12 августа, 09:12

Новости компаний — обзоры прессы перед открытием рынка

«Ростелеком» сыграет в города. Компания готовит проект цифровизации муниципалитетов«Ростелеком» хочет стать оператором нового проекта «Цифровой город», в рамках которого предлагает развивать интернет вещей для управления российскими муниципалитетами. По экспертным оценкам, проект такого масштаба стоит 80–100 млрд руб., средства могут быть выделены по статьям нацпроекта «Цифровая экономика». Похожий проект «Цифровой регион» уже продвигает Минстрой, но его исполнение недавно было отложено.https://www.kommersant.ru/doc/4450586 «Победа» облетела «Аэрофлот». Лоукостеру удалось нарастить перевозки пассажиров в июле«Победа» обогнала «Аэрофлот» по числу перевезенных пассажиров в июле. Лоукостер даже показал незначительный рост перевозок год к году, тогда как в целом по отрасли пассажиропоток сократился на 52,8%. На первом же месте по перевозкам по-прежнему остается S7. Аналитики отмечают, что «Аэрофлот», вероятно, вернет себе лидерство с полноценным восстановлением международного авиасообщения. Действующее же положение авиакомпании связано с недостаточной активностью на внутренних перевозках, хотя именно они уже могли восстановиться до уровня 2019 года.https://www.kommersant.ru/doc/4450515 Промышленники просят Борисова сдержать энерготарифы. Оплата резерва сетевой мощности ударит по металлургам и газовым компаниямПромышленники выступают против перевода предприятий с оплаты за фактический объем потребленного электричества на принцип «бери или плати». Это следует из письма от 6 августа «Сообщества потребителей энергии» (СПЭ, объединяет крупные промпредприятия) вице-премьеру Юрию Борисову (есть у «Ведомостей», подлинность подтвердили в организации). В документе говорится, что новый платеж приведет к росту финансовой нагрузки на промышленный сектор. В частности, для Магнитогорского меткомбината прирост платежей за услуги по передаче энергии к 2025 г. составит 2,13 млрд руб., UC Rusal – 3,35 млрд руб., «Северстали» – 2,9 млрд руб., затраты «Газпрома» вырастут на 4 млрд руб. в год, «Новатэка» – 1 млрд руб. ежегодно. При этом бюджет недополучит часть налога на прибыль (до 76 млрд руб. в год с учетом планируемой дифференциации тарифов ФСК), считают в СПЭ. В UC Rusal подтвердили приведенные в письме расчеты по размеру платежей.https://www.vedomosti.ru/business/articles/2020/08/11/836432-promishlenniki-borisova «Доступный интернет» загрузили на смартфоны. К проекту присоединился первый мобильный операторПервым участником проекта «Доступный интернет», в рамках которого предоставляется бесплатный доступ к списку социально значимых сайтов, среди сотовых операторов стал «СберМобайл», работающий на сети Tele2. Это может позволить оператору, который пока занимает не более 0,4% рынка, привлечь новую аудиторию, которую впоследствии можно будет монетизировать, считают эксперты. Крупные сотовые операторы пока не спешат подключаться к проекту, опасаясь серьезных потерь выручки.https://www.kommersant.ru/doc/4450567 У форекса трещит оборона. Опорный банк военно-промышленного комплекса не будет торговать валютными парамиПромсвязьбанк принял решение о ликвидации проекта «ПСБ-Форекс», не сумев продать актив. Это будет первый добровольный уход компании из этого сегмента российского рынка, и на нем останется всего три легальных форекс-дилера. Вместе с тем, чтобы конкурировать с нелегальным бизнесом, им нужно расширение разрешенного инструментария и удаленная идентификация клиентов. Банк России готов пойти пока только на расширение доступных финансовых инструментов.https://www.kommersant.ru/doc/4450530 Августовский push: авиакеросин подскочил в цене к концу летаЦены на авиакеросин в российских аэропортах резко выросли с 11 августа, после возобновления международных рейсов на турецкие курорты. Российская ассоциация эксплуатантов воздушного транспорта (АЭВТ) уже попросила Минтранс совместно с Минэнерго и ФАС провести проверку обоснованности подорожания топлива. В ассоциации предупреждают, что такая ситуация может привести к росту стоимости билетов. Эксперты считают, что авиакомпании поднимут цены и зафиксируют их на приемлемом для себя уровне, который позволит даже при низкой загрузке рассчитываться с контрагентами.https://iz.ru/1046982/german-kostrinskii/avgustovskii-push-aviakerosin-podskochil-v-tcene-k-kontcu-leta

08 августа, 10:38

Итоги недели? ... ждем вторую волну. или рынок еще потопчется на взятой штурмом высоте?

Глядя на рынки в целом и обстановку в мире можно резюмировать что мы сейчас на грани грандиозного шухера...  ММВБ загнали на ХАИ, отыграли V образный выход из кризиса… кто бы мог подумать что после мартовского обвала из-за короновируса рынки так быстро отскочат? и главное на чем? напечатали денег и выкупили бумажки в США, на ММВБ прибежали новые игроки сняв  деньги с депозитов и переложив их в акции.  А основная проблема не ушла. мы видим рост заболеваемости, большую смертность. где то  отменяют карантин и народ едет в массовые скопления людей в Крым, в Сочи, скоро в Турцию полетят за новыми штампами Ковида. достаточно 1-2 инфицированных на пляже и будет распространение заразы на 1000 человек, которые в свою очередь завезут их в свои города… а далее эффект паутины... Мы много слышим о почти сделанной вакцине. и в Китае и в России и в США. но опять же вакцина даже от гриппа идет от определенного штамма — это знают те кто тесно пересекается с медициной. Её раньше делали наши медики на угад, пытаясь предугадать какой штамм гриппа будет в следующий сезон… забавно не правда ли?  а по ковиду медики попали в прострацию только по тому что штамм данного вируса меняется и их уже десятки, если не сотни… против какого штамма  будет вакцина? ...  и если ковид будет далее распространятся, то конечно вторая волна будет более болезненная для экономики чем первая.  Пожиная плоды первой волны  что мы видим ??? -  отчетность за 2 кв. 2020г.  у большинства прибыль рухнула в разы. но отразили в отчетности поверхность айсберга.  и многие либо отменили дивиденды ссылаясь на экономические последствия или сильно их сократили.  а что с ценами на те активы, которые в прошлом году платили больше чем в 2020г.  и планируют сократить выплаты в следующем году, в связи с падением прибыли?… :)  цены на докризисном уровне...  неужели наивные акционеры думают что прибыль упала, но в следующем году им заплатят как положено? да еще и ожидания не сулят ничего хорошего в будущем...  ну если только через 2-3 года… а будут ли они держать акции столько времени?  вряд ли...  Возьмем к примеру Северсталь. (металлисты) на отсечку в июне закрылась  на уровне 940р. — дивиденд за 2 квартала (4 и 1) составил  53р.!  и сейчас она закрыла дивгеп и стоит 925р. !!!  под  15р. дивдоходности за 2 кв.  цена та же, доходность в 3 раза ниже...  при этом по последнему отчету  упали чистые активы и выросла долговая нагрузка до 0,8 с 0,6 к капиталу за один квартал.  а уже с 1\1 дивдоходность может сократиться в 2 раза!  что ожидают акционеры Северстали?  роста доходности?  как не крути ценник завышен в текущих реалиях.  ММК заявила о сокращении продаж стали в 2020г., НЛМК поставила на реконструкцию печь (вовремя), у НорНикеля свои проблемы — одних штрафов выкатили на пол годовой прибыли.  или ВТБ (банки)  отчет за 2 квартал показал 2 млрд.р Чистой прибыли!!!  Это прибыль или дело пахнет керосином?  а руководство до кучи порезало дивиденды миноритариям  в 5 раз.  годовая доходность = 1,9% !  и по заявлениям менеджмента  впереди 3 квартал, где будут списания по кредитам Юрлиц (господдержка банка 1,1трл.р — на реструктуризации = 6 годовых прибылей банка в хорошие времена) ...  в 4 кв. будет переоценка непрофильных активов. и тут же банк задумался о привлечении субор. кредитов для поддержания штанов (капитала).  при этом уходят 6 млрд.р допдивов на префы мимо носа миноритариев.  это нормально? ...  если ранее префы по заверениям банка не входили в расчет акционерной стоимости, то как после таких махинаций их не учесть как основной капитал?  и в текущей ситуации  собственный капитал на акцию думаю следует считать по следующей формуле: 1670 \ (520 преф +129 обычка) = 0,0257р. на акцию. при равной доходности. другими словами делить весь капитал на общую стоимость акций, хотя префы в рынке не торгуются… и выкупать их вряд ли будут — это хорошая отмывочная база лишнего дохода!!! а если конвертируют в обычку то получится именно такая формула стоимости акций исходя из собственного капитала. ранее я исходил из формулы которую дает сам банк ВТБ, не учитывая префы для расчета акционерного капитала.  по ТА на дневном графике ВТБ мы видим 3 черных вороны… поддержка только в районе 0,034р., откуда шел разгон в ожидании хороших дивидендов за 2019г.  можно пройтись и по другим секторам — везде, кроме ИТ  и Золотодобытчиков будет именно такая картина маслом.  падение доходности, списания в резервы, отмена или сокращение дивидендов. ожидания кризиса в экономике, падение ВВП РФ на 5% по итогам года.  ================= Трамп закусился с китайцами ...  разворачивает новые санкции против КНР и собирается выкинуть за борт американской биржи их ИТ компании  — ТИк-ток и т.д., запрещает инвестиции в их акции.  китайцы в шоке и прорабатывают ответные меры. Исторически конечно всегда август месяц считался на бирже апокалиптическим… ММВБ перед ним загоняют вверх, а потом резко обваливают индексы под крики покупателей на 10-30%. Иногда в разы. Что в кризис 1998г., что в 2008г.  и так далее… как минимум стоит посидеть на заборе и понаблюдать к чему приведет необоснованный ничем разгон рынка на ХАИ.  Некоторые бумаги уже начали по очереди проваливать вниз, пугая покупателей вершин.  Такие сейчас видятся пироги с котятами — ты их ешь, а они царапаются… :)

Выбор редакции
28 июля, 10:57

Северсталь-метиз внедрил автоматически управляемый транспорт

 © metiz.severstal.comЧереповецкое предприятие «Северсталь-метиз» (метизный актив «Северсталь») запустило в работу автоматически управляемый транспорт (AGV).Автоматически управляемый транспорт (AGV — Automatic/Automated Guided Vechicle) — транспортер с электроприводом, предназначенный для перемещения грузов. Он двигается по заданной траектории или заданным правилам в автономном режиме без участия человека. В России своего устоявшегося названия еще нет. Иногда применяют обозначение ИТС — интеллектуальное транспортное средство.AGV перевозит катушки с проволокой по технологической цепочке. Он движется по магнитной полосе, закрепленной на полу. Полоса размещена на общих маршрутах, по которым перемещаются работники и другой транс...

Выбор редакции
27 июля, 22:24

Северсталь - падение прибыли на 80% по МСФО за первое полугодие 2020 года

Выручка за второй квартал снизилась на 10,5%, вкупе с первым кварталом ускорилось до -20% до 228 млрд рублей. Причиной послужило сокращение объемов продаж и снижения цен реализации стальной продукции. 2020 год не самый лучший для металлургов. На показатели  негативно повлиял коронакризис и снижение производственной активности. Напомню, что более 27% выручки приходится на экспорт в Европу, где сильно пострадали производственные предприятия. Компании во втором квартале не удалось сдержать рост операционных расходов. Как следствие падение прибыли практически в два раза до 32,8 млрд рублей. Часть потерь было компенсировано прибылью от курсовых разниц в размере $168 млн во втором квартале, в виде пересчета задолженности по долговым обязательствам.  Первое полугодие для компании выдалось тяжелым. Рост операционных расходов и снижение выручки стали поводом увеличить чистый долг до $2 млн. Однако, коэффициент NetDebt/EBITDA находится на уровне 0.8x, что является хорошим показателем. В третьем квартале, при условии отсутствия второй волны пандемии мы можем увидеть восстановление пром. производства и объемов продаж. Северсталь отличная компания с большим запасом прочности. Так, отчетность компании прокомментировал Александр Шевелев, генеральный директор АО «Северсталь Менеджмент»: «Финансовое положение Северстали остается устойчивым при коэффициенте чистый долг/EBITDA на уровне 0.8x. Как следствие, Совет Директоров сохраняет уверенность в перспективах Компании, что дает ему основание рекомендовать дивиденды за второй квартал 2020 года в размере 15.44 рублей на одну обыкновенную акцию».  Этим приятным аккордом наверное следует завершить разбор. По текущим котировкам квартальные дивиденды сулят доходность в 1,7%. Я приобрел акции компании Северсталь еще в начале июля, о чем оперативно писал в ИнвестТема | Чат. Продолжаю удерживать Северсталь, отдавая ей предпочтение перед ММК и НЛМК. *Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией. Моя группа ВКонтакте - ИнвестТема Мой Telegram-канал — ИнвестТема

Выбор редакции
27 июля, 09:36

Северсталь. Обзор финансовых показателей за 2-ой квартал 2020 года

Северсталь опубликовала финансовые результаты за 2-ой квартал 2020 года. Показатели слабые, но это было понятно и из операционного отчета.В обзоре операционных показателей я делал прогноз финансовых результатов компании, который оказался достаточно точным.Выручка составила 1590 млн. долларов (мой прогноз был 1575 млн.) и снизилась на 10,5% к 1-му кварталу 2020 года и на 27,0% ко 2-му кварталу 2019 года.Операционная прибыль составила 382 млн. долларов (мой прогноз был 403 млн.) и снизилась на 10,1% к 1-му кварталу 2020 года и на 38,9% ко 2-му кварталу 2019 года. Прибыль составила 391 млн. долларов (мой прогноз был 419 млн.) и выросла на 443,1% к 1-му кварталу 2020 года, но при этом снизилась на 17,7% ко 2-му кварталу 2019 года. Показтель главным образом состоит из прибыли от пересчета баланса задолженности по долговым обязательствам, номинированной в долларах, в результате укрепления рубля.Показатель EBITDA составил 501 млн. долларов (мой прогноз был 515 млн.) и снизился на 9,7% к 1-му кварталу 2020 года и на 33,5% ко 2-му кварталу 2019 года.Капитальные затраты составили 331 млн. долларов против закладываемых мной 344 млн.В своем расчете FCF я закладывал, что оборотный капитал увеличится, однако он наоборот уменьшился, что положительно повлияло на свободный денежный поток.В итоге он составил 190 млн. долларов (мой прогноз был 18 млн.) и вырос на 251,9% к 1-му кварталу 2020 года, но снизился на 27,8% ко 2-му кварталу 2019 года.В этот раз цены на реализованное железорудное сырье оказались немного выше, чем в прошлом квартале. Однако дисконт к биржевым ценам продолжает сохраняться. На графике расчетная цена ЖРС — это средневзвешенная цена реализации сырья (окатыши+концентрат) компанией.При определении размера дивидендов за 2-ой квартал компания не стала исключать влияние капитальных затрат свыше 200 млн. в квартал, то есть на дивиденды будут направлена сумма, равная свободному денежному потоку, что позволит не увеличивать долговую нагрузку. В результате дивиденды за 2-ой квартал составят 15,44 рубля (мой прогноз был 13,73 руб.), текущая доходность 1,7%, отсечка 8 сентября.Благодаря данному решению, в 3-ем квартале отношение чистого долга к EBITDA не увеличится относительно 2-го квартала. Скорее всего это отношение даже уменьшится, так как после восстановления спроса и цен на продукцию у компании свободный денежный поток составит больше 190 млн. долларов, которые пойдут на выплату в сентябре.По заявлениям менеджмента до конца года коэффициент чистый долг/EBITDA не превысит 1,0x. А так как дивиденды за 4-ый квартал 2020 года и 1-ый квартал 2021 года будут выплачены только в июне, то данный показатель не превысит 1, как минимум до 2-го квартал 2021 года. В случае возврата цен на уровни 2018 год коэффициент чистый долг/EBITDA и вовсе может оказаться ниже 1 в течение всего этого инвестиционного цикла, так как после 2021 года капитальные затраты серьезно снизятся.Цены на продукцию Северстали продолжают восстанавливаться, но до прошлогодних значений еще 10% роста.Менеджмент настроен оптимистично:Спрос на стальную продукцию на внутреннем российском рынке сократился во 2 кв. 2020, однако во втором полугодии 2020 года ожидается его частичное восстановление. Несмотря на ряд потенциальных неопределенностей как на экспортном, так и на внутреннем рынках, наша низкая себестоимость обеспечивает рыночную конкурентоспособность. Совет Директоров Компании остается уверенным в том, что «Северсталь» сохранит устойчивое финансовое положение по сравнению с компаниями-аналогами как на российском, так и на глобальном рынках.Таким образом, благодаря вертикальной интеграции и высокой эффективности компания даже в самый сложный квартал показала положительный свободный денежный поток при высоких капитальных затратах. Продолжаю держать акции.Всем удачи и успехов!P. S. Еще больше обзоров компаний вы можете найти в моем Telegram-каналеtglink.me/atlant_signals

Выбор редакции
23 июля, 19:48

Северсталь отчет 2 квартал

За полугодие выручка упала на 20%, Ебитда на 25%, и все равно рентабельность по Ебитда осталась отличной, всё ещё выше 30%. Денежный поток сильно сократился, но он есть, четверть миллиона долларов компания принесла, причем из них почти 200 млн во втором квартале, т.е. похоже на восстановление. Немного поднялся чистый долг, с 0.6 ебитды до 0.8, и это не помешало начислить в целом неплохие дивиденды. В целом очень даже неплохо компания прошла полгода, несмотря на общий негативный фон, падение спроса на металлы вместе с ценами. Компания смотрит вперёд с оптимизмом, производство в Китае и спрос на металлы понемногу восстанавливается. Плюсом будут инфраструктурные проекты в нашей стране, мосты будут строить, сталь будет нужна, думаю что Северсталь поучаствует.  Из нашей тройки металлургов (+ НЛМК и ММК) Северсталь мне нравится больше всех: вертикальная интегрированность и инновационность. Кандидат №1 из сектора в долгосрочные портфели. 

Выбор редакции
23 июля, 09:18

Северсталь - дивиденды 15.44 руб на одну обыкновенную акцию.

Совет директоров ПАО «Северсталь» рекомендует выплатить дивиденды за три месяца, завершившихся 30 июня 2020 года, в размере 15.44 руб. на одну обыкновенную акцию.ВОСА — 28 августа 2020 года.Датой, на которую составляется список акционеров для участия во внеочередном общем собрании акционеров, является 3 августа 2020 года. Рекомендованной датой, на которую составляется список акционеров для получения дивидендов, является 8 сентября 2020 года.сообщение

Выбор редакции
23 июля, 09:15

Новости компаний — обзоры прессы перед открытием рынка

Инвестбанкиры заработали на долгах. Обнуление ключевых ставок оживило рынокВторой квартал стал для инвестиционных банков, работающих на российском рынке, худшим за последние два года. По данным компании Refinitiv, их комиссионные доходы составили $54 млн, из которых около половины принес рынок долгового капитала. Российские эмитенты воспользовались благоприятной конъюнктурой на рынке долгового капитала на фоне «обнуления» ставок ведущими центральными банками. Впрочем, банкиры ожидают роста активности эмитентов уже осенью.https://www.kommersant.ru/doc/4426140 Ипотеке прописали страхование. ЦБ собирается оставить банки без премииЦБ подготовил концепцию регулирования ипотеки, которая предполагает страхование недвижимости, здоровья и жизни заемщика силами банков. Против ряда ее положений выступали и банкиры, и страховщики, но регулятор не пошел им навстречу. По мнению ЦБ, новые правила позволят снизить стоимость ипотеки, однако банкиры предупреждают, что компенсируют эти потери. https://www.kommersant.ru/doc/4426104 Чистая прибыль "Северстали" по МСФО в I полугодии упала почти вдвоеЧистая прибыль "Северстали" по МСФО в первом полугодии 2020 года сократилась в 1,95 раза по сравнению с аналогичным периодом прошлого года и составила 463 миллиона долларов, следует из сообщения компании. Показатель EBITDA уменьшился на 25,4% — до 1,056 миллиарда долларов, его рентабельность снизилась до 31,4% с 33,7% годом ранее. Выручка сократилась на 20% — до 3,367 миллиарда долларов. Свободный денежный поток упал в 2,7 раза — до 244 миллионов долларов.https://1prime.ru/state_regulation/20200723/831814924.html Чистая прибыль Mail.ru по МСФО во II квартале выросла на 8,2%Выручка Mail.Ru Group по МСФО во втором квартале выросла на 25,5% по сравнению с аналогичным периодом 2019 года и составила 25,373 миллиарда рублей, говорится в сообщении компании. Чистая прибыль за отчетный период выросла на 8,2% — до 3,455 миллиарда рублей. Показатель EBITDA увеличился на 3,9% — до 7,475 миллиарда рублей. Чистая задолженность по состоянию на 30 июня 2020 года составила 8,219 миллиарда рублей.https://1prime.ru/telecommunications_and_technologies/20200723/831814891.html Совет директоров «Северстали» рекомендовал дивиденды за II квартал в 15,44 рубля на акциюСовет директоров "Северстали" рекомендовал акционерам выплатить дивиденды за второй квартал 2020 года в размере 15,44 рубля на акцию, говорится в сообщении компании. Решение о начислении дивидендов будет приниматься на собрании акционеров 28 августа. Дата закрытия реестра – 3 августа. Дату закрытия реестра на получение дивидендов также планируется определить на собрании 28 августа.https://1prime.ru/business/20200723/831814686.html

15 июля, 11:09

Черная металлургия: ММК vs Северсталь

На днях обе компании успели отчитаться по операционным результатам по итогам 2К20. Теперь оценить влияние коронавируса на бизнес компаний можно уже предметней.Снижение объемов продаж из-за ремонтов и слабого спросаИтак, обе компании зафиксировали снижение продаж, что частично было вызвано снижением объемов производства на фоне ремонтов. Если у Северстали были краткосрочные ремонты (производство сократилось на 2% кв/кв), то ММК на фоне слабого спроса в 1К20 начала реконструкцию стана горячей прокатки 2500 (производство сократилось на 22% кв/кв).Дополнительным фактором, влияющим на объемы продаж, был слабый спрос в Европе и России. Компаниям понадобилось перенаправить внутренние продажи и европейский экспорт на другие рынки (в основном в Азию). В итоге продажи Северстали и ММК сократились на 8% кв/кв и 19% кв/кв соответственно.Цены реализации пострадали из-за нетбэкаСредние цены реализации зависят а) от бенчмарка (условно от цен на г/к прокат FOB Черное море), б) от внутренней премии, в) от экспортной разбивки. Подробнее о каждом расскажу в заметке ниже. Средние цены реализации Северстали сократились на 4% кв/кв, что в целом отражает динамику бенчмарка с 2-ух месячным лагом.  Цены реализации ММК сократились на 12% кв/кв. Такая разница вызвана рекордным для ММК увеличением доли экспортных продаж. В среднем доля экспорта у ММК не превышает более 10-15%. Сейчас доля экспорта скорее всего будет ~ 40% — на такую величину ориентировал менеджмент ММК на конференц-звонке по итогам 1К20.Внутренние цены сейчас ~ на 15-20% выше бенчмарка (премия), поэтому снижение домашних продаж сразу сказывается на ценах реализации, а экспорт в страны Азии менее рентабельны из-за транспортировки нежели экспорт в Европу (сокращается экспортный нетбэк). Это послужило причиной снижения цен реализации стали.Северсталь устойчива, ММК покажет двукратное снижениеС учетом вышедших операционных результатов, по моим оценкам финансовые показатели Северстали (выручка, EBITDA, свободный денежный поток) будут в целом устойчивы – снижение выручки будет компенсировано ослаблением рубля ~ на 8% в течение 2К20. Ожидаю, что выручка и EBITDA Северстали сократятся на 9% кв/кв и 6% кв/кв соответственно. При этом долговая нагрузка останется ниже 1х, и компания направит весь свободный денежный поток на дивиденды (FCF yield ~ 1,5%).С ММК ситуация сложнее из-за рекордного роста экспорта. Выручка и EBITDA могут сократиться ~ на 28% и 33% кв/кв соответственно. При этом свободный денежный поток вряд ли будет большим (если вообще будет положительным). Я ожидаю, что свободный денежный поток составит не более 13 млн долларов. Поэтому компания вряд ли вернется к выплате дивидендов ранее осени (как было заявлено компанией ранее).Сектор на уровне фундаментальной оценкиСейчас компании торгуются на уровне своих средних оценок за последние 5 лет. Сейчас дивиденды снижаются вслед за снижением свободного денежного потока. Да, реальные доходности в экономике также сократились, что поддержало акции металлургов в первой половине текущего года. Тем не менее, потенциал снижения ставки ЦБ практически исчерпан, что сигнализирует о снижении потенциала роста акций металлургов (снижение ставки = снижение требуемой дивидендной доходности). Мои записки/мысли/аналитика по сектору в моем телеграмм канале t.me/RussianMetals

Выбор редакции
14 июля, 12:09

В аэропорту Череповца построили новый терминал

 © sun9-69.userapi.comИнвестиционный проект стоимостью более 160 млн рублей в аэровокзальном комплексе аэропорта «Череповец» завершила компания «Северсталь». Терминал для обслуживания внутренних воздушных линий возведен в рекордно короткие сроки.Инвестиционный проект является частью программы по замене существующего парка Авиапредприятия «Северсталь» на 93-местные самолеты Sukhoi Superjet 100 общей стоимостью 12,6 млрд рублей.Одноэтажное здание терминала площадью 1044 кв. метра рассчитано на пропускную способность 85 пассажиров в час.Терминал оснащен современным досмотровым оборудованием, ленточными конвейерами, стойками регистрации пассажиров, системами визуальной информации в виде комплекса...

Выбор редакции
14 июля, 11:28

Северсталь. Обзор операционных показателей за 2-ой квартал 2020 года. Прогноз финансовых показателей и дивидендов

Северсталь представила операционные результаты за 2-ой квартал 2020 года.Объем производства чугуна сократился на 3% к предыдущему кварталу и составил 2.33 млн. тонн (1 кв. 2020: 2.41 млн. тонн) в связи с краткосрочными ремонтными работами на ДП #1, #4 и #5.Производство стали снизилось на 2% и составило 2.81 млн. тонн (1 кв. 2020: 2.85 млн. тонн) вследствие сокращения объема производства чугуна. Производство концентрата коксующегося угля выросло на 34% относительно прошлого квартала и на 33% относительно прошлого года.Производство железорудного сырья осталось на уровне прошлого квартала и выросло на 2.5% относительно прошлого года.Средневзвешенная цена реализации 1-ой тонны стальной продукции снизилась с 520 долларов США до 500 по сравнению с 1-ым кварталом 2020 года, то есть снижение на 3,8%. По сравнению со 2-ым кварталом 2019 года цена в долларах снизилась на 18,8%. Таких низких цен не было 3,5 года. Помимо мирового падения цен, частично снижение средневзвешенной цены связано с уменьшением доли продукции с высокой добавленной стоимостью. Ослабление российской валюты частично компенсировало снижение рублевых цен. Средневзвешенная цена реализации выросла с 34,5 тыс. руб. до 36,2 по сравнению с 1-ым кварталом 2020 года, то есть на 4,9%. При этом по сравнению со 2-ым кварталом 2019 года цена снизились на 9,0%.В эпоху карантинов объем продаж стальной продукции составил 2551 тыс. тонн и снизился на 7,2% к прошлому кварталу. Относительно 2-го квартала 2019 года снижение составило 10,0%. Такой малый объем продаж характерен только для низкого сезона, за 6 лет меньший объем был только в 1-ом квартале 2014, 2016 и 2017 г.В связи со снижением объема и цены продаж выручка от реализации стальной продукции во 2-ом квартале составила всего 1275 млн. долларов. Это на 10,7% меньше, чем в 1-ом квартале 2020 года, и на 27,1% меньше, чем во 2-ом квартале 2019 года. Минимальный показатель за почти 4 года.В рублевом эквиваленте выручка от реализации стальной продукции во 2-ом квартале составила 92,3 млрд. рублей. Это на 2,6% меньше, чем в 1-ом квартале 2020 года (94,8 млрд. руб.), и на 17,5% меньше, чем во 2-ом квартале 2019 года (111,9 млрд. руб.). В рублях результат несколько лучше, вернулся на уровень 2017 года.Последние 2 квартала у Северстали цена реализации железорудного сырья была очень низкой относительно роста цен железную руду на мировых рынках. Я думал, что дело в Северстали, но видимо это особенность внутреннего рынка ЖРС, так как Коршуновский ГОК (дочерняя компания ПАО «Мечел», реализующая ЖРС) отчитался с операционным убытком за 2-ой квартал, хотя год назад показал высокую прибыль от продаж.Выручка от реализации ЖРС предварительно составит 115 млн. долларов, что на 5,7% ниже, чем в 1-ом квартале 2020 года и на 49,6% выше, чем во 2-ом квартале 2019 года.На основании операционных данных спрогнозируем финансовые показатели компании за 2-ой квартал.Выручка.Операционная прибыль.Прибыль.EBITDA.Свободный денежный поток рассчитаем, исходя из того, что оборотный капитал во 2-ом квартале увеличится на 76 млн. долларов, как и годом ранее, а капитальные затраты останутся на уровне прошлого квартала — 344 млн. долларов.В таком случае свободный денежный поток составит 18 млн. долларов. При этом Северсталь выплачивает дивиденды из свободного денежного потока.Однако компания при расчете дивидендов очищает свободный денежный поток, от влияния капитальных затрат выше базового уровня в 800 млн. долларов, то есть закладывается примерно по 200 млн. долларов в квартал. В нашем случае за квартал потрачено на 144 млн. долларов больше базового размера, тогда на дивиденды будет направлено 162 млн. долларов, и на 1 акцию приходится 13,7 руб. при курсе доллара — 71 рубль. Дивиденды малы по сравнению с предыдущими, но в текущих реалиях не такие плохие. НЛМК уже выплатил урезанные дивиденды за 1-й квартал, а ММК и вовсе не стал их выплачивать, при этом на котировки это если и повлияло, то ненадолго. В период, когда ключевая ставка 4,5%, любые дивиденды выше данного значения уже хорошо.При этом важно, чтобы отношение чистого долга к EBITDA не превышало 1, иначе на дивиденды будет направлено лишь 50% от свободного денежного потока. По моим подсчетам на конец 2-го квартала чистый долг компании будет около 2170 млн. долларов, а EBITDA LTM 2459 млн. долларов, таким образом, их отношение будет равно 0.88.Если в начале года, до ситуации с коронавирусом, я считал, что отношение чистого долга к EBITDA не превысит 1, то сейчас ситуация изменилась и скорее всего данный показатель перешагнет этот порог по окончании 4-го квартала. В идеальном сценарии данное сокращение придется на восстановление цен и спроса на металлопродукцию хотя бы на уровень прошлого года, тогда даже урезанные вдвое дивиденды будут около 15 рублей.В таком режиме с учетом высоких капитальных затрат компании придется проработать 2-3 квартала. Это позволит остановить рост долга и даже немного его уменьшить.Вместо привычных годовых 100-110 рублей дивидендов мы увидим 80-90 на протяжении 2020-2021 гг, что даст нам дивидендную доходность 8-10% от текущих цен. И это на пике капитальных затрат и на локальном дне рынка. В последствии начнется отдача от инвест. проектов, что положительно повлияет на результаты компании.В связи с ситуацией вокруг коронавируса Северсталь в 2020г снизит CAPEX с заявленных 1,70 млрд. долларов до $1,45 млрд.Если верить плану, представленному выше, и с учетом того, что оставшийся с 2020 года по плану CAPEX будет перенесен на 2021 год, то капитальные затраты на ближайшие 5 лет будут выглядеть следующим образом. Ощутимое снижение будет после 2021 года.В России индекс цен производителей в долларах начал восстановление в июне. В рублях с другого ресурса схожая картина с поправкой на доллар.На Шанхайской бирже восстановление цен идет полным ходом, котировки почти дошли до прошлогодних значений.Цены на железную руду остаются высоком уровне. В прошлом году компания на этом хорошо заработала, в этом пока не получается. Возможно, что ситуация изменится, и цена реализации ЖРС у Северстали тоже подскочит.2-ой квартал был чудовищным для экономики, в условиях падения спроса, низких цен на сталь и высоких цен на сырье иностранные конкуренты работают на грани рентабельности, закрывая часть производств, при этом Северсталь останется прибыльной и покажет достойный результат, хотя финансовые показатели и ухудшатся.Продолжаю держать акции компании. Этот год будет с пиковой нагрузкой по капитальным затратам, дальше будет попроще.Всем удачи и успехов!P. S. Еще больше обзоров компаний вы можете найти в моем Telegram-каналеtglink.me/atlant_signals

Выбор редакции
07 июля, 14:43

«Карельский окатыш» впервые поставил партию железорудных окатышей в Бразилию

 © sun3-11.userapi.com«Карельский окатыш», один из ведущих комбинатов по добыче и переработке железной руды в России (входит в ПАО «Северсталь»), впервые в своей истории поставил партию железорудных окатышей в Бразилию. Объем более 100 тыс. тонн предназначен крупнейшему в Бразилии металлургическому холдингу — Companhia Siderurgica Nacional (CSN).«Среди всей ассортиментной линейки „Карельского окатыша“ наиболее подходящими для производства CSN стали низкоосновные офлюсованные окатыши. Мы совместно прорабатывали возможности использования их в шихте доменных печей CSN», — отметил генеральный директор «Карельского окатыша» и «Олкона» Максим Воробьев.

Выбор редакции
04 июля, 23:30

«Олкон» начинает добычу руды в карьере «Центральный» Мурманской области

©Видео с youtube.com/ https://www.youtube.com/embed/6kUh_PPgib8На «Олконе» в карьере Центральный в июне началась добыча руды. Это позволит комбинату поддержать мощности по производству железорудного концентрата на уровне 4,3 миллиона тонн готовой продукции в год.

04 июля, 10:48

Золотодобытчики против металлургов в итогах недели

​​Индексу Мосбиржи по итогам недели удалось преодолеть отметку в 2800 п. и закрыться выше нее. Рынок продолжает отыгрывать мартовские потери, но остается в коридоре 2700-2800 п., прибавляя +1,45%. Нефть также закрылась выше своих локальных максимумов на 42$ за баррель. За неделю выросла на +5%. До закрытия мартовского гэпа осталось всего 6%. Самая оперативная информация в моем Telegram «ИнвестТема» Уровень закрытия гэпа по доллару на 68-70 стал отправной точкой роста валюты. За неделю доллар растет на +2,2%. В лидерах акции металлургов. Отставание предыдущих периодов поддерживают компании. НЛМК +4,4%. Северсталь растет на +4% На неделе принял решение о добавлении акций в свой портфель. ММК — динамика слабее +0,9%. В ответ на преодоление локальных максимумов в золоте, акции золотодобытчиков отреагировали ростом. Polymetal прибавляет +5,1%, Полюс +4,6%. А вот акции Petropavlovsk — новичка на нашем рынке снижаются на -14,2% с момента IPO на корпоративных конфликтах. Яндекс продолжил отыгрывать изменения в бизнес модели. Рынок не учитывает возможные риски после сделок со Сбербанком и тянет котировки вверх. За неделю акции +2,5% Фосагро закрыла реестр под дивиденды и снижается за неделю на -0,7%. Дивидендная выплата составила 78 рублей или 3% по текущим ценам.  В аутсайдерах недели бумаги ГМКНорНикель. Последствия аварии и подсчетов расходов на ее ликвидацию, довлеют над котировками. За неделю акции снижаются на -4% На этой неделе опубликовал для Вас полный разбор АФК Система. Разобрал новичка на нашем рынке, компанию Petropavlovsk. Решений о покупке принято не было. Может быть с Mail. ru Group повезет больше. Всем хороших выходных!

Выбор редакции
28 июня, 07:07

На «Карельском окатыше» установлен новый российский автоматический грейферный кран

©Видео с youtube.com/ https://www.youtube.com/embed/QA6pnTndJ8EНа «Карельском окатыше» в пилотном режиме автоматизируют работу мостового грейферного крана. Цель проекта — повысить его производительность и эффективность. На комбинат новый кран поступил в декабре.

Выбор редакции
19 июня, 17:55

СТМ поставил для «Северстали» маневровые локомотивы ТЭМ9

 © sinara-group.comХолдинг «Синара-Транспортные Машины» (СТМ) выполнил свои обязательства по контракту с компанией «Северсталь», отправив семь маневровых тепловозов ТЭМ9. Машины будут работать на железнодорожных путях Череповецкого металлургического комбината (ключевой актив дивизиона «Северсталь Российская Сталь»). С 2017 года промышленный заказчик закупил 17 таких тепловозов. Новые машины задействованы в выполнении маневровых работ на железнодорожных станциях предприятия с возможностью выезда на пути РЖД.Тепловоз ТЭМ9 является одним из самых востребованных на отечественном рынке маневрово-вывозной техники.Эксплуатационные возможности машины по достоинству оценили железнодорожники крупных промышленных предприятий, так как их&...

Выбор редакции
08 июня, 12:45

Акционеры "Северстали" на ГОСА приняли решение выплатить финальные дивиденды

08.06.2020 12:38  Новости компаний Акционеры «Северстали» на ГОСА приняли решение выплатить финальные дивиденды за 2019 год в размере 26,26 рубля на одну обыкновенную акцию. Дата закрытия реестра акционеров, имеющих право на выплаты, — 16 июня 2020 года.Также на ГОСА было принято решение выплатить дивиденды по итогам 1 квартала 2020 года в размере 27,35 рубля на одну обыкновенную акцию. Реестр акционеров будет закрыт также 16 июня, говорится в сообщении «Северстали». https://www.finam.ru/analysis/newsitem/severstal-vyplatit-26-26-rublya-na-akciyu-za-4-kvartal-2019-goda-i-27-35-rublya-za-1-kvartal-2020-goda-20200608-12385/ итого  53р.61к. на акцию.  = почти 6%  за два квартала... 

Выбор редакции
07 июня, 08:34

Запущен новый агрегат продольной резки в цехе покрытий металла № 1 ЧерМК

©Видео с youtube.com/ https://www.youtube.com/embed/9pG7nl9wETQНедавно в цехе покрытий металла № 1 ЧерМК запустили новый агрегат продольной резки. Он заменил агрегат комбинированного реза, который прослужил более полувека. На АПР производят горячекатаную травленую ленту.

30 мая, 09:29

Сюрприз от Детского мира и возрождение металлургов в итогах недели

​​Пятница, традиционно, окрасила карту рынка в красный цвет. Это не помешало Индексу Мосбиржи закрыться плюсом +0,9%. Отметка в 2800 снова устояла, создавая предпосылки к коррекции. Доллар продолжает медленный спуск к круглой отметки в 70 рублей. В случае преодоления сильного уровня вниз, откроется дорога к закрытию мартовского гэпа. Самая оперативная информация в моем Telegram«ИнвестТема» Нефть, поддерживаемая сделкой ОПЕК+ и желанием спекулянтов отбить убытки после отрицательных цен, стремится к 40$ за баррель. По итогам недели +6,2%. В лидерах падения оказались бумаги ФСК ЕЭС -6,3%, которые закрыли реестр акционеров, принеся дивидендную доходность 4,9%. Акции золотодобытчиков, игнорируя рост основного бенчмарка — золота, продолжают снимать перекупленность. Полюс -1,2%, а бумаги Полиметал -4,5%.  МТС представила отчетность за первый квартал. Несмотря на рост выручки, прибыль оказалась близка к результатам за прошлый год. По итогам недели акции теряют -2,2%. Снижение доллара привело к отрицательному закрытию акций Сургутнефтегаза. Обыкновенные акции, как и префы снижаются на -0,5%. Акции банковского сектора чувствуют себя сильнее рынка. Сбербанк обычка +6,1%, префы +2,8%. Бумаги ВТБ +4,7%. Акции Тинькофф банка продолжают восстановление +5,8%. А вот металлурги вообще забрались в лидеры роста. Отставание рынка в прошлые месяцы начинает оказывать положительный эффект. По итогам недели бумаги НЛМК прибавляют +7,4%, Северсталь растет на +7,2%. Недалеко ушла и ММК +6% Неожиданными дивидендами нас порадовал Детский мир, чьи акции выросли на +3%. А вот Мостотрест и ТГК-2 решили дивиденды не выплачивать. На этой неделе разобрали отчеты МТС и Ростелеком. А на следующей Вас ждет разбор отчета Газпромнефти и долгожданный полный разбор компании AT&T со SWOT-анализом. Всем хороших выходных!

25 июля 2014, 08:42

Долговая нагрузка у российских компаний

Какие российские компании с наибольшим долговым обременением? Критерием избыточности долга можно взять отношение стоимости обслуживания долга к операционной прибыли. Критическая долговая нагрузка (свыше 50% от операционной прибыли идет на процентные платежи по долгу). Хуже всего дела у Трансаэро, Мечел, ИнтерРАО, ММК, Автоваз, ГАЗ. У этих компаний в среднем за последние 3 года свыше 50% от операционной прибыли шло на процентные платежи по долгу. С высокой долговой нагрузкой (свыше 20% от операционной прибыли). Из крупных и наиболее известных компаний можно выделить Северсталь, Аэрофлот, Ростелеком и ФСК ЕЭС. С ничтожным долгом относительно операционных показателей (ниже 5% процентных расходов от операционной прибыли)– это Сургутнефтегаз, Газпром, Лукойл, Роснефть, Татнефть. В цифрах ниже.  Свыше 100% это значит, что процентные расходы выше операционной прибыли. Отсутствие значений в ячейки означает наличие операционного убытка по результат деятельности за 2013 год. В следующей таблице история процентных расходов по долгам в млрд руб. за год. 1* - операционная прибыль за 2013 2* - чистая прибыль 3* - долгосрочный долг 4* - совокупный долг  Газпром по процентам выплачивает 42.8 млрд руб, Роснефть 44 млрд, Лукойл 15.6 млрд. Нефтегаз целиком и полностью в комфортных кредитных условиях. Даже не смотря на рост долга у Роснефти (после объединения с ТНК-BP), операционная прибыль столь высока, а заимствования происходили по столь выгодным условиям, что процентные расходы относительно низки (меньше 10% от операционной прибыли). Это конечно, не Сургут с нулевым долгом, но терпимо. У Лукойла и Газпрома в пределах точности счета. Металлурги при очень высокой долговой нагрузке на фоне крайне слабых операционных показателей. У ММК и Мечела все плохо, НЛМК приемлемо, Северсталь – много (треть на обслуживание долга). У Норникеля растет стоимость обслуживания долга при сокращении маржинальности бизнеса. Огромные процентные выплаты у Мечела (на 23-25 млрд руб). Потенциал операционной прибыли Мечела при росте цен на комодитиз и идеальной внешней конъюктуре сейчас не больше 50 млрд руб. Т.е. в любом раскладе долг избыточный и стоимость обслуживания экстремальная. У энергетиков много долгов и ставки заимствования высокие. Фондируется в основном в рублях в российских банках, тогда как нефтегазовый сектор имеет преимущественно валютные долги. Телекомы с высокой долговой нагрузкой. Далее эволюция изменения долговой нагрузки (процентные платежи к операционной прибыли за год в %)