллара" отныне подлежит "многополярной" фрагментации, и в этой связи тезис о "новой Ялте" с гипотетическим участием Дональда Трампа, Си Цзиньпина и Владимира Путина обладает не меньшей прогностической силой, чем тезис о том, будто целью Трампа является раскол российско-китайского стратегического союза с выводом США в привычную им по двум мировым войнам ХХ века позицию "мудрой обезьяны, наблюдающей за схваткой тигров в долине". Для реализации подобной стратагемы у США сейчас нет ни времени, ни ресурсов, ни возможности "уйти в тень" и "выйти из тени".Да, Трампа двинули на президентский пост с целью списать глобальные долги — в первую очередь, американские — и перераспределить мировые активы. В чью пользу? — бенефициары, по большому счёту, уже известны. Но сделать это ему предстоит не путём развязывания ядерной войны, а путём "компромисса с позиций силы", пока это ещё возможно, пока в распоряжении "вашингтонского обкома" еще находятся десятки, если не сотни политических аналогов комплекса Swifton Village (Цинциннати, штат Огайо), с которого некогда начался бизнес-взлёт Дональда Трампа. Филиппины для КНР, Украина для России — это лишь самые очевидные "переговорные позиции" в руках у человека, который считает своё "искусство заключать сделки" важнейшим конкурентным преимуществом.Начнёт ли при этом 45-й президент США, как обещал, полноценный аудит Федрезерва, превратив этот главный эмиссионный центр современного мира в новую "Компанию Южных морей", — пока неизвестно. Вернее, уже известно, что нынешняя глава ФРС Джанет Йеллен доработает до 2018 года, но не будет рекомендована Дональдом Трампом на следующий срок полномочий.Подводя итоги, можно сказать, что сейчас в мировой истории наступает эпоха переговоров. Окажется ли она всего лишь недолгим затишьем перед новой финансово-экономической и военно-политической бурей, или же в результате будет достигнут некий устойчивый и способный к динамическому развитию баланс сил, — во многом зависит от того "глобального треугольника XXI века", который был описан в нашей книге, увидевшей свет ещё два года назад."Центр современного мира можно представить в виде "глобального треугольника", вершинами которого являются Соединённые Штаты Америки, Китайская Народная Республика и Российская Федерация.Если США продолжают оставаться признанным информационно-финансовым, научно-технологическим и военно-политическим лидером, а КНР к титулу самого населённого государства нашей планеты (свыше 1,3 млрд. человек) уже в начале 2000-х годов добавила статус "мастерской мира", то Россия — настоящая "кладовая мира", поскольку на её гигантской территории (включая шельфы морей и океанов) расположено, по разным оценкам, от четверти до трети всех запасов полезных ископаемых Земли, а кроме того — она является наследницей "советской империи", что в данном случае не менее важно. В рамках этого "глобального треугольника", скорее всего, и решится ближайшее будущее человеческой цивилизации. При этом остальные метарегионы планеты (Евросоюз, с особой ролью Великобритании как наследницы Британской империи, исламский мир, Латинская Америка, "чёрная" Африка, Индия и "жёлтая" Азия, включая Японию и Австралию) будут играть несамостоятельную — то есть вспомогательную и подчинённую — роль"..Оценивая избрание Дональда Трампа 45-м президентом США, мы можем констатировать, что наш прогноз полностью оправдывается, а создание "тройственного союза" между Вашингтоном, Пекином и Москвой вместо реализации любой конфликтной модели является оптимальным условием для преодоления глобального кризиса человеческой цивилизации.Александр Нагорный, Владимир Винниковhttp://zavtra.ru/blogs/obratnaya_storona_donal_da_trampa

18 ноября 2016, 18:04

Дмитрий Перетолчин. Владимир Павленко. "ФРС против американских президентов"

Доктор политических наук Владимир Павленко об истории борьбы банкиров за контроль над Соединенными Штатами, как создание ФРС изменило американское общество и всю мировую финансовую систему. #ДеньТВ #Перетолчин #ФРС #доллар #экономика #Ротшильды #Рокфеллеры #банкиры #Трамп #элиты #Морганы #история #Павленко #Шифф #Барух

30 сентября 2016, 12:24

Zerohedge.com: Йеллен говорит, что скупка акций – это “хорошая вещь, о которой стоит подумать”, и эта мера может помочь в случае рецессии

Намекнув прошлым вечером о том, что “возможно, в будущем” Федрезерв мог бы начать скупать акции, Джанет Йеллен опять проболталась, подтвердив, что Федрезерв рассматривает возможность скупки прочих активов, помимо долгосрочного долга США. Несмотря на полный и оглушительный провал политики Национального банка… читать далее → Запись Zerohedge.com: Йеллен говорит, что скупка акций – это “хорошая вещь, о которой стоит подумать”, и эта мера может помочь в случае рецессии впервые появилась .

22 сентября 2016, 03:11

Zerohedge.com: Акции выстрелили вверх после того, как Федрезерв срезал прогноз роста экономики США до рекордно низких значений

Напомним: ухудшающиеся макропоказатели, сниженные ожидания долгосрочных темпов роста экономики, 3 диссидента в Федрезерве, а ответ таков: Покупай все! Облигации, акции, нефть и золото выросли… Все главные индексы взорвались вверх… VIX обрушился к 12 фигуре… Мы не хотим испортить чей-либо праздник,… читать далее → Запись Zerohedge.com: Акции выстрелили вверх после того, как Федрезерв срезал прогноз роста экономики США до рекордно низких значений впервые появилась .

14 сентября 2016, 07:00

taxfree12: График нефти в золоте

Интересное исследование Опубликована была статья в марте 2015гоhttp://www.c-laboratory.ru/blog/tsena-neft-grafik/Мы привыкли измерять и обсуждать стоимость нефти в US долларах. Однако, доллар до и после 1971г, принципиально отличается. И, в качестве измерительного инструмента с 1971г. уже не годится.Столетиями до 1971 года стоимость нефти и других товаров мыслилась в золоте. Доллар служил расчетным эквивалентом для золотых цен. В 1971 г Никсон отменил золотое обеспечение доллара и доллар перестал быть адекватным измерительным инструментом. Хотя и сохранил такое значение на бытовом уровне в головах европейцев и американцев.Ниже график цены нефти за 150 лет На графике очевидно, что после стабилизации стоимости нефти около 1880г., цена нефти оставалась стабильной и колебалась в достаточно узком коридоре от 0.03 до 0.08 унций золота за баррель.Однако, после 1971г, ситуация на графике существенно изменилась:- стоимость нефти в золотых унциях так и продолжила двигаться в ранее обозначенном ценовом коридоре от 0.03 до 0.08 унций золота за баррель;- стоимость нефти в "бумажных" долларах резко пошла вверх и ее колебания потеряли коридор.Очевидная стабильность стоимости нефти в золоте позволяет предположить, что для этого была и есть глобальная и мощьная причина.Посмотрим ниже тот же график, с наложенными на него историческими событиями:Главное:- до 1960г цену на нефть контролировал американско-европейский капитал в лице нефтяного картеля "7 систёр";- с 1970г цены на нефть, с помощью квот, контролирует ОПЕК - 12 стран, преимущественно мусульманских, арабских.Получается, что источник стабильности золотой цены после на нефть после 1971г. логично искать в сознании этой контролирующей системы.И мы находим тут интересное: мусульманская и, даже более того, азиатская часть мира, в отличие от европейско-американских христиан, так и продолжает мыслить материальные ценности именно в золоте, даже если текущие расчеты проводит в долларах. Коран прямо указывает мусульманам пользоваться золотом, например, при выплатах мусульманского религиозного налога.С начала 20-го века европейско-американская система неоднократно принимала меры по устранени золота, как расчетного инструмента, заменяя его управляемыми бумажными суррогатами. Используя для этого такие институты, как МВФ.В то же самое время, в мусульманском мире неоднократно принимались попытки введения золотых денег или, хотя бы, расчета в золотом эквиваленте. Например, за нефть. Однако МВФ и военное превосходство европейско-американского капитала этого не позволяли.Резюме: для мусульманского сознания золото - первично для оценки материальных ценностей.В том числе, и для оценки "справедливой" стоимости нефти. Цена нефти в долларах - второстепенна.Это прекрасно объясняет, почему ОПЕК принимает решения о снижении квот и поставок нефти только при падении золотой цены нефти до 0.03 унции за баррель - "справедливой" нижней цены нефти в предыдущее столетие. Даже после 1971г.Ниже три интересные нестандартные карты, иллюстрирующие масштабы явления: население, мыслящее "в долларах" и население, мыслящее "в золоте". Причем золото в качестве мерила материального достатка не сдало свои позиции и в большинстве не мусульманских странах: как на уровне населения, так и на уровне центробанков. И финансовые ресурсы стран продолжают традиционно мыслиться, как "ЗОЛОТО-валютные".Карты мира, которых площадь страны пропорциональна производсту нефти, потреблению нефти, а так же военному бюджету.Карта мира, в которой площадь страны пропорциональна населениюжелтым выделены страны, где "мыслят в золоте",зеленым, где мыслят "в долларах".Карта мира, в которой площадь страны пропорциональнаразведанным запасам нефтижелтым выделены страны, где "мыслят в золоте",зеленым, где мыслят "в долларах".В рамках этой модели абсолютно неоправданно выглядели ожидания ряда экспертов о снижении квотОПЕК в ноябре 2014г. И полностью ожидаемо решение не снижать квоты.На том момент стоимость нефти в золоте была около 0.065 унции за баррель, что было в 2 раза выше нижней границы "справедливой" золотой цены. У арабов не было оснований поднимать цену.Какие еще интересные выводы и прогнозы следуют из данной модели:1. Осенью 2014г в штатах завершалось количественное смягчение.Необходим был толчок американскому рынку, американской экономике, чтобы не начался слив рынка, оставшегося без поддержки ФРС.Этот толчок был организован путем резкого и неожиданного для большинства аналитиков, падения цен на нефть. Что имело своим следствием массовое существенное снижение бытовых цен для населения в штатах и заметный рост спроса и рыночного оптимизма.При этом, обрушенная цена на нефть, с помощью управления ценами на золото, была проведена вдоль нефтяного "золого дна", не достигнув критического для сознания арабов уровня в 0.03 унции за баррель:2. Прогноз: золотая цена на нефть находится около исторических нижних границ.Для дальнейшего обрушения нефтяных цен (что позитивно для американской и европейской экономики и политики), им будет необходимо сначала понизить мировые долларовые цены на золото, чтобы не войти в конфликт интересов со своими арабскими нефтяными партнерами. Которые иначе могут обидеться и начать поднимать нефтяные цены уже в долларах.----------------------------------------------------------------------В ноябре 2015 на минимуме золота цена бочки лайт в золоте была 0.036 унции. Сейчас цена почти все такая же 0.036 унции. Когда она дойдет до 0.05 унции - можно снова ожидать большой волны падения нефти. При теперешней цене на нефть в этом случае золото должно стоить 960$ например.http://taxfree12.livejournal.com/678831.html

29 августа 2016, 12:00

Zerohedge.com: “Возможно, нужна масштабная программа, размер которой шокирует налогоплательщиков” – Разбор полетов после симпозиума в Джексон Холе

В эту субботу завершился ежегодный симпозиум Федрезерва в Джексон Холе. Как многие и ожидали, этот симпозиум охарактеризовался длинными приступами риторики, пустым бахвальством и округлыми заявлениями, многие из которых противоречили друг другу. По окончанию этого мероприятия и его участники, и рынки… читать далее → Запись Zerohedge.com: “Возможно, нужна масштабная программа, размер которой шокирует налогоплательщиков” – Разбор полетов после симпозиума в Джексон Холе впервые появилась .

29 июля 2016, 14:55

Согласованная эмиссия

Концепция согласованной эмиссии проста – как только один из ведущих ЦБ заканчивает фазу расширения активов, то эстафету подхватывает другой ЦБ. Это цикл повторяется до бесконечности. Работает исправно, без сбоев. Концепция согласованной эмиссии не только закрывает кассовые разрывы в фин.секторе, помогает покрывать потребность в финансировании дефицитов государственных бюджетов , но и поддерживает активы от обрушения, также демпфирует процессы делевереджа. Ни к какому стимулированию экономического роста, очевидно, все это не имеет ни малейшего отношения, по крайней мере напрямую.Причем механизмы кросс финансирования и трансграничной катализации денежных потоков настолько сильно развились в последнее время, что эмиссия одного из ведущих ЦБ может закрывать гэпы в ликвидности и сдерживать обрушение активов в другой стране. Например, QE от ФРС с осени 2012 по октябрь 2014 не только насыщало балансы контрагентов в пределах США, но и способствовало насыщению в Европе и частично в Японии. Другими словами, QE от ФРС, как прямо, так и косвенно по различным финансовым каналам поддерживало балансы европейских структур. Это же применимо с небольшими отличиями к ЕЦБ.С осени 2008 балансы четырех ведущих ЦБ (ФРС, ЕЦБ, Банк Японии и Банк Англии) выросли в три раза с 4.2 трлн долларов до 12.8.До кризиса среднее значение было 3.4 трлн. Вне всяких сомнений происходящие процессы уникальны и не имеют аналогов в истории. Степень концентрации центральной ликвидности в балансах негосударственных финансовых контрагентов рекордная.С марта 2015 совокупные балансы увеличились без малого на 3 трлн долларов. Для сравнения, в кризис 2008-2009 совокупный прирост активов ЦБ составил 2.5 трлн. С осени 2010 по осень 2014 еще +3 трлн. Как видно текущие темы эмиссии с точки зрения интенсивности, так и абсолютного значения - рекордные. Активно работают ЦБ Японии и ЕЦБ, тогда как раньше системы насыщал в основном ФРС.Когда-то мы обсуждали, что QE2 на 600 млрд от ФРС невероятен, но кто бы мог подумать, что во-первых, это только начало, а во-вторых, эмиссия вырастет в разы.Кстати, расширение баланса Банка Японии столь велико, что уже к осени 2016 они превзойдут баланс ФРС!Первая фаза расширения началась с ФРС осенью 2010 и закончилась в мае 2011, через несколько месяцев подключился ЕЦБ с их LTRO. Вторая фаза расширения началась также с ФРС осенью 2012 и продолжалась до октября 2014. С марта 2013 в работу вступил Банк Японии и последовательно разгонял темпы эмиссии. Как только ФРС закончил, то начали ЕЦБ, практически сразу - с 2015. Сейчас япоцны держат свыше 420 трлн иен активов, у Банка Англии около 350 млрд фунтов, у ФРС около 4.2 трлн долларов, а ЕЦБ нарастил баланс свыше 1 трлн евро за 1.5 года до исторического максимума - 3.15 трлн евро.ПО формальным критериям система пока устойчива:Активы на долговых и фондовых рынках на исторических максимумахПравительства имеют возможность беспрепятственного финансирования дефицита бюджета, как по причине радикального снижения потребности в финансировании, так и из-за высокого профицита ликвидности в системеИм пока удается удерживать инфляцию около нуляТакже им удается эффективно депревировать стоимость драгоценных металловВалютный рынок в целом стабильный, особых потрясений не наблюдаетсяСпрэды на денежных и долговых рынках прижаты к нулю, что свидетельствует о высоком доверии контрагентов между собой и доступности кросс финансированияСтоимость CDS также находится на многолетних минимумах, что показывает отсутствие закладывания премии за риск и отсутствие среднесрочного опасения за стоимость активов и устойчивость системыЗа счет манипуляции с отчетностью, скрытого финансирования проблемных банков и искусственной поддержки активов удается держать большинство зомби банков – банкротов на плаву.По сути, все сводится к согласованной эмиссии, к отключению обратных связей, что позволяет по предварительному сговору между ЦБ и крупнейшими операторами торгов вмешиваться в ценообразование активов, задавая нужные границы при помощи прямой манипуляции и информационному прикрытию через ручные СМИ. Тактика с 2008 сменилась радикально. Если раньше все проблемы так или иначе просачивались наружу, теперь решено замалчивать и кулуарно, тихо решать все, не привлекая общественное внимание, закрывая глаза даже на неприкрытые факты жульничества с отчетностью, особенно сейчас у европейских банков. Говоря иначе, решили тянуть время, вовремя закрывая разрывы ликвидности и поддерживая активы и банки на плаву.Сколько это продлится сказать сложно, потому что имеется лоббирование этой схемы на самом высоком уровне с прямым интересом от мировой элиты. Теоретически, это может продолжаться еще очень долго, потому что все острые углы оперативно сглаживаются. В отличие от 2008, сейчас никто не заинтересован грохать систему, ради перезагрузки. Тогда, напомню, ФРС с прайм дилерами намеренно грохнули Lehman Brothers, имея возможность его удержать, чтобы ребутнуть систему и оправдать перед общественностью беспрецедентную программу помощи банкам и QE. Это сейчас все стало таким привычным. Раньше были другие нравы ))

28 июля 2016, 09:26

Итоги заседания ФРС: побеждает золото

Заседание Федеральной резервной системы США стало для рынков ключевым событием последнего времени. Как оно повлияло на рынки, и где, возможно, была допущена ошибка, и почему лучшую динамику показало золото.